#数字货币市场洞察 Hasil survei ekspektasi konsumen terbaru dari Federal Reserve New York cukup menyakitkan—median ekspektasi inflasi responden untuk 3 dan 5 tahun ke depan masih tertahan di 3%, sama seperti bulan lalu, tidak berubah. Kamu mungkin mengira inflasi sudah mulai turun, tapi bayangan masyarakat tentang harga di jangka menengah masih tetap pesimis, inilah yang disebut ekspektasi inflasi yang “bandel”.

Kenapa hal ini sangat penting bagi pasar keuangan? Singkatnya, survei dari Fed New York ini adalah “jangkar” inflasi jangka panjang yang diawasi ketat oleh internal The Fed. Ketika ekspektasi inflasi 3 dan 5 tahun tetap stabil di angka tinggi 3%, artinya masyarakat dan pelaku usaha sama-sama merasa harga akan terus naik di masa depan, masih jauh dari target kebijakan The Fed di 2%. Masalahnya—kalau semua orang berpikir seperti itu, perusahaan akan menaikkan gaji dan harga, karyawan akan menuntut bayaran lebih tinggi, dan akhirnya tekanan inflasi nyata tidak juga turun.

Data ini jadi “senjata pamungkas” bagi kelompok hawkish di The Fed. Mereka bisa bilang: lihat, kita harus sabar, jangan buru-buru turunkan suku bunga. Selama ekspektasi inflasi konsumen masih setinggi ini, The Fed mungkin harus mempertahankan suku bunga tinggi dalam waktu lama, sampai ekspektasi benar-benar berubah. Impian pasar tentang “pemangkasan suku bunga besar-besaran di 2025” bisa pupus.

Kenyataannya? Lingkungan suku bunga tinggi dalam jangka panjang akan menekan valuasi, terutama untuk aset-aset pertumbuhan yang tidak punya arus kas stabil akan terasa berat. Sebaliknya, dolar AS bisa terus menguat karena ekspektasi pemangkasan suku bunga yang tertunda.

Perang melawan inflasi ini, tampaknya akan segera memasuki babak paling sulit. $BTC