Perubahan Epik ETH: Pasokan Tersisa Tercatat Terendah dalam 10 Tahun + Raksasa Wall Street Membuka Keran, Siklus Super Siap Meledak

Sebuah data setara bom nuklir memecah kesunyian pasar kripto: pasokan ETH di bursa turun di bawah 9 juta, menembus rekor terendah sejak lahirnya Ethereum pada 2015. Ini bukan sekadar penyesuaian portofolio ritel, melainkan "perang penyedotan likuiditas" yang didominasi whale dan institusi—sejumlah besar ETH ditarik keluar dari bursa terpusat, mengalir ke staking dan aplikasi ekosistem untuk dikunci jangka panjang, sehingga “air segar” yang siap dijual di pasar hampir habis.

Di saat yang sama, sinyal disruptif datang dari Wall Street: Bank of America secara resmi mengumumkan bahwa mulai 2026, lebih dari 15.000 penasihat keuangan mereka dapat secara langsung merekomendasikan ETF Bitcoin dan Ethereum kepada klien bernilai tinggi, bahkan menyarankan alokasi 1%-4% portofolio ke aset kripto. Ini menandakan dana triliunan dolar dari keuangan tradisional akhirnya menemukan “jalan tol” legal untuk masuk, dan gelombang institusionalisasi pasar kripto telah bertransformasi dari tren menjadi kenyataan.

Pembalikan ekstrem di sisi penawaran dan permintaan sedang menulis ulang logika nilai Ethereum, dan sebuah siklus super yang telah lama dipersiapkan kini memiliki semua syarat untuk meledak.

Sisi Penawaran: Pasokan Kering + Staking Jangka Panjang, Kelangkaan ke Puncak Tertinggi

Penurunan tajam pasokan ETH di bursa pada dasarnya adalah pergeseran konsensus pasar dari “spekulasi jangka pendek” ke “hold jangka panjang”, didorong oleh tiga faktor utama yang memperparah penyusutan pasokan.

Pertama, institusi menjadikan staking sebagai konfigurasi utama. Mekanisme PoS Ethereum menawarkan yield tahunan stabil 3%-4% ditambah potensi pertumbuhan ekosistem, mengubahnya dari “aset spekulatif” menjadi “aset produktif”, dan menjadi pilihan baru institusi. Per pertengahan 2025, total ETH yang di-stake sudah lebih dari 35,3 juta (29% dari total pasokan), dengan Coinbase saja mengelola nilai staking sebesar $259,7 miliar, sementara perusahaan seperti BitMine terus menambah ETH ke cadangan strategis mereka. Upgrade Pectra melalui EIP-7251 juga menaikkan batas staking per validator dari 32 ETH menjadi 2048 ETH, secara signifikan menurunkan biaya staking skala besar oleh institusi, mempercepat penguncian ETH.

Kedua, ekosistem mengunci likuiditas dalam jumlah besar. Selain staking dasar, sektor DeFi dan restaking masih menyimpan TVL besar meski terjadi konsolidasi, dengan protokol restaking saat ini memiliki TVL sekitar $22,4 miliar, EigenLayer menguasai lebih dari 63% pasar, Lido, Rocket Pool, Uniswap, Aave, dan protokol DeFi lainnya terus menyerap likuiditas pasar, mengalihkan ETH dari “kolam perdagangan” ke sirkulasi ekosistem. Jumlah alamat aktif harian ETH naik 22% dalam 30 hari, konsumsi Gas naik 18% YoY, sehingga asset locking dan aktivitas ekosistem saling memperkuat, makin mengurangi tekanan jual di pasar.

Ketiga, holder jangka panjang terus menimbun. Meski fluktuasi pasar jangka pendek dan aksi jual sementara terjadi pada holder lama, secara tren, investor mempercepat penarikan aset dari bursa terpusat ke wallet terdesentralisasi untuk menghindari risiko platform dan bertaruh pada nilai jangka panjang. Selama 7 minggu terakhir, pasokan ETH di bursa anjlok 16,4%, fenomena “pengendapan di luar bursa” ini menegaskan pengakuan pasar atas potensi jangka panjang Ethereum dan membuat token yang beredar semakin langka.

Sisi Permintaan: Wall Street Membuka Keran + Kepastian Regulasi, Dana Triliunan Siap Masuk

Jika sisi penawaran yang menyusut adalah “faktor kelangkaan”, maka ledakan di sisi permintaan adalah “pemicu dana baru”. Langkah Bank of America hanyalah satu contoh dari strategi kolektif raksasa keuangan tradisional yang menandai permintaan institusional atas Ethereum secara legal telah terbuka lebar.

Di satu sisi, institusi keuangan papan atas ramai-ramai melonggarkan batas alokasi. Selain Bank of America, Morgan Stanley menyarankan alokasi 2%-4% ke kripto, Fidelity 2%-5% (untuk investor muda bisa hingga 7,5%), BlackRock, Vanguard, dan manajer aset lain juga mengizinkan perdagangan ETF kripto. Sikap Wall Street berubah dari “wait-and-see” menjadi “rekomendasi aktif”, alat investasi legal yang lengkap membuka jalan dana tradisional masuk. Peluncuran ETF spot ETH juga menyediakan eksposur hasil terregulasi, menarik dana perusahaan dan klien bernilai tinggi, sementara dana tokenisasi Amundi mendorong integrasi keuangan tradisional dan kripto, berpotensi menarik dana miliaran dolar.

Di sisi lain, kepastian regulasi memperkuat fondasi legal. Keputusan SEC AS yang mengklasifikasikan ETH bukan sekuritas, serta hadirnya kerangka seperti “UU GENIUS”, menjamin perkembangan legal Ethereum dan menurunkan gesekan institusi untuk masuk. Kini Ethereum menjadi platform utama untuk stablecoin dan tokenisasi aset dunia nyata; perusahaan seperti Siemens memindahkan data perangkat ke Ethereum, memperluas use case dan menarik lebih banyak modal tradisional, mempercepat arus masuk dana.

Yang lebih penting, upgrade teknologi terus memperkuat daya saing inti Ethereum dan menopang ledakan permintaan. Upgrade Fusaka di akhir 2025 akan meningkatkan throughput data 8x lipat lewat PeerDAS, menurunkan biaya Layer2, mendukung login dompet seluler via password, dan meningkatkan skalabilitas serta pengalaman pengguna; teknologi Verkle Tree memungkinkan node validator dijalankan di ponsel biasa, menurunkan hambatan partisipasi. Saat ini Ethereum menguasai 60% TVL DeFi global, lebih dari 90% volume NFT utama berjalan di atasnya, penerbitan stablecoin melebihi $134 miliar, memperluas “moat” ekosistem dan memperkuat niat institusi serta modal besar untuk masuk.

Di Balik Perubahan: Rekonstruksi Nilai dan Prospek Siklus Super Ethereum

Penyusutan ekstrem pasokan, ditambah permintaan triliunan, menandai rekonstruksi nilai ganda Ethereum dari “aset kripto” menjadi “infrastruktur digital + aset portofolio utama”. Ledakan siklus super sudah matang, namun risiko tetap harus diwaspadai.

Dari sisi peluang, jangka pendek (hingga akhir 2025) pasar masih membentuk dasar dengan support kuat di $3.000, namun ekspektasi ketidakseimbangan supply-demand akan terakumulasi dan masuknya dana institusi berpotensi menaikkan harga; jangka menengah (2026-2028), ekosistem Layer2 yang aktif, naiknya proporsi staking, dan realisasi upgrade teknologi akan menambah sentimen positif, harga ETH berpotensi naik stabil hingga $6.000; jangka panjang (2029-2030), jika tokenisasi aset, peningkatan alokasi institusi, dan kepastian regulasi tercapai, ETH berpeluang menembus $10.000 dan memperkecil gap market cap dengan Bitcoin, menjadi pemimpin inti pasar kripto.

Dari sisi risiko, peningkatan sentralisasi pada staking bisa menambah risiko centralisasi, dominasi validator besar bisa berdampak pada keamanan jaringan; perlambatan pertumbuhan restaking dan penurunan aktivitas pengguna bisa memengaruhi likuiditas ekosistem dalam jangka pendek; selain itu, fluktuasi makroekonomi, perubahan kebijakan regulasi, dan volatilitas pasar kripto yang inheren juga bisa memicu koreksi temporer, sehingga perlu disikapi rasional.

Namun, terlepas dari apapun, pasokan ETH di bursa yang terendah dalam 10 tahun ditambah terbukanya kanal legal oleh raksasa Wall Street telah memperjelas tren masa depan ETH: token beredar makin sedikit, dana masuk makin banyak, skenario supply-demand imbalance sudah tercipta. Dengan dorongan ganda institusionalisasi dan ekosistemisasi, siklus super Ethereum sudah siap meledak, dan pesta rekonstruksi nilai ini baru saja dimulai.

#加密市场观察 #Hari ini kamu bullish atau bearish?