Upgrade Fusaka Ethereum yang Diremehkan: Skalabilitas, Penurunan Biaya, Dari Inflasi ke Deflasi

Weng Xiaoqi: Nilai strategis yang dibawa Fusaka jauh melebihi harga pasar saat ini, layak bagi semua institusi untuk meninjau kembali nilai investasi jangka panjang ekosistem Ethereum.

Penulis: Weng Xiaoqi

Sumber: FTChinese.com

Pada akhir musim gugur tahun 25, pasar aset kripto global mengalami koreksi tajam, kepanikan harga dan kekhawatiran likuiditas mencapai posisi paling “ekstrem” sejak tahun 2022. Namun, ketika sentimen pesimis menyelimuti pasar, publik secara kolektif juga mengabaikan peristiwa lain yang lebih strategis—penyelesaian upgrade Fusaka oleh Ethereum pada 3 Desember.

Tahun-tahun sebelumnya, upgrade Ethereum selalu mulai dipanaskan setengah tahun sebelumnya; tahun ini, karena pengendalian sentimen pasar menurun, upgrade ini hampir tidak masuk ke dalam perhatian publik. Namun berdasarkan analisis kami, Fusaka bukan sekadar perbaikan teknis sederhana, melainkan penyesuaian model ekonomi dan kinerja ekosistem Ethereum, secara sistematis menyelesaikan dua kendala inti yang telah menghantui selama bertahun-tahun: “penangkapan nilai” dan “pengalaman pengguna”.

Apa sebenarnya yang di-upgrade—membuat “jalan tol” L2 lebih lebar dan murah, plus “pembatas kecepatan” dan “pagar pengaman”.

Nilai strategis Fusaka terletak pada penghapusan total dua hambatan inti menuju arus utama global dan pasar aplikasi berbasis Ethereum: biaya yang terlalu tinggi dan penggunaan yang rumit.

Pertama, Fusaka membawa revolusi biaya secara menyeluruh. Mekanisme inti dari upgrade ini dapat dimaknai sebagai memperlebar “jalan tol” untuk L2 tanpa secara signifikan meningkatkan beban jaringan utama L1, serta secara drastis menurunkan “tiket tol” untuk melintas.

Desain ini memungkinkan biaya transaksi L2 tetap sangat rendah dalam jangka panjang, secara teori biaya per transaksi bisa serendah sekitar 0.001 dolar AS. Keunggulan biaya ekstrem ini merupakan terobosan besar untuk bisnis frekuensi tinggi. Baik itu game on-chain, jejaring sosial terdesentralisasi, penyelesaian agen AI, atau penyelesaian sering dari RWA (aset dunia nyata) yang menjadi perhatian lembaga keuangan, semuanya benar-benar memiliki dasar ekonomi untuk “berjalan di atas chain”. Sementara itu, Fusaka juga menyeimbangkan jaringan utama L1 secara cermat, melalui “peningkatan kecepatan” dan “pembatasan berat” (batas atas transaksi), meningkatkan efisiensi sekaligus mengoptimalkan kebutuhan penyimpanan node dan menurunkan ambang hardware, memastikan keseimbangan antara efisiensi dan desentralisasi.

Kedua, Fusaka menghadirkan loncatan pengalaman pengguna, yang merupakan kunci untuk aplikasi skala besar. Fusaka menyelesaikan masalah utama teknologi blockchain sejak lama: manajemen private key yang rumit. Upgrade ini secara native mendukung skema Passkey, mewujudkan lompatan dari “mengingat mnemonic” ke “buka kunci sidik jari”. Pengguna tidak perlu lagi menulis atau menyimpan mnemonic yang rumit, cukup gunakan modul keamanan seperti sidik jari atau FaceID pada ponsel untuk menandatangani. Inovasi ini membuat pengalaman penggunaan wallet mendekati aplikasi sehari-hari, ditambah dengan mekanisme pre-konfirmasi, tujuan “transfer semudah menggunakan App” makin dekat. Seluruh ekosistem Ethereum mulai bergerak dari “teknologi yang mudah digunakan” menuju “benar-benar mudah digunakan”, ini adalah dasar kunci untuk membawa lebih banyak pengguna Web2 dan mewujudkan aplikasi massal.

Model ekonomi Ethereum beralih dari model “hiperinflasi” ke “deflasi”

Tentu saja, ada satu poin dari upgrade Fusaka yang paling diremehkan pasar, yaitu perbaikan revolusioner pada model ekonomi token ETH Ethereum, membuat Ethereum beralih dari “hiperinflasi” ke “sedikit inflasi” bahkan “deflasi”.

Kita ambil perumpamaan menarik, sebelumnya Ethereum seperti era “para penguasa daerah berkuasa sendiri”, setelahnya masuk ke era “ekonomi pasar”. Hubungan ekonomi antara L1 dan masing-masing L2 di masa lalu mirip dengan “raja dan penguasa daerah” di zaman Chunqiu: secara nominal menghormati raja, namun pada dasarnya para penguasa daerah berkuasa sendiri, kemakmuran ekonomi yang dihasilkan L2 tidak secara efektif mengalir kembali ke aset ETH melalui biaya dan pembakaran di jaringan utama. Setelah upgrade Fusaka, justru hubungan ini diluruskan dan diinstitusionalisasi, model ekonomi disesuaikan kembali ke logika pasar yang normal—L2 menjadi “penyewa” yang perlu secara periodik dan stabil “membayar pajak ke pusat”, harus membayar biaya L1 yang stabil untuk menggunakan keamanan dan kemampuan throughput data yang disediakan L1. Begitu volume transaksi dan aktivitas L2 meningkat, hal ini langsung melalui mekanisme biaya tersebut, dikonversi menjadi penangkapan nilai ekonomi L1 (ETH).

“Pajak” yang diinstitusionalisasi ini membawa mekanisme buyback tersembunyi yang diremehkan pasar bagi ETH. Biaya yang dibayarkan L2 akan dibakar, yang pada dasarnya membentuk mekanisme “buyback” yang stabil dan inheren untuk token ETH. Meski sebelumnya pembakaran dari biaya L2 sangat kecil, namun setelah Fusaka menurunkan biaya hingga ekstrem dan mendorong aktivitas L2, volume transaksi L2 akan tumbuh eksponensial, sehingga secara signifikan meningkatkan jumlah pembakaran di L1. Kami memperkirakan, hanya dari biaya terkait saja setiap tahun dapat menambah sekitar 3.000–10.000 ETH pembakaran ekstra, setara dengan memberikan mekanisme buyback jangka panjang yang terkait volume bisnis pada ETH. Desain Fusaka membuat pasokan ETH disesuaikan dengan penggunaan bisnis, ini adalah basis valuasi yang lebih sehat dan tangguh dibandingkan narasi deflasi semata.

Skema ekspansi ETH saat ini sudah tepat dan konsisten. Dikombinasikan dengan upgrade selanjutnya, ekosistem L2 Ethereum secara keseluruhan berkesempatan mencapai TPS level 10.000, bahkan jangka panjang di atas 100.000, dan biaya gas jaringan sangat ramah pengguna. Ini berarti ETH tidak lagi hanya sebagai “biaya penggunaan jaringan DeFi” dan “aset deflasi dalam narasi”, tapi secara bertahap menjadi pusat risiko dan lapisan hak penyelesaian untuk seluruh ekonomi L2. Peningkatan posisi strategis ini adalah penopang nilai jangka panjang terkuat yang dibawa Fusaka.

Kesimpulan: Fokus pada nilai inti, menyambut perubahan zaman

Kami percaya, nilai strategis yang dibawa Fusaka jauh melebihi harga pasar saat ini, layak bagi semua institusi untuk meninjau kembali nilai investasi jangka panjang ekosistem Ethereum. Upgrade Fusaka Ethereum adalah perubahan model ekonomi mendasar yang sangat penting di industri aset kripto. Penurunan biaya ekstrem dan loncatan pengalaman pengguna yang dihasilkannya adalah “langkah akhir” menuju komersialisasi besar-besaran Web3. Lembaga yang fokus pada nilai jangka panjang dan inovasi fundamental akhirnya akan menjadi yang terdepan dalam gelombang perubahan industri berikutnya.