Di bawah harapan optimis pemotongan suku bunga, pasar aset kripto jelas telah stabil, dengan kapitalisasi pasar naik 1,5% menjadi $2,98 triliun. Namun, rebound singkat ini tidak berarti bahwa tantangan di pasar kripto telah teratasi. Analis menunjukkan bahwa penurunan bulan ini telah mengungkapkan tiga isu inti yang dihadapi oleh Bitcoin.

1. Arus keluar dana dari Bitcoin ETF telah meningkat.
Markus Thielen, pendiri dan CEO 10X Research, menyatakan bahwa aliran keluar dari dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin (ETFs) pada bulan November telah mencapai $3,5 miliar, yang terbesar sejak Februari tahun ini. Dia menunjuk pada, "Ini menunjukkan bahwa investor institusional telah berhenti mengalokasikan ke Bitcoin, dan ETF ini telah beralih menjadi penjual. Selama mereka terus menjual, pasar akan kesulitan untuk mempertahankan pemulihan atau naik."
2. Pencetakan stablecoin telah melambat, dan aliran modal keluar semakin intens.
Thielen juga menunjukkan bahwa aktivitas pencetakan stablecoin telah melambat, yang mungkin mengindikasikan penurunan dana yang masuk ke pasar kripto. Menurut datanya, sekitar 800 juta dolar mengalir kembali dari aset kripto ke mata uang fiat minggu lalu. Meskipun ini bukan skala besar, ini semakin menunjukkan bahwa dana tidak tinggal di pasar. Stablecoin adalah jenis aset kripto yang dipatok pada harga aset lain ( biasanya dolar AS ) dan menyediakan fungsi lindung nilai selama fluktuasi pasar. Setelah jatuhnya pasar kripto yang bersejarah bulan lalu, kapitalisasi pasar stablecoin sempat naik. Namun, menurut data DeFiLlama, per 1 November, total kapitalisasi pasar stablecoin telah menurun sebesar 4,6 miliar dolar. Thielen mengatakan, "Dana tidak hanya tidak masuk ke pasar, tetapi juga terus mengalir keluar. Ini juga menjadi alasan mengapa pangsa pasar Bitcoin tidak dapat meningkat."
3. Tekanan jual dari pemegang jangka panjang tetap ada.
Tantangan ketiga adalah bahwa pemegang jangka panjang mulai menjual selama penurunan, mungkin mengantisipasi siklus empat tahun Bitcoin yang historis. Kinerja Bitcoin dari puncak ke dasar sering kali terkait erat dengan peristiwa halving yang terjadi setiap empat tahun. Namun, banyak investor kini skeptis tentang apakah trajektori ini akan terulang. Nicolai Sondergaard, seorang analis penelitian di perusahaan analitik blockchain Nansen, menyatakan: "Dalam setiap siklus, pemain lama akan menjual. Saya pikir pada suatu saat mereka akan merasa, 'Mungkin saya sudah cukup tua sekarang, dan sudah saatnya menggunakan uang ini untuk melakukan sesuatu yang lain.'"