Keputusan suku bunga The Fed hari Kamis, ada tiga hal yang harus diperhatikan.

Pertama soal penurunan suku bunga—kemungkinan sudah melonjak ke 86,2%, pada dasarnya hampir pasti terjadi. Kalau benar-benar sesuai skenario dan suku bunga diturunkan, pasar sepertinya tidak akan terlalu bergejolak, karena ekspektasi sudah penuh sejak lama.

Yang benar-benar jadi misteri itu dot plot. Saat ini Wall Street memprediksi tahun depan akan ada dua kali penurunan suku bunga, tapi apakah Powell dan koleganya akan memberikan sinyal yang lebih agresif? Kalau dot plot menunjukkan penurunan lebih banyak dari prediksi, itu jelas jadi sentimen positif; sebaliknya, kalau cuma satu kali, sentimen pasar bisa langsung drop.

Terakhir, jangan lupa soal neraca keuangan. Pengurangan neraca sudah berhenti, selanjutnya tinggal lihat apakah The Fed akan balik arah dan mulai memperbesar neraca—alias menyuntikkan likuiditas ke pasar. Begitu langkah ini diambil, likuiditas langsung membaik, jadi sinyal positif yang jelas.

Intinya, soal turun atau tidaknya suku bunga mungkin bukan yang utama, tapi bagaimana cara menurunkannya, berapa lama, dan apakah aliran dana akan longgar—itu yang paling penting.