Tahun ini, perusahaan-perusahaan publik di AS dan Kanada yang khusus menimbun aset kripto sedang mengalami masa sulit. Data menunjukkan bahwa harga saham perusahaan treasury aset kripto ini mengalami penurunan median lebih dari separuh—turun 43%, bahkan ada yang nilainya anjlok lebih dari 99%.

Tahun lalu, perusahaan-perusahaan ini masih sangat bersinar, gila-gilaan melakukan pendanaan untuk membeli Bitcoin dan berbagai token, harga saham pun ikut melesat seiring besarnya aset yang dimiliki. Tapi kini masalah muncul: token yang ditimbun sendiri tidak menghasilkan uang, utang dari pendanaan harus dibayar bunga, saham yang diterbitkan harus dibayar dividen, sehingga biaya terus menumpuk. Setelah investor menghitung dengan cermat, sentimen pun langsung berubah, gelombang aksi jual pun tak terhindarkan.

SharpLink Gaming adalah contoh khas, harga sahamnya anjlok tajam dari titik tertinggi. Koreksi ini sebenarnya menjadi peringatan bagi pasar: model bisnis yang hanya mengandalkan penimbunan aset kripto tidak tahan uji di pasar bearish. Tanpa kemampuan menghasilkan arus kas sendiri, cerita yang hanya bertumpu pada harga kripto lambat laun pasti akan runtuh.