Apa yang terjadi ketika kecerdasan buatan menjadi mesin utama ekonomi dan juga bisa menjadi kelemahan Achilles-nya? Kita mungkin akan segera mengetahuinya.

Ekonom Harvard Jason Furman baru-baru ini mengatakan bahwa investasi AI menyumbang hampir 92% pertumbuhan PDB AS pada paruh pertama tahun 2025. Pada dasarnya, seluruh ekonomi Amerika menaruh harapannya pada satu keranjang algoritmik.

Dan keranjang itu mungkin siap untuk pecah. Hari ini, Bank of England memperingatkan bahwa penilaian pasar untuk perusahaan AI semakin tidak rasional.

"Dalam sejumlah ukuran, penilaian pasar ekuitas tampak tertekan, terutama untuk perusahaan teknologi yang fokus pada Kecerdasan Buatan (AI)," tulis para analis untuk bank tersebut. "Ini, ketika dikombinasikan dengan peningkatan konsentrasi dalam indeks pasar, membuat pasar ekuitas sangat terpapar jika harapan terkait dampak AI menjadi kurang optimis."

Jika Anda membutuhkan lebih banyak bukti dari kegembiraan pasar, xAI milik Elon Musk saat ini sedang mengumpulkan dana sebesar $20 miliar, yang tampaknya diperuntukkan bagi apa yang merupakan belanja Nvidia termahal di dunia.

Perusahaan yang bernilai $200 miliar (naik dari $6 miliar hanya beberapa bulan yang lalu), berencana untuk menggunakan dana tersebut untuk pusat data "Colossus 2". Dalam logika melingkar yang lezat, Nvidia sendiri dilaporkan berinvestasi hingga $2 miliar dalam kesepakatan tersebut---pada dasarnya membayar untuk akses prioritas ke chip-nya sendiri.

Ruchir Sharma, ketua Rockefeller International, mengatakan kepada Fortune bahwa dengan cara tertentu, "Amerika telah menjadi satu taruhan besar pada AI," dan memperingatkan bahwa "AI sebaiknya memberikan hasil untuk AS, atau ekonominya dan pasar akan kehilangan satu kaki yang sekarang mereka berdiri."

Pertahanan banteng: "Kali ini ini nyata"

Jadi mana yang benar---revolusi transformatif atau kedatangan kedua dari gelembung dot-com? Ada argumen untuk masing-masing posisi tersebut, dengan para pesimis dan akselerasionis terkemuka mendebatnya setiap hari.

Para bullish memiliki amunisi yang meyakinkan. Berbeda dengan perusahaan vapor-ware tahun 1999, raksasa AI saat ini sedang mencetak uang. Perusahaan teknologi "Magnificent Seven" terbukti sangat menguntungkan. Saham Nvidia telah melonjak 1.700% dalam dua tahun terakhir. OpenAI menargetkan pendapatan sebesar $12,7 miliar untuk tahun 2025. Microsoft, Google, Meta, AMD, Oracle, dan semua perusahaan besar yang terlibat dalam AI juga melampaui ekspektasi.