Dua putaran bull run, meskipun tidak dapat diukir secara kaku, tetapi selalu sangat mirip.

Pada putaran sebelumnya ada Grayscale, pada putaran ini ada MicroStrategy.

Apakah MicroStrategy akan menjadi angsa hitam terbesar di putaran ini tergantung pada apakah empat masalah besar di bawah ini dapat diatasi dengan sukses, jika tidak, MSTR akan menarik BTC untuk mati bersama.

1️⃣ Pembiayaan terputus: Penurunan tajam harga saham menyebabkan "menerbitkan obligasi untuk membeli koin" terhenti.

2️⃣ Pengetatan utang: Jika terjadi stagnasi pasar + jatuh tempo utang, Saylor mungkin akan terpaksa menjual BTC untuk membayar utang, memicu spiral kematian.

3️⃣ Membunuh valuasi: Di depan ETF spot, narasi premium tinggi MSTR sedang runtuh, pasar tidak pernah kekurangan uang, pengetahuan kekurangan kepercayaan, dan begitu kepercayaan runtuh, munculnya "Davis Double Kill" untuk MSTR juga bukan hal yang tidak mungkin.

4️⃣ Pembunuhan institusi: MSTR yang telah masuk ke S&P 500 tidak lagi sekadar saham spekulatif, sangat perlu memecahkan aturan yang ditetapkan oleh Wall Street.