M2 Pasokan Uang: tangan tak terlihat yang menentukan pasar naik turun

Poin Utama

• Apa itu M2: Mengukur total jumlah dana yang tersedia dalam ekonomi, termasuk uang tunai, simpanan giro, dan rekening tabungan.
• Mengapa Penting: Pertumbuhan M2 secara langsung mempengaruhi ekspektasi inflasi, harga aset, dan arah pasar kripto
• Logika Pasar: Perluasan M2 → Likuiditas yang cukup → Aset berisiko (dunia kripto, pasar saham) menguat; Penyusutan M2 → Penurunan ekonomi → Aset berisiko tertekan

Tiga Tingkatan M2

M1 Layer (Uang Paling Aktif)

• Uang tunai dan simpanan giro
• Likuiditas yang dapat diakses kapan saja

Lapisan M2 (Likuiditas Terbatas)

• Rekening Tabungan
• Deposito Berjangka/Produk Investasi
• Dana Pasar Uang

Empat kategori aset ini digabungkan menjadi M2 yang menjadi perhatian bank sentral dan investor.

Bagaimana M2 Mendorong Pasar

Reaksi Rantai Ekspansi M2

• Dana pinjaman bank↑ → Biaya pinjaman↓ → Keinginan perusahaan dan individu untuk membiayai↑
• “Hot money” mengalir ke pasar keuangan → Saham, obligasi, dan aset kripto semuanya naik
• Kasus sejarah: Selama pandemi 2020, Federal Reserve mencetak uang secara gila-gilaan, M2 tumbuh 27% dalam setahun, Bitcoin kemudian melonjak dari 9000 dolar menjadi 69000 dolar

Sisi lain dari M2 yang menyusut

• Bank sentral menaikkan suku bunga → Pinjaman menjadi mahal → Aset berisiko dijual
• Suku bunga Federal Reserve AS yang agresif pada tahun 2022 untuk melawan inflasi, M2 mulai mengalami pertumbuhan negatif, pasar pun langsung anjlok.

Dampak M2 terhadap berbagai kelas aset

Daya Pendorong di Balik M2

Tingkat kebijakan

• Bank sentral adalah pengendali langsung M2: penurunan suku bunga → uang menjadi lebih murah → ekspansi M2
• Pengeluaran pemerintah: cek stimulus, transfer pembayaran langsung meningkatkan pasokan uang

Perilaku Pasar

• Skala pinjaman bank menentukan jumlah uang baru yang ditambahkan
• Kehendak pinjaman perusahaan dan konsumen mempengaruhi laju pertumbuhan M2
• Tingkat tabungan tinggi → Pertumbuhan M2 lambat (uang tergeletak di rekening tidak bergerak)

Bagaimana Investor Kripto Melihat M2

Saran Praktis

1. Perhatikan data pertumbuhan M2: Pertumbuhan triwulanan > 3% = sinyal likuiditas yang cukup, menguntungkan aset berisiko
2. Melacak Perubahan Kebijakan Bank Sentral: Periode Penurunan Suku Bunga Dimulai → Persiapan Awal; Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Menguat → Mengurangi Leverage
3. Kombinasi M2 dan CPI: M2 meningkat tinggi + CPI tinggi = malam sebelum bank sentral terpaksa menaikkan suku bunga, saatnya untuk mengurangi posisi.
4. Perbandingan Sejarah: Krisis keuangan 2008 dan lonjakan M2 selama pandemi 2020 telah melahirkan gelembung aset.

Analisis Kasus Nyata

Kisah M2 Selama Tiga Tahun Pandemi

• Awal 2020: The Fed secara darurat menurunkan suku bunga menjadi 0%, memulai QE tanpa batas
• Q1 2021: M2 tumbuh 27% YoY, mencetak rekor sejarah → BTC melambung dari 10000 menjadi 69000, NFT sedang naik daun
• 2022: Inflasi tak terkendali, Federal Reserve berbalik menaikkan suku bunga → M2 mulai mengalami pertumbuhan negatif → Pasar kripto memasuki pasar beruang, banyak proyek merosot hingga nol

Ini bukan kebetulan, tetapi hasil yang didorong oleh likuiditas.

Ringkasan: M2 adalah termometer pasar

Data M2 seperti termometer dokter -

• Demam Tinggi (Ekspansi M2 yang Cepat): Pasar sangat antusias, tetapi risiko inflasi semakin mendekat
• Demam Ringan (Pertumbuhan M2 yang Lambat): Ekonomi melambat, tetapi aset berisiko secara bertahap kehilangan daya tarik
• Suhu tubuh normal (M2 tumbuh stabil 2-3%): kondisi paling sehat, inflasi terkontrol, pertumbuhan stabil

Memahami M2 berarti memahami logika perputaran pasar. Siklus bull market berikutnya pasti akan disertai dengan ekspansi likuiditas baru - memantau arah kebijakan bank sentral adalah pelajaran pertama dalam berinvestasi.