Ekonom Nouriel Roubini, yang telah dijuluki "Dokter Akhir Zaman" selama hampir dua puluh tahun, kali ini ternyata bernyanyi tentang lebih banyak?

Dia baru-baru ini menulis di Financial Times bahwa setelah penurunan sementara ekonomi AS, akan ada pemulihan yang kuat melalui peningkatan teknologi dan investasi modal. Penilaian ini sangat berbeda dari gaya peringatan "serigala datang" yang dia berikan sebelumnya.

Melihat kembali saat "tarif Hari Pembebasan" baru diumumkan, pasar memang panik. Banyak hal yang dikhawatirkan orang: Apakah tarif akan membunuh perdagangan? Apa yang harus dilakukan jika kebijakan imigrasi diperketat dan tenaga kerja terpengaruh? Dengan defisit anggaran sebesar ini, siapa yang akan menanggung biaya? Apakah Federal Reserve masih bisa tetap independen? Bahkan ada yang mulai meragukan apakah hegemoni dolar akan berakhir.

Suara arus utama saat itu mengatakan bahwa "eksepsionalisme" Amerika harus berakhir - ekonomi akan stagnasi, pasar saham akan runtuh, dan "hak mencetak uang" dolar juga tidak bisa dipertahankan. Setelah semua, siapa yang berani terus memiliki dolar jika mata uang digunakan sebagai senjata?

Tetapi Rubini tidak melihatnya seperti itu.

Dia percaya bahwa pasar itu sendiri memiliki kemampuan untuk memperbaiki kesalahan. Setelah "Hari Pembebasan", penurunan tajam di pasar saham secara langsung memaksa para pembuat kebijakan kembali ke meja perundingan, dan akhirnya kesepakatan perdagangan yang dicapai jauh lebih rasional dibandingkan dengan awalnya. Independensi Federal Reserve juga masih ada, dan tim penasihat yang rasional juga tidak terpinggirkan.

Jadi apa situasi nyata? Amerika Serikat mungkin akan mengalami beberapa kuartal "resesi pertumbuhan" — pertumbuhan PDB di bawah tingkat potensi, inflasi meningkat secara moderat, tetapi tidak sampai terjebak dalam krisis stagflasi yang parah.

Apa artinya penilaian ini bagi pasar kripto? Jika ekonomi AS benar-benar dapat stabil seperti yang dikatakan Roubini, dan dolar tidak akan terdevaluasi secara tak terkendali, maka permintaan untuk perlindungan modal tidak akan sekuat itu. Namun, harapan pertumbuhan yang didorong oleh teknologi mungkin memberikan ruang narasi baru bagi aset berisiko.

Singkatnya, "Dokter Akhir Zaman" kali ini tidak berteriak bahwa serigala datang, melainkan memberi tahu semua orang: jangan panik, langit belum runtuh.