Apakah pasar baru-baru ini membuat orang terkejut? Di berita setiap hari muncul "sebuah lembaga manajemen aset terkemuka membeli 600 juta dalam 3 hari", tetapi kenyataannya Bitcoin langsung jatuh dari 126.000 dolar menjadi 81.000, dan Ether bahkan mengalami big dump sebesar 28%. Apa yang sebenarnya dilakukan oleh lembaga-lembaga ini?

Mari kita mulai dengan fakta yang menyakitkan: transaksi yang menarik lebih dari 4000 BTC dan lebih dari 80.000 ETH dari platform kustodian bukanlah sinyal untuk membeli di titik terendah. Transaksi ini pada dasarnya adalah penyelesaian penebusan ETF—pada bulan November, aliran bersih dari ETF Bitcoin lembaga tersebut melebihi 2,2 miliar dolar, sementara ETF Ethereum menarik 53,7 juta dalam satu hari. Investor menukar saham untuk keluar dengan barang fisik, tetapi media bersikeras menginterpretasikannya sebagai "lembaga yang membeli banyak", dan penyesatan ini memang sangat cerdik.

Lebih menyakitkan lagi. Bitcoin baru saja mengalami death cross pertama setelah pasar beruang 2022, seluruh pasar kripto langsung menguap 1 triliun nilai pasar. Sekarang 9 institusi secara total mengendalikan 10% dari sirkulasi Ether, di mana salah satu raksasa manajemen aset menguasai 3,3%. V God baru-baru ini juga memperingatkan secara terbuka: jika institusi terus menimbun koin, desentralisasi mungkin benar-benar menjadi semboyan.

Namun jangan terburu-buru untuk menjual semua. Ada dua sinyal yang perlu diperhatikan: pertama, ETF Ethereum berbasis staking sudah mengajukan permohonan, jika disetujui pada tahun 2026, mungkin akan memicu putaran beli baru; kedua, Bitcoin Layer2 sedang meledak, produk BTC berbasis yield akan menjadi medan perang baru bagi institusi.

Investor ritel harus ingat dua hal: jangan mengejar harga tinggi untuk membeli, pilih produk ETF yang sesuai regulasi, atau berinvestasi di ekosistem kecil yang belum dilihat oleh institusi. Ketika paus menjual, jangan sekali-sekali menyerbu untuk menjadi pembeli.

Sekarang pasar ini sudah bukan lagi kasino ritel, melainkan arena pertempuran modal Wall Street. Setiap "operasi pasif" dari institusi bisa menimbulkan ombak besar, tapi jika dilihat dalam jangka panjang, dukungan yang sebenarnya masih harus bergantung pada penerapan teknologi dan terobosan aplikasi.