Inggris baru saja melakukan manuver fiskal klasik. Menteri Keuangan Rachel Reeves pada dasarnya menggandakan bantalan keuangan pemerintah—tapi ada tangkapannya.

Bagaimana? Pajak dinaikkan secara menyeluruh. Pekerja terdampak. Dana pensiun terdampak. Investor terdampak. Semua untuk memenuhi target peminjaman yang mereka tetapkan.

Sementara itu, proyeksi pertumbuhan ekonomi? Dipangkas.

Jadi mereka memperketat anggaran bagi warga sementara melonggarkan ruang fiskal untuk negara. Matematika ini terlihat baik di atas kertas, tetapi ekonomi nyata menceritakan kisah yang berbeda. Proyeksi pertumbuhan turun, beban pajak meningkat—permainan tekanan klasik.

Pasar selalu bereaksi terhadap perubahan kebijakan fiskal seperti ini. Pendapatan yang dapat dibelanjakan lebih sedikit, iklim investasi yang lebih ketat. Perlu diperhatikan bagaimana ini mempengaruhi aset berisiko.