Pagaya baru saja harus mempermanis kesepakatan pada penawaran sekuritas yang didukung aset terbaru mereka. Kabar yang beredar adalah mereka meningkatkan suku bunga secara signifikan untuk menarik investor. Mengapa premi tersebut? Sepertinya pemberi pinjaman sedang dalam pengawasan saat ini, dan pelaku pasar tidak mengambil risiko. Ketika sebuah perusahaan perlu meningkatkan imbal hasil untuk memindahkan kertas, itu biasanya menandakan satu hal: kepercayaan tidak tepatnya tinggi. Apakah itu kecemasan di seluruh sektor atau kekhawatiran spesifik perusahaan, biaya pinjaman yang lebih tinggi jarang menceritakan kisah yang bahagia. Bagi pemegang obligasi, poin dasar tambahan tersebut mungkin terlihat menggoda, tetapi mereka datang dengan risiko penilaian yang meningkat. Pasar kredit memiliki cara lucu dalam menilai keraguan sebelum siapa pun secara resmi mengakui ada masalah.