Saham AS naik, emas naik, perak juga naik, tapi Bitcoin? Terjebak di antara 80.000 hingga 90.000 dolar AS, bolak-balik tanpa berani menyentuh puncak sebelumnya.

Mengapa ini bisa terjadi? Bukan karena pasar kekurangan uang, tetapi karena preferensi risiko telah berubah.

**Pertama, lihat sekelompok data**
Dari Maret 2024 hingga November tahun lalu, BTC membutuhkan 18 bulan untuk menyelesaikan satu narasi lengkap: dari 30.000 dolar AS melambung hingga 126.000 dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 4 kali lipat. Di balik pertumbuhan eksplosif ini, adalah aliran dana yang terus mengalir. Namun sekarang, momentum penggerak tampak jelas melemah, dan chip mulai melonggar.

**Volatilitas menjadi pedang bermata dua**
Penarikan pasar tradisional biasanya terkontrol di bawah 10%, tetapi BTC berbeda—seringkali mengalami penarikan 30% hingga 40%, membuat dana institusi enggan. Pengalaman sejarah menunjukkan, setiap kali mengalami pembersihan mendalam berlangsung singkat dua hingga tiga bulan, tetapi terkadang bisa berlangsung lebih dari enam bulan.

Sekarang, modal global menginginkan imbal hasil yang pasti, bukan naik turun seperti roller coaster antara surga dan neraka. Anda bisa mengatakan ini konservatif, tetapi institusi beroperasi seperti ini - mereka lebih memilih untuk mendapatkan keuntungan secara perlahan, daripada terpengaruh oleh fluktuasi yang tajam.

**Dana sedang mencari saluran baru**
Ketika BTC dibenci oleh dana tradisional karena volatilitas tinggi, pasar secara alami akan mencari alternatif. Aset seperti apa yang memiliki peluang? Yang memiliki nilai tinggi, skenario aplikasi yang kuat, dan volatilitas yang relatif terkontrol.

Ambil contoh GAIB, ia menawarkan imbal hasil tahunan staking sebesar 45%, angka ini sendiri adalah penghalus volatilitas—pemegang jangka panjang tidak akan panik dan keluar karena fluktuasi harga jangka pendek. Melihat data on-chain, baru-baru ini ada alamat tingkat paus yang mengumpulkan 30 juta dolar dalam seminggu, cara pengendalian ini jauh lebih stabil dibanding pasar yang dipimpin oleh ritel.

Kuncinya adalah, aset jenis ini tidak hanya bergantung pada spekulasi untuk mendorong harga, tetapi didukung oleh pendapatan yang nyata di balik logika dasarnya. Ketika suasana pasar beralih dari "bertaruh" menjadi "mencari stabilitas", perbedaan ini akan diperbesar.