Gas Alam Melonjak Karena Cuaca Dingin, Tetapi Lonjakan Produksi Menahan Kenaikan

Kontrak berjangka gas alam naik pada hari Selasa seiring dengan perubahan prediksi—udara dingin akan memasuki bagian tengah dan timur AS pada akhir November, yang seharusnya meningkatkan permintaan pemanasan. Kontrak Nymex Desember ditutup +0,23%, pulih dari level terendah selama 1,5 minggu.

Inilah tarik-menarik: Kasus bullish bergantung pada perubahan cuaca itu. Jika suhu turun seperti yang diharapkan, pemanas gas di seluruh Amerika akan bekerja lebih keras. Permintaan gas di Lower-48 AS saat ini sudah mencapai 87,3 bcf/hari, naik 14,1% dibandingkan tahun lalu.

Tetapi produksi menghimpit setiap potensi kenaikan. EIA baru saja meningkatkan proyeksi output gas AS 2025 menjadi 107,67 bcf/hari—kenaikan +1% dari September. Produksi waktu nyata mencapai 108,7 bcf/hari kemarin, hampir mencapai level rekor. Lebih banyak rig pengeboran yang berputar berarti lebih banyak gas yang mengalir, yang menjaga harga tetap tertekan.

Angin kepala lainnya: Laporan EIA minggu lalu menunjukkan persediaan meningkat sebesar 45 bcf ( dibandingkan konsensus 34 bcf ), menandakan pasokan yang melimpah. Penyimpanan berada +4,5% di atas rata-rata musiman 5 tahun. Sementara itu, output listrik AS meningkat 2,84% tahun-ke-tahun selama 52 minggu terakhir—permintaan yang solid, tetapi tidak cukup untuk mengimbangi ketakutan kelebihan pasokan.

Aliran ekspor LNG turun 4,6% dari minggu ke minggu menjadi 17,1 bcf/hari. Di luar negeri, penyimpanan gas Eropa mencapai 82% penuh, tertinggal dari norma musiman sebesar 91%.

Inti masalah: Dukungan cuaca itu nyata, tetapi kelebihan pasokan struktural adalah cerita yang lebih besar. Kecuali cuaca dingin bertahan atau produksi terganggu, jangan berharap harga gas alam akan melonjak.