Pasar global semalam menunjukkan reaksi terkoordinasi yang signifikan, dipicu oleh serangkaian data ketenagakerjaan yang tak terduga sehingga memicu penetapan ulang harga jalur kebijakan The Fed. Harga aset utama seperti saham AS, emas, dan minyak mentah secara kolektif menguat, dan sentimen pasar meningkat tajam setelah data dirilis.

Tiga indeks utama saham AS secara umum ditutup menguat, dengan Dow Jones Industrial Average naik 408 poin dalam sehari, mencatat kenaikan bulanan terbesar dalam beberapa waktu terakhir. Sektor energi dan keuangan menonjol, menjadi kekuatan utama pendorong kenaikan indeks. Aliran dana menunjukkan bahwa sektor siklikal tradisional kembali diminati. Perlu dicatat, saham-saham China di Amerika bergerak tidak seragam, dengan saham terkait kendaraan energi baru mengalami tekanan yang jelas.

Pemicu volatilitas pasar yang tajam adalah data ketenagakerjaan sektor swasta AS bulan November—data tersebut menunjukkan bahwa jumlah pekerja sektor swasta secara tak terduga berkurang sebanyak 32 ribu orang. Kinerja yang jauh di bawah ekspektasi ini langsung mengubah ekspektasi pasar terhadap pertemuan kebijakan The Fed bulan Desember:

Probabilitas pemangkasan suku bunga melonjak dari sekitar 60% sebelumnya menjadi 89%, imbal hasil obligasi pemerintah AS turun, dan indeks dolar melemah. Harga di pasar derivatif suku bunga menunjukkan para trader kini menganggap pemangkasan suku bunga sebagai peristiwa yang sangat mungkin terjadi.

Pasar logam mulia juga diuntungkan oleh meningkatnya ekspektasi pelonggaran. Kontrak berjangka emas utama di New York menembus level kunci USD 4.232 per ons, secara teknikal menunjukkan pola breakout yang jelas ke atas. Analis menilai, ekspektasi pemangkasan suku bunga yang bersamaan dengan ketidakpastian geopolitik memberikan dukungan ganda bagi harga emas.

Di pasar energi, sebuah pipa minyak penting di Eropa Timur meledak, mendorong harga minyak internasional dibuka tinggi dan terus naik. Risiko pasokan geopolitik kembali menjadi perhatian pasar, mendorong harga minyak mentah semakin menguat di tengah membaiknya ekspektasi makro.

Logika inti pasar saat ini sangat jelas: semua penetapan harga aset berpusat pada ekspektasi bahwa The Fed akan segera memulai siklus pemangkasan suku bunga. Namun, perlu diwaspadai bahwa di dalam pasar juga muncul beberapa sinyal yang bertentangan—saat saham AS secara umum menguat, saham China di Amerika justru turun; harga emas mencatat rekor tertinggi, namun aliran dana menunjukkan sentimen risk-off belum sepenuhnya meningkat. Fenomena divergensi ini mungkin menandakan bahwa konsensus pasar tidak sekuat yang terlihat di permukaan.

Pekan depan akan menjadi jendela peristiwa kunci yang sangat padat: keputusan suku bunga The Fed, laporan ketenagakerjaan non-pertanian, dan pertemuan kebijakan produksi OPEC+ semuanya akan berlangsung dalam minggu yang sama. Hasil dari peristiwa-peristiwa tersebut akan langsung memengaruhi arah pasar selanjutnya.

Pada titik saat ini, investor perlu dengan tenang memikirkan beberapa pertanyaan inti: Apakah pelemahan pasar tenaga kerja hanya gangguan sementara atau perubahan tren? Apakah tekanan inflasi benar-benar sudah terkendali secara efektif? Akankah risiko geopolitik semakin meningkat?

Perlu diingat, ketika ekspektasi pasar terhadap satu jalur kebijakan menjadi terlalu seragam, saat itulah risiko paling mudah diabaikan. Saat ini, harga probabilitas pemangkasan suku bunga sebesar 89% sudah sangat tinggi, sehingga jika kenyataan berbeda dari ekspektasi, pasar mungkin menghadapi penyesuaian yang tajam.

Volatilitas pasar meningkat, isi di atas hanya merupakan ringkasan informasi dan tidak merupakan saran investasi apa pun.