Hari ini, drama A-share ini, sudah memberikan kita kejutan di awal.

Di pagi hari, indeks Shanghai langsung dibuka rendah dan jatuh ke 3870,94 poin, dan dalam sekejap meluncur ke 3856,25 poin — orang-orang yang memantau pasar di depan layar mungkin sudah merasa jantung mereka berdetak kencang, berpikir bahwa ini tidak akan menjadi salah satu "semangat pagi yang penuh, lalu jatuh bebas di sore hari" seperti biasanya, kan? Namun, plot berbalik di sore hari, indeks berhasil bangkit dari posisi rendah dan dengan keras berdiri di atas 3880 poin, lebih dari 3500 saham mengalami kenaikan, sektor konsumsi besar dan semikonduktor bergantian tampil, suasana pasar dengan cepat kembali hangat dari titik beku.

Tapi masalahnya adalah: apakah pembukaan rendah dan kenaikan tinggi ini benar-benar pertanda bahwa pasar akan terbang, atau hanya gerakan palsu untuk beristirahat di tengah penyesuaian?

**Pasar menarik, tapi jangan terlalu senang**

Hari ini, rebound benar-benar menunjukkan kekuatan. Nilai transaksi di pagi hari mencapai 2900 miliar, jauh lebih baik dibandingkan dengan beberapa hari yang lalu yang terlihat lesu, setidaknya menunjukkan bahwa dana di pasar mulai bergerak; untuk sektor ini, garis kebijakan cukup jelas - setelah berita tentang perpanjangan cuti pernikahan dan cuti melahirkan di Sichuan muncul, sektor konsumsi besar langsung terbang, Sunlight Dairy dan Yantang Dairy memimpin dengan batas atas, konsep zona bebas perdagangan di Hainan juga mendapatkan dorongan dari hitungan mundur penutupan perbatasan, saham Hainan Ruize mengalami batas atas dengan stabil. Sektor semikonduktor lebih gila, dengan munculnya saham yang mengalami batas atas 20cm, ketertarikan pada tema dapat dilihat dengan jelas.

Data sentimen juga cukup baik: jumlah saham yang naik 1320 berbanding 862 yang turun, saham-saham kecil dan menengah menunjukkan kinerja yang sangat baik, garis kuning sepanjang hari menekan garis putih, menunjukkan bahwa efek keuntungan di pasar sedang diperbaiki. Sekilas terlihat bagus? Jangan terburu-buru untuk membuka sampanye.

**Dana tidak benar-benar masuk, gula ini mungkin beracun**

Masalah yang paling serius terletak pada struktur pendanaan: meskipun total nilai transaksi meningkat, namun dana utama tetap keluar bersih sebesar 2,6 miliar, sehingga institusi sebaiknya hanya mengamati. Dengan kata lain, lonjakan ini lebih mirip dengan dana yang ada di dalam pasar yang hanya bergerak, sementara dana baru sama sekali tidak berniat untuk ikut meramaikan.

Aspek teknis juga menyimpan risiko. Meskipun indeks Shanghai telah berada di atas level psikologis 3875, titik tertinggi hari ini di 3880 telah membentuk level tekanan jangka pendek. Dari analisis struktur gelombang, kenaikan kali ini kemungkinan besar hanya merupakan tindakan perbaikan internal dalam penyesuaian gelombang A, dan ke depan harus kembali menguji zona dukungan di 3850-3840. Yang lebih halus adalah, hari ini indeks naik dengan tidak signifikan, tetapi saham individu mengalami kenaikan luas—saham-saham besar jelas tertinggal, pola "saham kecil merayakan, saham besar mati" ini sering kali menunjukkan bahwa keberlanjutan pasar diragukan.

**Apakah pasar sudah mulai bergerak? Perhatikan tiga sinyal ini**

Untuk menentukan apakah ini benar-benar pembalikan, ada tiga hal yang perlu diperhatikan:

Pertama, apakah volume dapat terus meningkat. Setidaknya harus mempertahankan transaksi tingkat triliun, dan dana utama harus kembali, jika tidak, itu akan menjadi "pemulihan tanpa volume sulit bertahan lama" yang merupakan kebiasaan lama;

Kedua, apakah level tekanan 3880 dapat benar-benar ditembus, dan apakah bisa stabil di 3875, jangan sampai terjadi tarik ulur yang menghabiskan energi.

Ketiga, apakah sektor utama dapat membentuk sinergi. Baik itu konsumsi, semikonduktor, atau properti yang didorong oleh kebijakan dan reformasi perusahaan milik negara, harus ada pemimpin yang berkelanjutan dan dukungan modal, bukan permainan sehari yang berganti-ganti dari hari ini ke hari esok.

**Bagaimana pandangan lembaga? Penyesuaian belum berakhir**

Pernyataan dari sekuritas sumber terbuka adalah bahwa saat ini berada dalam pola "peningkatan stabil + emosi moderat", gaya mikro masih memiliki ruang untuk naik, tetapi ini tidak berarti bahwa pasar bull secara keseluruhan akan segera datang. Dari sudut pandang teori gelombang, penyesuaian lengkap harus melalui tiga langkah: penurunan gelombang A, rebound gelombang B, dan penurunan gelombang C. Sekarang kemungkinan besar masih terjebak dalam fase rebound penyesuaian gelombang A - benar-benar memulai pasar, perlu menunggu penyesuaian selesai dan tanda masuknya dana tambahan.

Pengalaman sejarah juga menunjukkan bahwa pasar akhir tahun biasanya disertai dengan harapan periode jendela kebijakan, tetapi sebelum itu, pasar sebagian besar tetap dalam pola konsolidasi. Pada saat ini, mengejar harga tinggi secara membabi buta sangat mudah untuk terjebak dalam ritme penyesuaian.

**Apa yang seharusnya dilakukan orang biasa? Jangan terburu-buru untuk naik kendaraan**

Tindakan yang paling rasional saat ini bukanlah mengikuti arus dan mengejar kenaikan, tetapi "meminjam rebound untuk menentukan arah, mencari peluang saat terjadi koreksi."

Dalam jangka pendek, fokus pada pengamatan, hindari saham tematik yang sudah mengalami kenaikan tinggi, dan perhatikan kinerja di zona dukungan 3850-3840 — jika terjadi penurunan ke zona ini dan stabil dengan peningkatan volume, pertimbangkan untuk melakukan akumulasi. Dalam hal arah, utamakan sektor-sektor yang didukung oleh kebijakan dan ekspektasi kinerja: seperti konsumsi besar yang diuntungkan oleh peningkatan konsumsi, bidang GPU semikonduktor yang mengalami penggantian domestik yang cepat, serta rantai properti yang diuntungkan oleh kebijakan penjualan rumah yang sudah ada. Jauhkan diri dari saham tematik yang memiliki valuasi tinggi namun kurang didukung oleh kinerja.

Pengendalian posisi harus lebih ketat. Saat ini, pasar masih memiliki risiko penurunan yang dipercepat pada gelombang C, sehingga perlu menyisakan bantalan keamanan agar dapat menguasai kendali di tengah fluktuasi.

**Kesimpulan: Pemulihan itu nyata, tetapi pembalikan belum tentu**

Pembukaan rendah dan penutupan tinggi hari ini memang memberikan energi baru ke pasar, dan juga mengonfirmasi efektivitas dukungan di sekitar 3850 poin. Namun, ini lebih mirip dengan "rebound pernapasan" di tengah penyesuaian, bukan sinyal untuk memulai kembali tren. Sinyal awal yang sebenarnya memerlukan tiga resonansi: volume, dana, dan sektor, bukan hanya pembalikan V dalam sehari.

Logika inti pasar saat ini masih adalah "kesempatan struktural" - daripada terjebak dalam pertanyaan apakah pasar akan dimulai kembali, lebih baik fokus pada garis kebijakan dan target kinerja, sambil memilah saham berkualitas di tengah fluktuasi. Lagipula, hanya saham yang dapat bertahan dari penyesuaian yang akan menjadi pemenang sejati dalam pergerakan lintas tahun.