Semua orang sedang menunggu pemotongan suku bunga The Fed pada hari Kamis, semua sudah tahu di dalam hati, pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh #美联储重启降息步伐 hampir tidak ada keraguan besar, justru yang paling penting adalah apa yang akan dilakukan #鲍威尔讲话 setelah pemotongan suku bunga itu!

Apakah dia akan memberi isyarat “setelah kali ini akan berhenti”, ataukah akan memberi harapan bagi pasar? Setiap kata yang dia ucapkan akan dibesarkan dan ditafsirkan oleh pasar.

Setelah pemotongan 25 basis poin pada bulan Oktober, Powell memperingatkan perlunya waspada terhadap rebound inflasi, dan menekankan bahwa aksi pemotongan di bulan Desember “jauh dari pasti” — sejak Maret 2021, tingkat inflasi masih di atas target The Fed sebesar 2%. Data pasar tenaga kerja yang melemah belakangan ini, serta data PCE yang menunjukkan perlambatan inflasi, semakin memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga. Namun, jumlah klaim pengangguran awal AS yang diumumkan minggu lalu mencatat level terendah dalam lebih dari tiga tahun, meski meredakan kekhawatiran akan memburuknya pasar tenaga kerja secara cepat, tapi perbedaan data ini justru meningkatkan kesulitan The Fed dalam menentukan kebijakan.

Banyak faktor eksternal semakin menambah kesulitan pengambilan keputusan: kekhawatiran fiskal akibat pemotongan pajak dan pengeluaran pemerintah dalam skala besar, ketidakpastian tarif, kekhawatiran terhadap independensi The Fed, serta penutupan pemerintah selama 43 hari yang menyebabkan rilis data ekonomi penting tertunda, semua ini meningkatkan ketidakpastian jalur kebijakan.

Dalam situasi seperti ini, pergerakan pasar sepenuhnya akan mengikuti informasi yang ada. Jika Powell berbicara dengan nada sangat “dovish” (mengisyaratkan masih akan ada pemotongan lagi), maka risiko mungkin akan tetap berlanjut dan pasar akan tetap bergairah.

Yang paling ditakutkan adalah “angsa hitam”: jika ternyata tidak ada pemotongan suku bunga, maka tidak perlu dianalisis lagi, langsung pasang sabuk pengaman.

Masih ada dua hari lagi sebelum pemotongan suku bunga, dua hari ini harus dimanfaatkan untuk mencari peluang besar pada hari pemotongan tiba. Jika menang bisa pesta, kalau kalah juga tidak akan rugi besar.