Saat semua orang memusatkan perhatian pada jendela penurunan suku bunga The Fed, Jepang tiba-tiba diguncang gempa berkekuatan 7,6 yang benar-benar mengacaukan ritme. Guncangan ini tak hanya menggoyang fondasi Tokyo, tetapi juga membuat papan catur bank sentral global berantakan.

Probabilitas pemangkasan suku bunga sebesar 87,4% yang diberikan pasar tampaknya sudah pasti. Tapi masalahnya—kali ini meskipun benar-benar dipangkas, belum tentu itu kabar baik.

Kondisi ekonomi saat ini sangat aneh: di satu sisi data ketenagakerjaan melemah, di sisi lain inflasi tetap keras kepala tidak turun. Istilah stagflasi kini bukan lagi sekadar nama sejarah di buku pelajaran. Jika muncul perbedaan pendapat langka di internal The Fed, atau Powell memberi sinyal hawkish saat memangkas suku bunga—"perang melawan inflasi belum selesai", "tindakan selanjutnya tergantung data"—maka ekspektasi pasar terhadap pelonggaran berkelanjutan tahun depan bisa runtuh seketika.

Inilah yang disebut "pemangkasan suku bunga hawkish": di permukaan terasa manis, tapi sebenarnya menyuruh Anda jangan terlalu berharap. Ketika semua orang menaruh taruhan pada sikap dovish, satu pernyataan bernada hawkish saja bisa memicu efek domino.

Yang lebih krusial, dampak gempa Jepang ini jauh lebih besar dari yang dibayangkan. USD/JPY langsung menembus 155,97, rencana "kenaikan suku bunga bersejarah" Bank of Japan yang sedianya minggu depan kemungkinan besar ditunda—rekonstruksi pasca-bencana butuh dana besar, jalan keluar dari kebijakan suku bunga negatif terakhir di dunia terpaksa dihentikan sementara.

Bukan hanya Jepang, bank sentral Australia, Brasil, Swiss, dan beberapa negara lain juga memilih mode wait and see minggu ini. Gelombang kebijakan menunggu ini tengah menyebar dari Tokyo ke Washington.

Bagi dunia kripto, dalam jangka pendek jika The Fed memberikan sinyal hawkish di luar dugaan, level Bitcoin 90.000 dolar dan Ethereum 3.800 dolar bakal jadi titik pertempuran sengit antara bull dan bear. Namun penurunan tajam biasanya berarti peluang—ekspektasi likuiditas hanya tertunda, bukan hilang.

Dalam jangka menengah, arah utama pelonggaran global tidak berubah, setelah pasar mencerna volatilitas, logika likuiditas tetap akan mendominasi. Yang benar-benar patut diperhatikan adalah arus dana para whale dan ETF, akumulasi berlawanan arah saat pasar panik justru jadi sinyal bullish terkuat.

Dari sisi operasional: pemegang spot siapkan sabuk pengaman, jangan lari karena fluktuasi jangka pendek; trader sebaiknya kurangi leverage dan wait and see, tunggu arah pasar lebih jelas; pelaku DCA siapkan dana, penurunan tajam adalah waktu terbaik untuk akumulasi bertahap.