Dalam satu minggu terakhir, tiga huruf RMP benar-benar menjadi perbincangan hangat di kalangan pelaku trading.

Apa itu RMP? Kepanjangan dari Reserve Management Purchases, dalam bahasa Indonesia disebut Pembelian Manajemen Cadangan. Kedengarannya seperti istilah teknis? Sebenarnya, di balik istilah ini tersembunyi langkah besar—bisa jadi ini adalah pertanda awal dari putaran baru pelepasan likuiditas.

Begini ceritanya: The Fed (Federal Reserve) baru saja mengumumkan penghentian pengetatan neraca (quantitative tightening). Pasar langsung mulai berspekulasi tentang langkah berikutnya—apakah mereka akan kembali mengucurkan likuiditas ke pasar? Meski otoritas tidak akan secara eksplisit mengatakan “kami akan melakukan QE lagi”, kemunculan RMP sudah menjadi sinyal terselubung.

Bagaimana cara kerjanya? The Fed akan terus membeli obligasi pemerintah jangka pendek, secara nominal bertujuan untuk menjaga level cadangan bank. Namun, efek riilnya? Injeksi likuiditas, nyata adanya. Jika kita melihat sejarah, langkah seperti ini tidak pernah mengecewakan harga aset.

Data yang lebih krusial pun tiba: Beberapa lembaga memprediksi, jika RMP dijalankan sesuai rencana, neraca The Fed akan kembali membengkak, dengan potensi sekitar 20 miliar dolar AS mengalir ke sistem setiap bulannya. Dampaknya terhadap pasar saham, obligasi, dan aset kripto tentu bukan angka kecil.

Mengapa sentimen Wall Street begitu tinggi akhir-akhir ini?
Karena semua orang bertaruh—RMP pada dasarnya adalah QE versi “berjubah” yang lebih moderat. Jika benar-benar dijalankan, aset berisiko sangat mungkin kembali menikmati lonjakan valuasi dan sentimen secara bersamaan.

Sekarang semua mata tertuju pada langkah The Fed berikutnya:
Akan terus menggunakan alasan “operasi teknis” untuk menutupi?
Atau sekalian memulai siklus likuiditas baru?

Jujur saja, RMP mungkin adalah sinyal makro paling layak dipantau dalam beberapa bulan ke depan. Tidak ada duanya.