Bagaimana Buffett menganalisis saham dengan cepat?

Dalam memilih saham, Buffett sering kali menyaring perusahaan dengan menganalisis laporan keuangan. Dalam bukunya "Datang Bekerja dengan Tap Dancing", seorang jurnalis bertanya kepada Buffett: Dari mana ide-ide Anda berasal? Dia menjawab: Hanya dengan membaca, pekerjaan saya setiap hari adalah membaca.

Melalui pembacaan laporan tahunan, analisis indikator keuangan yang spesifik, dan melakukan penyaringan awal.

1. Rasio Pengembalian Aset Bersih
Indikator ini mencerminkan kemampuan perusahaan dalam menggunakan modal, dengan rumus yang umum digunakan adalah ROE = Laba Bersih / Rata-rata Aset Bersih. Selain itu, melalui metode analisis DuPont, rasio pengembalian ekuitas dapat diuraikan menjadi tiga elemen: ROE = Margin Laba Bersih * Perputaran Aset * Leverage Keuangan. Sebagai sebuah indikator, ia dapat mencerminkan secara keseluruhan situasi operasional perusahaan. Buffett berpendapat bahwa rasio pengembalian ekuitas harus lebih tinggi dari 15%. (Analisis standar berikut mengacu pada laporan keuangan Guizhou Moutai tahun 2023 dan 2024.)

Contoh: Tingkat pengembalian aset bersih Moutai tahun 23 dan 24 adalah: 34,19%, 36,02%, sehingga tingkat pengembalian aset bersih meningkat 2 poin persentase. Namun, mengingat bahwa perusahaan Moutai memiliki banyak uang tunai yang tidak digunakan secara efektif, tingkat pengembalian aset bersih setelah mengeluarkan uang tunai pada tahun 2024 mungkin mencapai sekitar 50%. Dengan kata lain, perusahaan Moutai akan dapat mengembalikan biaya yang telah mereka investasikan dalam waktu dua tahun.

2.Laba Kotor
Margin kotor = (Pendapatan Operasi - Biaya Operasi) / Pendapatan Operasi, margin kotor produk secara langsung mencerminkan ruang keuntungan produk. Misalnya, jika produk seharga 100 yuan, biaya 40 yuan, maka margin kotor adalah 60%. Buffett berpendapat bahwa margin kotor harus lebih dari 40%. Margin kotor yang tinggi berarti produk memiliki keunggulan unik, moat relatif lebih lebar, dan kemampuan tahan risiko yang lebih kuat.

Di industri baijiu China, margin keuntungan relatif tinggi. Sebagai contoh, untuk Moutai, margin keuntungan pada tahun 23 dan 24 masing-masing adalah 92,11% dan 92,01%, turun 0,1 poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya.

3. Margin Laba Bersih
Rasio laba bersih = Laba bersih/Pendapatan operasional, yang sebenarnya adalah laba yang diterima secara nyata, yaitu laba setelah dikurangi semua biaya dan pengeluaran. Jika sebuah perusahaan memiliki rasio laba kotor yang sangat tinggi, tetapi biaya manajemen dan biaya penjualan terlalu tinggi, maka akan menggerogoti laba, sehingga laba bersih tidak ideal. Buffett berpendapat bahwa rasio laba bersih harus >5%.

Sebagai contoh Moutai tahun 2023 dan 2024, margin laba bersih masing-masing adalah 49,5% dan 51,2%, meningkat 1,7 poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya. Ini menunjukkan bahwa biaya manajemen atau biaya penjualan Moutai mungkin menurun.

Di atas adalah tiga standar pemilihan saham Buffett, tetapi analisis perusahaan jauh lebih dari tiga standar ini, termasuk rasio harga terhadap laba, diferensiasi, dan lainnya.