Powell melepaskan sinyal pergeseran kebijakan: pengurangan neraca mungkin akan berhenti dalam beberapa bulan, ekspektasi penurunan suku bunga meningkat pada bulan Oktober.

Pada pukul 01:00 waktu Beijing, 15 Oktober, Ketua Federal Reserve Jerome Powell memberikan pidato di Konferensi Tahunan Asosiasi Ekonomi Bisnis Nasional yang diadakan di Philadelphia, mengeluarkan sinyal kebijakan ganda bahwa proses pengurangan neraca akan mendekati akhir dan kemungkinan besar akan ada pemangkasan suku bunga pada bulan Oktober, yang menarik perhatian luas dari pasar.

Dalam pidatonya, Powell memang menyebut bahwa The Fed mungkin akan menghentikan rencana pengurangan neraca yang telah berlangsung lebih dari tiga tahun (yaitu pelonggaran kuantitatif, QT) dalam beberapa bulan ke depan.

Sejak dimulainya pengurangan neraca pada Juni 2022, ukuran neraca Federal Reserve telah turun dari puncaknya hampir 9 triliun dolar menjadi sekitar 6,6 triliun dolar saat ini, sementara likuiditas pasar saat ini telah menunjukkan tanda-tanda pengetatan, seperti stabilnya suku bunga repo dan tekanan jangka pendek yang muncul pada waktu tertentu.

Dan penghentian pengurangan neraca jelas merupakan kabar baik bagi pasar, yang berarti bahwa tindakan "penarikan" oleh Federal Reserve akan berhenti, ekspektasi ketatnya likuiditas dalam sistem keuangan akan mereda, dan ini akan memberikan dukungan bagi aset berisiko seperti saham, terutama mendukung saham pertumbuhan teknologi yang sensitif terhadap dana dan pasar cryptocurrency.

Meskipun Powell menyebutkan bahwa tingkat inflasi saat ini masih sedikit di atas target jangka panjang 2%, ia lebih menekankan bahwa risiko penurunan di pasar tenaga kerja sedang meningkat. Meskipun data pekerjaan resmi bulan September tertunda karena penutupan pemerintah, indikator sektor swasta dan penelitian internal Federal Reserve menunjukkan bahwa aktivitas perekrutan dan pemecatan tetap rendah, serta persepsi rumah tangga terhadap peluang kerja dan kesulitan perekrutan perusahaan terus menurun.

Pernyataan ini selaras dengan risalah pertemuan pada bulan September. Saat itu, sebagian besar pejabat Federal Reserve telah merencanakan untuk melakukan dua kali pemotongan suku bunga lagi tahun ini karena ekspektasi kelemahan pasar tenaga kerja, dan pada bulan September telah dilakukan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pertama untuk tahun 2025. Saat ini, alat pengamatan Federal Reserve CME menunjukkan bahwa probabilitas ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Oktober telah mencapai 95,7%.

Saat ini, perhatian pasar telah tertuju pada data Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan September yang akan diumumkan pada 24 Oktober. Jika data CPI kali ini tidak menunjukkan rebound yang melebihi ekspektasi, hal itu akan semakin memperkuat dasar keputusan untuk menurunkan suku bunga di akhir bulan.

Analisis menunjukkan bahwa baik sinyal pelonggaran likuiditas dari penghentian pengurangan neraca, maupun kekhawatiran terhadap risiko ketenagakerjaan yang memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga, semuanya menunjukkan bahwa kebijakan moneter Federal Reserve sedang beralih dari siklus pengetatan ke arah yang netral dan cenderung pelonggaran, yang akan memberikan stabilitas bagi pasar keuangan global.

#鲍威尔 # ekspektasi penurunan suku bunga