Setelah data Non-farm Payrolls (NFP) sebesar 119.000 dirilis, seluruh pasar menjadi heboh.

Angka ini jauh melebihi ekspektasi pasar sebesar 50 ribu, mencetak rekor tertinggi dalam empat bulan terakhir. Namun yang aneh, tingkat pengangguran justru naik menjadi 4,4%, lebih tinggi dari 4,3% bulan lalu, mencapai puncak tertinggi dalam hampir tiga tahun. Data yang terpecah seperti ini membuat baik bullish maupun bearish kebingungan.

Yang lebih fantastis adalah reaksi pasar. Seharusnya, dengan kuatnya lapangan kerja, ekspektasi untuk pemotongan suku bunga harusnya mereda, tetapi pasar saham dan pasar obligasi malah keduanya naik. Kontrak berjangka Dow Jones naik 1%, sedangkan Nasdaq langsung melesat 2%. Aksi ini seperti mengatakan: selama ekonomi tidak runtuh, semuanya adalah kabar baik.

Lihat detailnya. Pertumbuhan upah per jam bulan ini 0,2%, tahunan 3,8%, tergolong perlambatan yang moderat. Kinerja industri juga sangat terpisah: kesehatan dan restoran sedang merekrut, sementara transportasi dan sektor pemerintah sedang melakukan pemotongan pegawai. Tingkat partisipasi tenaga kerja meningkat, tetapi tingkat pengangguran juga meningkat - apakah ini mungkin menunjukkan awal penggantian oleh AI?

The Fed sekarang benar-benar sulit.

Pihak dovish mengatakan bahwa peningkatan tingkat pengangguran adalah tanda alarm, sehingga sudah saatnya untuk melakukan pemotongan suku bunga preventif. Pihak hawkish membalas bahwa data pekerjaan masih cukup kuat, inflasi juga belum sepenuhnya terkendali, untuk apa terburu-buru? Taruhan trader terhadap pemotongan suku bunga di bulan Desember langsung turun dari 43% menjadi 35%. Powell terjepit di tengah, dengan data yang saling bertentangan seperti ini, bagaimana rapat bulan Desember akan dilakukan?

Pasar obligasi cukup senang, imbal hasil tidak naik malah turun. Logika ini mungkin karena laju pertumbuhan upah yang melambat berarti tekanan inflasi sedang mereda. Tapi seberapa lama logika ini dapat bertahan? Data Non-farm Payrolls (NFP) bulan Oktober tidak dirilis karena penutupan pemerintah, dan Dewan Federal bulan depan mengambil keputusan tanpa data lengkap, pada dasarnya hanya mengandalkan intuisi.

Ada analis yang memberikan penilaian yang tepat: "Data ini seolah mengatakan bahwa ekonomi cukup kuat untuk tidak diselamatkan, namun cukup lemah untuk tidak bisa diabaikan."

Ke depan, ada beberapa poin yang perlu diperhatikan: bagaimana keputusan rapat FOMC di bulan Desember diambil dalam kekosongan data? Jika ada perubahan dalam susunan politik tahun depan, apakah ketua Fed yang baru akan mengubah arah kebijakan? Selain itu, dalam kombinasi antara ekonomi yang tidak runtuh dan percepatan teknologi, apakah logika aset berisiko masih ada?

Data sedang bertarung, ekspektasi sedang bergetar. Uang pintar telah diam-diam menyusun strategi di tengah perpecahan.