Ada kabar yang beredar tentang proposal 28 poin yang tampaknya disusun oleh Washington—desas-desus menyebutkan bahwa Moskow juga ikut campur dalam pembentukannya. Tidak mengherankan, mitra Eropa tidak terlalu senang. Mereka telah menolak keras terhadap apa yang tampaknya menjadi kerangka kerja yang menguntungkan kepentingan Rusia.

Holger Schmeiding di Berenberg memberikan analisis menarik tentang semua kekacauan ini. Pendapatnya? Jika kesepakatan yang ramah Rusia ini benar-benar terwujud, itu mungkin malah memicu lonjakan anggaran pertahanan Eropa. Semacam situasi "hati-hati dengan apa yang kamu inginkan".

Logika tersebut mengikuti. Ketika kekhawatiran keamanan meningkat dan kepercayaan pada aliansi tradisional goyah, pemerintah cenderung membuka dompet mereka untuk belanja militer. Ini bisa mengubah perhitungan fiskal di seluruh benua, berpotensi mempengaruhi segalanya mulai dari imbal hasil obligasi hingga aliran mata uang. Sesuatu yang perlu diperhatikan jika Anda mengamati tren makro Eropa.