Pada tanggal 10 #美联储FOMC会议 12, seluruh lingkaran keuangan mengawasi setiap gerakan Fed. Apakah dan bagaimana The Fed akan memangkas suku bunga telah menjadi diskusi terpanas. Saya telah mengumpulkan beberapa informasi dan data pasar terbaru untuk memberi tahu Anda logika sebenarnya di balik penurunan suku bunga ini.

**Penurunan suku bunga adalah kesimpulan yang sudah pasti, tetapi masalah sebenarnya ada di depan**

Pada dasarnya semua orang berpikir bahwa The Fed akan mengumumkan penurunan suku bunga 25 basis poin hari ini, yang tidak menegangkan. Tetapi kuncinya adalah bahwa sifat penurunan suku bunga ini benar-benar berbeda. Di masa lalu, pemotongan suku bunga dimaksudkan untuk membuat ekonomi terpukul, tetapi bagaimana sekarang? Ini lebih tentang "memadamkan api".

Situasi saat ini agak rumit. Di satu sisi, pasar kerja AS agak lemah akhir-akhir ini, dengan penurunan tak terduga dalam data ketenagakerjaan ADP pada bulan November. Di sisi lain, kebijakan tarif pemerintahan Trump sebelumnya telah meningkatkan ekspektasi inflasi cukup tinggi, dan ekonomi memiliki sedikit rasa "stagflasi". Jadi The Fed sedikit terpojok - untuk menstabilkan pertumbuhan dan mencegah inflasi, dan sekarang harus berurusan dengan masalah likuiditas.

**Fenomena paling aneh: suku bunga telah dipotong, dan imbal hasil obligasi jangka panjang masih naik**

Inilah yang membuat orang tidak dapat dipahami. Di bawah logika normal, The Fed memangkas suku bunga, dan imbal hasil Treasury jangka panjang harus turun. Hasilnya? Imbal hasil obligasi jangka panjang AS tidak hanya tidak turun, tetapi juga melebihi 4,2%. Apa artinya ini? Ini menunjukkan bahwa pasar sebenarnya kekurangan uang, dan semua orang juga sedikit khawatir tentang utang dan kredit AS. Jika The Fed tidak mengambil tindakan, sistem keuangan bisa benar-benar memiliki masalah.

**Pembunuh tersembunyi: memperluas neraca + membeli obligasi**

Yang lebih penting daripada sekadar memangkas suku bunga adalah hal lain yang mungkin dilakukan The Fed - membeli $ 45 miliar dalam tagihan Treasury setiap bulan. Sederhananya, The Fed ingin memulai kembali model "mencetak uang", langsung membeli obligasi Treasury, dan menyuntikkan air ke pasar.

Ini melayani dua tujuan. Pertama, cegah suku bunga meledak di pasar repo. Jika biaya meminjam uang satu sama lain melonjak, seluruh sistem keuangan akan bergetar. Kedua, bantu pemerintah AS berbagi tekanan. Lelang obligasi Treasury AS semakin besar, dan jika tidak ada yang mengambil alih, akan sulit bagi pemerintah untuk mengumpulkan dana. Langkah The Fed pada dasarnya adalah untuk "melepaskan air" untuk memecahkan masalah cadangan sistemik yang tidak mencukupi.

Apa artinya bagi kita? **

Rangkaian operasi yang digabungkan ini berarti bahwa lingkungan likuiditas global akan lebih santai. Ini biasanya positif untuk aset berisiko, termasuk pasar cryptocurrency. Namun pada saat yang sama, imbal hasil Treasury AS yang tinggi juga menunjukkan bahwa kekhawatiran pasar tentang situasi fiskal AS semakin dalam. Jadi ini bukan manfaat sederhana, tetapi proses "patching" - penyesuaian kebijakan yang dipaksakan untuk mencegah masalah besar dalam sistem keuangan.