Pengiriman opsi 23 miliar bulan depan! Sudah ada satu institusi yang mempertaruhkan 1,7 miliar USD bahwa BTC harus ditutup di kisaran ini pada akhir tahun!

10W medan pertempuran terjebak, 8W5 ke bawah harus bersujud? Saat ini semua tertulis dalam data opsi tanggal 26 Desember ini...

⬇️⬇️⬇️⬇️

Hari ini 13 miliar opsi baru saja diselesaikan, dan pada tanggal 26 Desember bulan depan, dunia kripto akan menyambut pengiriman opsi terbesar dalam sejarah -- dengan nilai nominal 23 miliar USD.
Ini bukan hanya pengiriman kuartalan, tetapi juga pengiriman tahunan.

Uang sebanyak ini sudah ditempatkan di meja, menurutmu bagaimana lembaga akan bermain?
Mari kita lihat ....

【Lihat posisi opsi gelombang ini terlebih dahulu】

Posisi Call bullish terfokus pada beberapa lokasi di bawah ini (Gambar 1, kolom biru)
100000，106000，112000，118000

Kesimpulan, distribusi di atas 100.000 setiap 6.000 poin menunjukkan bahwa pasar tidak hanya bertaruh bahwa harga hari ini akan kembali di atas 100.000, tetapi juga sedang membangun posisi melalui berbagai kombinasi spread harga.

Mungkin mencakup sebagian posisi long telanjang, dan juga ada sebagian yang merupakan posisi kombinasi terstruktur seperti call spread / call condor, bukan hanya pasar yang semua bertaruh pada lonjakan besar.

Perilaku hedging di dekat volume posisi sebesar ini juga akan menyebabkan bahkan jika harga menembus 100 ribu, setiap 6000 poin ke atas akan menghadapi lapisan dinding tekanan baru.. （100000，106000，112000，118000 ）

Khusus 10W juga perlu berbagai tekanan hedging yang dipoles berulang kali (dalam keadaan tanpa dorongan berita positif yang signifikan)

Sisi bearish (Put) terutama terkonsentrasi di 85000 dan 80000 (kolom kuning di gambar)

Kesimpulan, dalam opsi 11.28 yang dikirimkan hari ini, sebelumnya ada banyak posisi di sini 90000. Dan di 11.28, posisi di sini sangat rendah..

Menunjukkan bahwa 90000 meskipun dalam dua hari ini adalah dukungan psikologis, tetapi setelah pengiriman opsi hari ini, tidak ada pertahanan beban berat yang terbentuk di sini.

Fokus pertahanan dan area perebutan pasar derivatif lebih condong ke 85000..

【Titik nyeri terbesar, saat ini di sekitar 100000】

10W adalah batas psikologis bagi banyak orang.. Sementara itu juga merupakan tempat di mana penjual opsi (institusi besar) mendapatkan keuntungan terbesar..

Tempat ini memiliki arti penting untuk opsi 23 miliar ini.. (Tentu saja, masih ada waktu satu bulan bagi pasar untuk berfluktuasi, dan juga termasuk pertemuan FOMC pada 12.10)

Sementara itu, sekitar 10W juga memiliki arti penting dari data lainnya, dan ini akan dibahas lebih lanjut tentang posisi ini..

【Badan Besar Membangun Posisi】

Justru beberapa hari yang lalu terungkap bahwa sebuah lembaga telah mengeksekusi satu set opsi panggilan senilai 1,7 miliar dolar melalui kesepakatan over-the-counter (Gambar 2)

Berdasarkan analisis, kombinasi ini membangun sebuah kombinasi call condor dari 10W hingga 11.8W..

Strategi ini akan memegang posisi besar antara 10W~11.8W.. tepat pada posisi puncak gelombang garis biru dari 4 call yang bersangkutan.
Hanya satu lembaga ini, yang menguasai sekitar 13% dari total 23 miliar volume posisi nominal.

Kesimpulan, dari strategi itu sendiri, kombinasi ini sebenarnya bertaruh bahwa BTC akan ditutup antara 10W~118000 pada tanggal kedaluwarsa 26 Desember.

Dalam rentang ini, strategi menghasilkan keuntungan maksimum; di bawah 10W atau di atas 11.8W sedikit saja maka keuntungan akan berkurang.
Jika terlalu jauh dari rentang ini, Anda akan rugi.

Rentang profit maksimal berada di antara 106000-112000...

Ini bisa dianggap sebagai ekspektasi dan taruhan dari dana besar..
Sementara itu, karena berita ini sudah menyebar di pasar, ada juga yang khawatir apakah akan ada operasi manipulasi pasar di sekitar rentang ini...

Area di sekitar 10W sebagai interval call terbesar saat ini, tidak menutup kemungkinan bahwa institusi-institusi ini menggunakan keunggulan modal dan dana untuk mengarahkan atau menekan harga spot.

Ingat, 10W~11.8W ini hanyalah kisaran harga yang diperkirakan oleh institusi yang masuk dengan posisi 1,7 miliar.
tidak mewakili rentang permainan pasar seluruh bulan Desember..

【Dari Gamma Melihat Kesulitan Mencapai 10W】

Di sini tidak dijelaskan apa itu Gamma, cukup pahami Gamma sebagai bagaimana pembuat pasar opsi perlu melakukan hedging di rentang harga ini.

Saat ini gamma seperti pada Gambar 3
Opsi 12.26 berada di kolom vertikal 28d di gambar, kolom vertikal lainnya juga mencakup opsi lainnya yang akan kedaluwarsa dalam waktu dekat.

Hanya katakan kesimpulan:

Pertama, katakan tentang kisaran dekat harga

9W2~9W4, gamma positif berintensitas tinggi → pembuat pasar melakukan hedging terhadap volatilitas, sulit untuk menembus, sulit untuk jatuh drastis..
Harga naik sedikit → Pembuat pasar menjual → Resistensi kenaikan
Harga turun sedikit → Pembuat pasar membeli → Resistensi penurunan
Jadi di sini lebih banyak bergetar. 9W5 dalam 14 hari memiliki gamma positif maksimum.. adalah zona resistensi maksimum sebelum 10W..

9W1~9W, Gamma negatif tinggi → Hedging pembuat pasar akan memperbesar volatilitas,
Harga turun sedikit → Pembuat pasar menjual → Harga turun lebih dalam
Harga naik sedikit → Pembuat pasar membeli → Naik lebih cepat
Jadi, jika turun di bawah 9W1 9W, akan mudah untuk mempercepat penurunan..

Mari kita bicarakan dua interval terbesar dari gamma.

10W, opsi 12.26 di sini (28d) adalah zona gamma positif yang sangat besar
8W5, di sini juga ada daerah gamma negatif yang sangat besar.

Sama seperti analisis posisi sebelumnya.. Kedua ini akan menjadi rentang kunci, 10W ini memiliki gamma positif yang ditunjukkan oleh

Anda dapat menganggap kedua tempat ini sebagai area lem yang sangat besar. Jika harga jauh dari area ini, tidak akan ada pengaruh apa pun..

Tetapi ketika harga mendekati area ini (misalnya 9W8~10W2)
akan terpengaruh oleh berbagai tindakan hedging dari penjual opsi, menyebabkan hambatan fluktuasi harga menjadi lebih besar, dan amplitudo fluktuasi menjadi lebih kecil.. （masuk ke zona lem, kecepatannya menjadi sangat lambat）

Ini karena, ketika harga naik dari 9W8 menjadi 10W: Delta Call di tangan pembuat pasar meningkat. Untuk menjaga netral, mereka harus menjual sebagian BTC spot atau Opsi.

Hasilnya adalah, saat 9W8 naik ke 10W, akan ada tekanan jual mekanis dari pembuat pasar opsi di pasar. Jadi dalam proses naik, itu akan menjadi hambatan.

Akan terasa sangat sulit untuk naik, setiap sedikit kenaikan seperti berjalan di dalam lem, karena pembuat pasar terus-menerus menjual untuk melakukan hedging. Pada saat ini, itu adalah hambatan.

Jika kekuatan bullish cukup besar, akhirnya harga didorong ke sekitar 10W. Jika harus turun menuju 9W8, Call Delta dari pembuat pasar menjadi lebih kecil. Untuk tetap netral, mereka harus membeli BTC..

Jadi di sini akan menjadi hambatan harga turun..
Itu adalah apa yang disebut "zona kubangan" sebelumnya. Setelah harga berada di kisaran 10W, terlepas dari arah mana harga bergerak, pembuat pasar opsi akan menarik harga ke arah yang berlawanan.

Jadi, ketika mendekati 10W, selama tidak ada berita besar yang mendadak, harga cenderung sideways. Volatilitas akan berkurang. Terus terjebak di kisaran ini...

Hingga muncul berita atau kekuatan lain yang lebih besar, membuat harga keluar dari kisaran ini...
(Tentu saja, ketika sudah mendekati 9W8, saya akan mengamati kembali eksposur gamma, untuk melihat apakah masih dalam keadaan gamma positif.)

【Dari Gamma melihat seberapa berbahayanya area 8W5 bagi bullish】

Sekarang 8W adalah zona gamma negatif yang sangat besar.. Ini berarti harga datang ke sini akan mempercepat volatilitas alih-alih mengurangi volatilitas seperti di atas 10W yang gamma positif...

Saat ini IV di sekitar 10W sekitar 43% - 44%
dan IV di sekitar 8W5 berada di 48% - 49%..

IV di bawah jelas lebih tinggi daripada di atas, menunjukkan bahwa pasar membayar premi yang lebih tinggi untuk perlindungan Put di 85000. Ini biasanya berarti: Ini adalah asuransi yang dibeli oleh ritel/instansi untuk melindungi dari penurunan, bukan hanya menjual put untuk mendapatkan sewa. Pembuat pasar menjual put.

Jadi, pembeli secara gila-gilaan membeli 85000 Put (untuk mencegah penurunan besar di masa mendatang)
Pembuat pasar terpaksa menjual Put ini
Market Maker Short Put = Gamma Negatif

Jika harga benar-benar jatuh di bawah 9W untuk menguji 8W5:
Market maker harus melakukan short futures untuk menghindari risiko dari Put yang dimilikinya.
Semakin harga jatuh, semakin agresif para pembuat pasar menjual.

Jadi tembus 8W5 mudah untuk terus meluncur..

Jadi jika kita hanya melihat dari opsi saat ini, 8W5 di sini dianggap sebagai garis stop loss bullish, bukan garis bottom picking. Mengambil pisau terbang di zona Gamma negatif, sering kali akan dilakukan di tengah bukit.
(Tentu saja, ketika sudah mendekati 8W7 8W6 saya akan mengamati kembali eksposur gamma, untuk melihat apakah masih dalam keadaan gamma negatif)

Akhirnya,
Ini adalah rangkaian catatan pengamatan saya selama belajar opsi baru-baru ini.. Hanya berdasarkan pandangan yang diamati dari pasar opsi saat ini..
Data dalam 1 bulan ke depan akan berubah seiring dengan perubahan pasar.. Setelah ada perubahan besar, akan terus diperbarui...