Singapura Beralih dari Kripto dan Bertaruh pada Tokenisasi

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Singapura beralih dari kripto dan bertaruh pada tokenisasi Tautan Asli:

Peralihan Singapura dari Crypto ke Keuangan Ter-tokenisasi

Singapura menggandakan investasi pada keuangan ter-tokenisasi melalui serangkaian pilot di mana rancangan undang-undang stablecoin yang sedang ditunggu akan memainkan peran pendukung.

Otoritas Moneter Singapura (MAS) ingin membangun ekosistem keuangan digital yang dipimpin oleh institusi yang menjauhkan diri dari volatilitas pasar kripto. Mereka sedang mempersiapkan penerbitan obligasi pemerintah yang ditokenisasi yang diselesaikan dalam CBDC grosir tahun depan dalam langkah yang menurut MAS dapat membantu pasar digitalnya mencapai “terbang” setelah bertahun-tahun bereksperimen dengan tokenisasi.

Dr Cheryl Wang dari Global Fintech Institute mengatakan bahwa Singapura secara sengaja mengubah narasinya dari pendekatan pintu terbuka awalnya.

“Singapura menarik institusi keuangan besar dan perusahaan Web3 dan cryptocurrency serius, tetapi tidak platform trading ritel yang lebih kecil dan sangat spekulatif seperti yang pernah ada,” katanya. “Era 'semua orang-bisa-mencoba-crypto' di Singapura telah berakhir.”

Bekas Luka dari Keruntuhan Crypto

Singapura telah terguncang oleh serangkaian kegagalan terkait crypto global, yang telah membentuk kembali posisi regulasinya.

Dana kekayaan sovereign Singapura, Temasek Holdings, mengalami kerugian $275 juta pada tahun 2022 setelah runtuhnya FTX, yang merupakan pukulan bagi upaya kota untuk mengembangkan pusat kripto yang teratur. Kerusakan tersebut bertepatan dengan kegagalan dana lindung nilai kripto yang berbasis di Singapura, Three Arrows Capital (3AC), yang berinvestasi di token Luna sebelum kejatuhannya pada tahun yang sama. Dana lindung nilai tersebut kehilangan sekitar $8 miliar dalam aset klien dan memperdalam pengawasan terhadap sektor ini.

Pada tahun 2022, direktur pelaksana MAS saat itu, Ravi Menon, menyebut cryptocurrency “sangat berbahaya” dan menekankan bahwa MAS tidak ingin Singapura menjadi pusat spekulatif crypto.

Dr Wang mengatakan Singapura sekarang sedang mengubah dirinya sebagai pengelola industri.

“Dalam lima tahun terakhir, Singapura telah beralih dari menjadi pemberhentian penting untuk pengujian kripto. Sekarang fokus pada sistem belakang, aturan umum, infrastruktur, dan membangun kepercayaan,” katanya.

Standar Umum untuk Penyelesaian Lintas Batas

Singapura mendorong koordinasi global untuk membangun infrastruktur yang diperlukan untuk tokenisasi.

Pada Singapore Fintech Week 2025, Wakil Direktur Utama MAS Sing Chiong Leong mengatakan bahwa ekosistem aset digital hanya akan berkembang jika jaringan keuangan beroperasi seperti penerbangan global, yang bergantung pada protokol standar, sistem yang saling interoperable, dan kepercayaan.

“Jika Anda memikirkan penerbangan global, pesawat dapat terbang ke mana saja di dunia karena semua orang mengikuti standar yang sama… Kita perlu pendekatan yang sama untuk uang digital lintas batas dan penyelesaian aset tokenisasi.”

Dia mengatakan bahwa ekosistem ini tidak akan “muncul secara kebetulan,” dan memerlukan “kerja keras, dan usaha besar” dari kolaborasi publik dan swasta.

MAS telah memperingatkan bahwa risiko institusional menciptakan “tamannya yang terfragmentasi dan berukuran kecil” kecuali standar umum diadopsi.

Inovasi dalam Tokenisasi “Terpercaya”

Singapura sedang menjalankan salah satu eksperimen tokenisasi paling ambisius di dunia. Negara ini sedang dalam proses mengubah aset keuangan tradisional, seperti obligasi pemerintah atau deposito bank menjadi token digital yang dapat bergerak secara instan di jaringan blockchain.

Singapura membangun sistem keuangan masa depannya secara berlapis, dengan SGD Testnet berfungsi sebagai pengikat yang menyatukan berbagai proyek tokenisasi pemerintah. SGD Testnet adalah jaringan blockchain umum yang menguji penyelesaian obligasi yang ditokenisasi, dana pasar uang, dan perdagangan FX di bawah Proyek Guardian, sambil juga mendukung eksperimen digital dolar Singapura di bawah Proyek Orchid.

Profesor Keuangan Ben Charoenwong dari sekolah bisnis Insead menjelaskan bahwa tokenisasi di Singapura berakar pada “tokenisasi yang terpercaya” – sebuah versi blockchain di mana bank dan regulator memainkan peran utama.

“Regulator memahami bahwa sistem 'trustless' yang sepenuhnya terdesentralisasi tidak dapat memenuhi persyaratan dasar anti-pencucian uang (AML) dan Kenali Pelanggan Anda (KYC),” katanya. “Blockchain yang turing complete tidak dapat mematuhi hukum.”

“Blockchain yang turing lengkap” adalah sistem kontrak pintar yang kuat yang dapat menjalankan program yang dapat dihitung, tetapi regulator tidak dapat menjamin bahwa setiap jalur yang diambil oleh kode tersebut sesuai dengan hukum.

Ia mengatakan bahwa kotak pasir tokenisasi berfokus pada versi yang diizinkan dan menguji apakah mereka masih dapat memberikan keuntungan efisiensi setelah dibangun dalam tata kelola dunia nyata, cadangan yang diverifikasi, dan pengawasan yang tepat.

Proyek terbaru, BLOOM, yang diluncurkan pada bulan Oktober, sedang memperluas opsi pembayaran di luar CBDC untuk mencakup stablecoin, deposito bank yang ter-tokenisasi, dan pembayaran grosir untuk memungkinkan pembayaran lintas batas yang lebih cepat, lebih aman, dan lebih efisien.

Singapura sedang bersiap untuk memperkenalkan undang-undang stablecoin tahun depan, yang akan mewajibkan aset likuid berkualitas tinggi dan keandalan penukaran. Namun, stablecoin bukanlah prioritas utama Singapura. MAS memberikan penekanan strategis yang jauh lebih besar pada CBDC grosir dan deposito ter-token.

Profesor Charoenwong memperingatkan bahwa risiko nyata terletak pada penularan sistemik dari stablecoin.

“Ancaman nyata bukanlah inovasi,” katanya. “Ini adalah penyebaran stablecoin asing yang diatur dengan buruk yang dapat mengacaukan pasar yang bahkan diawasi dengan baik.”

Memperluas Kemitraan dengan Bank

Singapura telah menjalin kesepakatan baru dengan sejumlah bank untuk menguji penyelesaian aset digital lintas batas. Pada 13 November, MAS menandatangani Nota Kesepahaman (MoU) dengan Deutsche Bundesbank untuk mengembangkan standar bersama. Ia juga telah mengumumkan eksperimen dengan Bank of England dan Bank of Thailand untuk FX waktu nyata menggunakan sistem yang dapat berinteroperasi.

Bursa saham Singapura juga bersiap untuk meluncurkan futures Bitcoin dan Ethereum yang diselesaikan bursa untuk investor institusi, sebagai bagian dari upaya untuk mengalihkan eksposur kripto ke infrastruktur pasar yang diatur.

Sementara itu, bank investasi Swiss UBS dan perusahaan pembayaran digital berbasis Singapura, Ant International, sedang menguji deposito bank ter-tokenisasi dan aliran likuiditas lintas batas secara real-time sebagai bagian dari proyek sandbox tokenisasi yang dipimpin oleh MAS, Project Guardian.

Perusahaan manajemen kekayaan di Singapura juga melaporkan meningkatnya permintaan untuk emas ter-token, surat utang ter-token, dan struktur dana blockchain, menggambarkan tokenisasi sebagai peningkatan struktural yang meningkatkan efisiensi modal.

Seperti yang dikatakan Dr Cheryl Wang dari Global Fintech Institute, era keuangan ter-tokenisasi dan perdagangan AI 24 jam yang akan datang akan menguji tidak hanya ketahanan sistem baru, tetapi juga nilai-nilai yang mendasarinya. Tantangannya, katanya, adalah untuk mengingat misi mendasar yang mendorong keuangan digital.

Dia berkata bahwa “inovasi yang bertanggung jawab” akan memperluas inklusi, meningkatkan pembayaran lintas batas, dan pada akhirnya meningkatkan kesejahteraan manusia.

“Teknologi seharusnya memberdayakan orang. Itu tidak seharusnya menggantikan mereka.”