Grayscale meminta untuk mengubah trust Zcash senilai 197 juta dolar menjadi ETF spot Zcash pertama

Sumber: Kuning Judul Asli: Grayscale meminta untuk mengubah fidusia Zcash senilai 197 juta dolar menjadi ETF spot Zcash pertama

Tautan Asli: https://yellow.com/es/news/grayscale-solicita-convertir-fideicomiso-de-zcash-de-197-millones-de-dólares-en-el-primer-etf-spot-de-zcash Grayscale Investments mengajukan pada hari Rabu kepada Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) sebuah formulir pendaftaran S-3 untuk mengubah Zcash Trust mereka menjadi dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot, menandai upaya pertama untuk menghadirkan kendaraan investasi yang diatur yang berfokus pada cryptocurrency privasi ke pasar AS.

Presentasi ini datang hanya seminggu setelah Grayscale meluncurkan ETF Dogecoin-nya di NYSE Arca dan mengikuti konversi sukses dari trust Bitcoin dan Ethereum menjadi ETF spot sepanjang tahun 2024.

Zcash Trust saat ini memiliki sekitar 394.400 ZEC, yang bernilai sekitar 197 juta dolar, menjadikannya salah satu pemegang institusional terbesar dari cryptocurrency yang berfokus pada privasi.

Presiden Barry Silbert menyatakan keyakinannya pada konversi, menunjukkan bahwa Grayscale meluncurkan Zcash Trust pada tahun 2017 jauh sebelum privasi muncul sebagai topik investasi.

Momen ini bertepatan dengan meningkatnya minat institusional terhadap aset digital yang berfokus pada privasi, terutama setelah pengumuman terbaru dari Reliance Global Group, yang terdaftar di Nasdaq, bahwa mereka mengkonsolidasikan seluruh harta aset digital mereka dalam Zcash.

Apa yang terjadi

ETF yang diusulkan akan mempertahankan Zcash asli dan mengikuti Indeks Harga Zcash CoinDesk, dengan kepemilikan yang diterbitkan dan ditebus dalam keranjang 10.000 melalui peserta yang berwenang dengan pesanan tunai. Pengajuan ini juga mendukung permintaan perubahan aturan 19b-4 yang akan memungkinkan dana untuk diperdagangkan dan diperdagangkan di NYSE Arca di bawah ticker ZCSH setelah regulator menyetujuinya.

Grayscale memenuhi syarat untuk menggunakan formulir S-3 karena ukurannya, riwayat pelaporan, dan konversi sukses pada tahun 2024 dari trust Bitcoin dan Ethereum menjadi ETF spot. Proses pendaftaran yang disederhanakan ini memungkinkan penerbit yang mapan untuk maju lebih cepat melalui saluran persetujuan SEC.

Menurut presentasi, pada 30 September, trust melaporkan Nilai Bersih Aset Pasar Utama sekitar 29,7 juta dolar dan Nilai Bersih Aset non-GAAP sekitar 29,8 juta dolar. Pada saat itu, trust memiliki sekitar 2,4 % dari total ZEC yang beredar.

Sebuah platform kustodian akan bertindak sebagai kustodian, sebuah platform perdagangan sebagai broker utama, dan Bank of New York Mellon sebagai agen transfer dan administrator. Dana tersebut akan mengenakan biaya tahunan dari sponsor sebesar 2,5%, sejalan dengan rasio biaya dari trust Grayscale yang ada.

Craig Salm, direktur hukum Grayscale, menekankan bahwa fitur-fitur yang berfokus pada privasi dari Zcash, termasuk transaksi tersembunyi dan zk-SNARKs, memainkan peran penting dalam menjaga privasi di dalam jaringan cryptocurrency. “Sebagai hasilnya, kami percaya bahwa ZEC merupakan komponen penting dari portofolio aset digital yang seimbang,” katanya.

Mengapa itu penting

Presentasi ini terjadi setelah peningkatan signifikan dalam adopsi Zcash dan apresiasi harganya. ZEC naik lebih dari 1.200% dalam 90 hari sebelum mundur dari puncaknya 730 dolar menjadi sekitar 500 dolar saat ini.

Pengumuman pada 25 November dari Reliance Global Group, bahwa mereka mengkonsolidasikan semua harta kekayaan digital mereka di Zcash, menarik perhatian lebih besar terhadap mata uang privasi ini. Perusahaan teknologi asuransi yang terdaftar di Nasdaq keluar sepenuhnya dari posisi sebelumnya di Bitcoin, Ethereum, Cardano, dan XRP untuk fokus secara eksklusif pada ZEC setelah tinjauan strategis yang komprehensif.

Reliance mengutip arsitektur UTXO berbasis Bitcoin dari Zcash, yang ditingkatkan dengan privasi opsional dan kemampuan pengungkapan selektif, sebagai selaras dengan kebutuhan institusional dan kepatuhan. Perusahaan tersebut mengerahkan tambahan kas pada posisinya di ZEC pada 26 November, mencerminkan apa yang disebutnya sebagai keyakinan tinggi dalam potensi jangka panjang ZEC.

Konversi ke ETF spot akan memberikan akses yang lebih luas yang diatur bagi para investor dibandingkan dengan struktur saat ini dari trust tertutup, yang terdaftar di OTCQX dan secara historis telah mencatat premi dan diskon yang signifikan terhadap nilai bersih aset per saham. Mekanisme arbitrase melalui keranjang penciptaan dan penebusan bertujuan untuk menjaga perdagangan di NYSE Arca lebih dekat dengan nilai yang mendasari.

Jangka waktu persetujuan SEC untuk ETF cryptocurrency bervariasi secara signifikan. Konversi sebelumnya dari Grayscale, termasuk Dogecoin Trust, memakan waktu sekitar tiga bulan, sementara ETF multi-cryptocurrency lainnya memerlukan hampir satu tahun. Tinjauan regulasi akan bergantung pada penilaian yang dilakukan SEC terhadap langkah-langkah perlindungan terhadap manipulasi pasar dan solusi kustodian untuk aset yang berfokus pada privasi.

Refleksi Akhir

Ekspansi Grayscale ke produk ETF yang berfokus pada privasi mencerminkan pengakuan institusional yang lebih luas terhadap cryptocurrency yang menawarkan kerahasiaan lebih dalam transaksi. Model transaksi ganda Zcash —yang mendukung transfer transparan dan terlindung— membedakannya dari protokol privasi lainnya dengan mempertahankan auditabilitas opsional untuk kepatuhan regulasi.

Presentasi ini mewakili strategi berkelanjutan Grayscale untuk mengubah trust yang ada menjadi produk yang diperdagangkan di bursa setelah adanya kejelasan regulasi mengenai ETF spot cryptocurrency. Konversi terbaru mencakup dana XRP, Solana, dan Dogecoin, meskipun debut ETF Dogecoin mencatatkan volume perdagangan hari pertama yang modest, hanya 1,4 juta dolar.

Regulasi mata uang privasi tetap menjadi topik yang kontroversial di tingkat global, dan beberapa bursa memberlakukan pembatasan kepatuhan karena kekhawatiran tentang kemungkinan penggunaan yang tidak sah. Namun, fungsi pengungkapan selektif Zcash dan peningkatan kriptografi pengetahuan nolnya, seperti Sapling dan Halo 2, berusaha menyeimbangkan privasi dengan persyaratan tata kelola institusi.

Jika disetujui, ETF tersebut akan menjadi kendaraan investasi teratur pertama di AS yang secara khusus untuk cryptocurrency yang menjaga privasi, yang dapat menetapkan model untuk produk serupa. Konversi juga akan memungkinkan Grayscale untuk memperluas potensi ketersediaan regional di luar investor terakreditasi setelah terdaftar di bursa utama.