Sumber: Kuning Judul Asli: BNB mengkonsolidasikan di bawah 900 dolar sementara aktivitas transaksi turun 50% dan permohonan ETF VanEck menunggu tinjauan SEC

Link Asli:

BNB mengkonsolidas diri di bawah 900 dolar sementara aktivitas transaksi turun 50% dan permohonan ETF VanEck menunggu tinjauan SEC

BNB telah menstabilkan harganya di bawah 900 dolar meskipun terjadi penurunan tajam dalam aktivitas on-chain, dengan penurunan transaksi harian hampir 50% sejak puncaknya di bulan Oktober.

Ketidaksesuaian antara ketahanan harga dan melemahnya fundamental jaringan mencerminkan ketegangan antara penurunan penggunaan jangka pendek dan katalis institusional jangka panjang, termasuk permohonan dana yang diperdagangkan di bursa terbaru dari VanEck dan rencana ambisius pembaruan BNB Chain untuk 2025-2026.

Menurut data dari BscScan, transaksi harian di BNB Chain turun menjadi sekitar 15,1 juta pada akhir November dari puncak 31,3 juta pada 8 Oktober, ketika BNB diperdagangkan sekitar 1.334 dolar. Penggunaan jaringan merosot dari 51% menjadi 19% dalam periode yang sama, yang menegaskan adanya penurunan permintaan di seluruh ekosistem. Dengan harga 893,70 dolar pada 27 November menurut data pasar, BNB telah naik 4,38% dalam 24 jam terakhir, mempertahankan kapitalisasi pasar sebesar 123.000 juta dolar.

Stabilitas harga terjadi meskipun ada penurunan tajam dalam aktivitas keuangan terdesentralisasi. Volume perdagangan di DEX BNB Chain turun dari 6.310 juta dolar pada 8 Oktober menjadi sekitar 1.290 juta pada akhir November: kontraksi sebesar 5.020 juta dolar yang menunjukkan bahwa para trader sedang memutar modal ke blockchain pesaing. Pasokan stablecoin di BNB Chain turun menjadi 13.270 juta dolar, sekitar 98 juta lebih rendah dari puncak 18 November.

Apa yang terjadi

Penurunan aktivitas di BNB Chain bertepatan dengan kelemahan umum pasar cryptocurrency, yang menyebabkan Bitcoin jatuh sebentar di bawah 82.000 dolar pada bulan November. Puncak transaksi jaringan pada 8 Oktober sejalan dengan kegilaan perdagangan memecoins yang sementara menarik lebih dari 100.000 trader baru dan membawa BNB ke puncak historis 1.370 dolar. Namun, likuidasi paksa yang dipicu oleh volatilitas setelahnya mengusir peserta pasar, menyebabkan penurunan aktivitas yang berkelanjutan.

Meskipun dasar-dasarnya melemah, BNB menerima validasi institusional melalui permohonan yang diajukan pada 25 November oleh VanEck kepada Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) untuk ETF spot BNB. Dana yang diusulkan VBNB akan terdaftar di Nasdaq dan akan memegang token fisik BNB secara langsung, menawarkan kepada investor tradisional akses teratur ke cryptocurrency terbesar kelima berdasarkan kapitalisasi pasar. Formulir pendaftaran S-1 yang diamandemen merupakan pembaruan kedua dari permohonan asli VanEck pada bulan Mei, yang menunjukkan adanya dialog regulasi yang aktif.

Namun, amandemen terakhir dari VanEck menghapus imbalan staking yang disebutkan sebelumnya, dan firma tersebut menyatakan secara tegas bahwa trust <<tidak akan menggunakan=“” bnb=“” dalam=“” aktivitas=“” staking=“”>>. Keputusan ini mencerminkan kehati-hatian regulasi mengenai apakah token berbasis staking dapat diklasifikasikan sebagai sekuritas, sebuah kekhawatiran yang diperburuk oleh pengawasan terus-menerus dari SEC. VanEck mengakui bahwa BNB <<mungkin sedang=“” atau=“” mungkin=“” kemudian=“” dianggap=“” sebagai=“” sekuritas=“”>> oleh regulator, menciptakan risiko potensial pembubaran jika klasifikasi tersebut terjadi.

Yayasan BNB telah menyelesaikan pembakaran token kuartal ketiga puluh tiga pada 27 Oktober, menghancurkan 1,44 juta BNB yang bernilai sekitar 1,200 juta dolar, pembakaran kuartal terbesar dalam hal dolar hingga saat ini. Mekanisme pembakaran otomatis mengurangi total pasokan menjadi 137,74 juta BNB, bergerak menuju target jangka panjang 100 juta token. Data dari Yayasan BNB menunjukkan bahwa harga rata-rata token yang dibakar adalah 838,07 dolar selama kuartal.

Pembakaran sementara mendorong harga BNB di atas 1.160 dolar sebelum kelemahan pasar selanjutnya membawanya di bawah 900 dolar. Penghancuran tambahan 1,24 juta token senilai 1.410 juta dolar dijadwalkan pada kuartal keempat, yang menjaga tekanan deflasi pada pasokan. Namun, aktivitas on-chain yang lebih rendah dapat melemahkan laju pembakaran di masa depan, yang disesuaikan setiap kuartal berdasarkan produksi blok jaringan dan harga token.

Mengapa itu penting

Perbedaan antara penggunaan jaringan yang menurun dan stabilitas harga menyoroti kekuatan yang berlawanan yang membentuk jalur BNB. Fundamental jangka pendek telah jelas memburuk, dengan volume transaksi, aktivitas di DEX, penggunaan jaringan, dan pasokan stablecoin menunjukkan rotasi modal keluar dari ekosistem BNB. Metrik ini biasanya berkorelasi dengan arah harga, yang membuat stabilitas saat ini tidak biasa.

Namun, beberapa katalis jangka panjang dapat mendukung penilaian BNB terlepas dari aktivitas jaringan saat ini. Permohonan ETF dari VanEck mewakili potensi permintaan institusional yang akan mengalir melalui akun pialang tradisional alih-alih memerlukan interaksi langsung dengan blockchain. Jika disetujui, ETF ini akan bergabung dengan dana yang baru saja diluncurkan untuk Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, dan Dogecoin, memberikan eksposur yang diatur terhadap cryptocurrency bagi investor grosir.

Peta jalan teknis BNB Chain berfokus pada peningkatan kinerja yang ditujukan untuk mendukung keuangan terdesentralisasi tingkat institusi dan aplikasi kecerdasan buatan. Peningkatan jaringan, termasuk hard fork Maxwell, telah mengurangi interval blok menjadi 0,75 detik, sementara pembaruan di masa depan menjanjikan untuk membuat rantai 20 kali lebih kuat melalui klien berbasis Rust, superinstruksi, dan perbaikan di StateDB. Status blockchain telah tumbuh lebih dari 30 kali lebih cepat daripada Ethereum, mencapai 3,43 terabyte pada Mei 2025.

Mekanisme deflasi token menciptakan pengurangan pasokan yang dapat diprediksi terlepas dari tingkat aktivitas jaringan. Sejak peluncuran program pembakaran otomatisnya pada tahun 2019, BNB telah menghancurkan lebih dari 64 juta token, yang mewakili 31,8% dari total pasokan historis. Digabungkan dengan pembakaran waktu nyata dari biaya gas BEP-95, yang telah menghilangkan lebih dari 276.000 token tambahan, mekanisme ganda ini menetapkan dinamika kelangkaan yang mirip dengan prinsip halving Bitcoin, tetapi dengan fleksibilitas yang lebih besar.

Namun, tantangan tetap signifikan. Penurunan 50% dalam transaksi menunjukkan kehilangan minat yang sebenarnya lebih daripada sekadar volatilitas sementara. Penurunan penggunaan jaringan dari 51% ke 19% menunjukkan bahwa infrastruktur secara signifikan kurang dimanfaatkan dibandingkan dengan kapasitasnya. Keluaranya modal ke blockchain pesaing seperti Ethereum, Solana, dan platform Layer 1 baru menunjukkan bahwa BNB menghadapi persaingan yang semakin meningkat untuk perhatian pengembang dan adopsi oleh pengguna.

Refleksi Akhir

Konsolidasi BNB saat ini di bawah 900 dolar mencerminkan pasar yang berusaha menyeimbangkan dasar-dasar on-chain yang memburuk dengan potensi katalisator institusional dan dukungan dari sisi penawaran. Keruntuhan 50% dalam transaksi dan penurunan 5.000 juta dolar dalam volume DEX menunjukkan kelemahan nyata dalam partisipasi ekosistem, menimbulkan keraguan apakah tingkat harga terbaru dapat bertahan tanpa pemulihan aktivitas.

Permohonan ETF dari VanEck menawarkan kemungkinan katalisator bullish, meskipun persetujuannya tetap tidak pasti mengingat kekhawatiran regulasi seputar klasifikasi BNB dan litigasi yang sedang berlangsung dari SEC. Keputusan perusahaan untuk mengecualikan hadiah staking mengakui risiko ini, yang dapat membatasi daya tarik ETF dibandingkan dengan pesaing yang menawarkan eksposur dengan imbal hasil. Tenggat waktu peninjauan SEC tetap tidak jelas, dan persetujuan bisa memakan waktu berbulan-bulan atau menghadapi penolakan.

Pembakaran token terus memberikan tekanan deflasi, meskipun dampaknya tergantung pada pemeliharaan level harga. Jika aktivitas jaringan tetap tertekan, pembakaran triwulanan di masa depan akan menghancurkan lebih sedikit token dalam istilah absolut, sesuai dengan metodologi perhitungan dari formula pembakaran otomatis. Efektivitas mekanisme ini sebagai dukungan harga membutuhkan pemulihan aktivitas atau penilaian yang stabil untuk memaksimalkan pengurangan pasokan.

Peta jalan pembaruan teknis BNB Chain menangani masalah skalabilitas dan kinerja yang dapat membangkitkan kembali minat para pengembang. Namun, risiko eksekusi tetap tinggi dan rantai pesaing secara bersamaan meningkatkan infrastruktur mereka. Lingkungan umum pasar cryptocurrency juga sangat relevan: jika Bitcoin terus menghadapi kesulitan di dekat 80.000 dolar dan selera risiko tetap tertekan, bahkan dasar yang kuat pun bisa jadi tidak cukup untuk mendorong BNB naik.

Para pelaku pasar melihat dengan cermat apakah kisaran konsolidasi saat ini antara 850-900 dolar mewakili akumulasi oleh investor canggih yang mengantisipasi aliran institusional, atau distribusi oleh pemegang yang mengenali penurunan fundamental. Enam hingga dua belas bulan ke depan akan menjadi keputusan untuk menentukan apakah BNB dapat membalikkan penurunan aktivitasnya atau jika ekosistem menghadapi stagnasi berkepanjangan meskipun adanya angin baik di sisi penawaran.