Pendapat Saya tentang Protokol Anchor: Janji, Jebakan, dan Paradoks

Saya telah mengamati Protokol Anchor selama beberapa waktu sekarang, dan sejujurnya, saya bingung tentang apa yang harus dipikirkan tentangnya. Tentu saja, itu terdengar bagus di atas kertas - sebuah protokol tabungan terdesentralisasi di blockchain Terra yang menawarkan hasil "stabil" pada setor stablecoin. Tetapi saya telah belajar dengan cara yang sulit bahwa di crypto, ketika sesuatu terdengar terlalu bagus untuk menjadi kenyataan, biasanya memang begitu.

Apa Sih Hal Anchor Ini?

Anchor pada dasarnya menciptakan pasar antara pemberi pinjaman (yaitu Anda dan saya yang menginginkan hasil yang menguntungkan) dan peminjam (orang-orang yang menggunakan aset yang mereka staked sebagai jaminan). Protokol ini menjanjikan stabilitas melalui imbalan staking yang terdiversifikasi dari blockchain PoS.

Pada puncaknya, orang-orang memuji hasil luar biasa 20% pada setor UST. Saya ingat berpikir, "Itu sangat tinggi dibandingkan dengan rekening bank saya yang menyedihkan 0,01%." Banyak yang percaya Anchor bisa menjadi standar "rekening tabungan kripto."

Sisi Gelap yang Tidak Pernah Dibicarakan

Mari kita jujur - Anchor pada dasarnya diciptakan untuk meningkatkan permintaan untuk stablecoin UST milik Terra. Itu tidak sepenuhnya buruk, tetapi ketika seluruh protokol Anda bergantung pada aliran masuk yang terus menerus untuk mempertahankan hasil yang tidak berkelanjutan, Anda sedang membangun rumah kartu.

Saya melihat teman-teman menyimpan tabungan mereka ke dalam Anchor, buta percaya pada narasi "stabilitas". Sedikit yang mengajukan pertanyaan kritis: dari mana sebenarnya hasil tinggi yang ajaib ini berasal? Hadiah staking tidak pernah menghasilkan cukup untuk menutupi imbal hasil yang dijanjikan.

Akibat dan Pelajaran

Kita semua tahu bagaimana cerita ini berakhir - secara katastropik. Ketika UST terlepas dari peg-nya pada Mei 2022, ANC hancur ke kehampaan. Token ini sekarang diperdagangkan pada pecahan menyedihkan dari kejayaannya yang dulu - sekitar $0,003. Apa yang dulunya merupakan protokol bernilai miliaran dolar kini menjadi kisah peringatan.

Saya rasa eksperimen Anchor mengungkapkan masalah mendasar dalam kripto: pencarian imbal hasil yang tinggi sering kali mengarah pada tokenomik yang tidak berkelanjutan. Token tata kelola protokol (ANC) seharusnya memberikan pengguna kontrol, tetapi apa gunanya tata kelola jika sistem itu sendiri secara mendasar cacat?

Apakah Ada Masa Depan di Sini?

Meskipun teknologi di balik Anchor mengesankan, ekonominya tidak. Beberapa protokol telah belajar dari kesalahan Anchor, membangun mekanisme hasil yang lebih berkelanjutan. Tetapi saya tetap skeptis terhadap apa pun yang menjanjikan imbal hasil luar biasa tanpa risiko luar biasa.

Diperdagangkan pada $0.03573 dengan kapitalisasi pasar hanya $12,5 juta, ANC adalah bayangan dari masa kejayaannya. Apakah saya akan membelinya sekarang? Mungkin tidak. Kepercayaan telah rusak, dan ekosistem Terra mungkin tidak akan pernah pulih dari kerusakan reputasi.

Bagi mereka yang masih tertarik, Anda dapat menemukannya di berbagai platform perdagangan, tetapi lakukan dengan sangat hati-hati - atau lebih baik lagi, carilah proyek dengan ekonomi yang berkelanjutan daripada angka hasil yang mencolok.