Akhir-akhir ini saya sedang memikirkan apakah The Fed benar-benar akan menurunkan suku bunga di akhir tahun. Sejujurnya, untuk menjawab pertanyaan ini, kita harus paham dulu apa yang jadi perhatian utama Fed.

Semua orang tahu mereka punya dua tugas utama—menjaga stabilitas harga dan memastikan lapangan kerja. Situasi sekarang memang cukup rumit, di satu sisi harus terus memantau angka inflasi, di sisi lain juga harus memastikan pasar tenaga kerja tidak kolaps.

Mari bahas inflasi dulu. Indikator Core PCE adalah yang paling diperhatikan oleh Fed, kalau angkanya bisa perlahan mendekati 2%, maka peluang penurunan suku bunga cukup besar. Tapi kalau inflasi tiba-tiba naik lagi atau bertahan di atas 2,5% dan sulit turun? Ya, sepertinya penurunan suku bunga bisa dilupakan.

Sekarang lihat data ketenagakerjaan. Laporan non-farm payroll, tingkat pengangguran, dan kenaikan upah semuanya harus diperhatikan bersama. Kalau tingkat pengangguran tiba-tiba melonjak, atau kenaikan gaji sangat lambat, itu tandanya ekonomi bisa bermasalah, dan dalam kasus ini penurunan suku bunga menjadi masuk akal. Tapi kalau pasar tenaga kerja masih panas, penurunan suku bunga justru bisa memicu inflasi lagi.

Data PDB dan konsumsi juga sangat penting. Jika pertumbuhan ekonomi melambat, Fed cenderung mengambil kebijakan longgar untuk mendorong perekonomian; tapi kalau ekonomi masih berkembang dengan stabil, mempertahankan kebijakan saat ini mungkin pilihan yang lebih aman.

Bagi pasar kripto, perubahan data makro ini sangat memengaruhi arus modal. Penurunan suku bunga biasanya menguntungkan aset berisiko, tapi syaratnya ekonomi tidak benar-benar mengalami resesi. Jadi, data yang dirilis beberapa bulan ke depan menjelang akhir tahun, setiap rilisnya sangat layak untuk dipantau dengan seksama.