Mengapa Saham Menunjukkan Harga yang Berbeda di Berbagai Bursa?

26 September 2025

Pernahkah Anda melihat saham yang sama di platform yang berbeda dan memperhatikan perbedaan harga? Itu terjadi. Variasi kecil ini dapat membingungkan investor saat mereka mencoba menentukan nilai sebenarnya dari sebuah saham. Mari kita gali lebih dalam mengapa.

Fragmentasi Pasar dan Likuiditas

Pasar terfragmentasi. Ini tampaknya membantu beberapa saham tetapi merugikan yang lain. Penelitian menunjukkan bahwa saham yang kurang dibatasi oleh ukuran tick minimum mendapat keuntungan dari fragmentasi dengan spread yang lebih ketat. Yang lain tidak begitu baik.

Kolam likuiditas berbeda secara signifikan. Pesanan besar mungkin hanya sedikit menggerakkan harga di bursa besar. Pesanan yang sama dapat menyebabkan riak signifikan di bursa yang lebih kecil. Itu tergantung.

Celah Permintaan-Penawaran yang Mengganggu

Spread bid-ask tidak seragam. Bahkan tidak dekat. Selisih harga antara pembeli dan penjual berubah dari satu tempat ke tempat lainnya. Spread yang lebih ketat? Harga yang lebih kompetitif. Spread yang lebih lebar? Anda kemungkinan akan melihat harga yang lebih tinggi.

Permainan Kecepatan

Sekitar 20% dari perdagangan harian melibatkan balapan detik-detik antara bursa. Sangat mengejutkan berapa banyak volume yang diwakili oleh ini. Pedagang frekuensi tinggi memanfaatkan perbedaan waktu yang kecil. Keuntungan dari setiap perdagangan kecil. Namun, semuanya akan terakumulasi. Ketidakseimbangan sesaat ini menciptakan perbedaan harga yang terlihat sampai pasar mengoreksi dirinya.

Struktur Biaya Penting

Bursa efek mengenakan biaya yang berbeda. Pembuat pasar tidak mengabaikan fakta ini saat mereka menetapkan harga sekuritas. Biaya transaksi yang lebih tinggi dimasukkan ke dalam persamaan. Hasilnya? Harga yang sedikit berbeda di berbagai tempat.

Zona Waktu dan Jam Perdagangan

Berita terkini tidak memeriksa jam perdagangan sebelum turun. Ketika sesuatu yang besar terjadi setelah Tokyo tutup tetapi saat New York berdagang, celah harga muncul. Mereka sementara tetapi nyata.

Komplikasi Mata Uang

Perusahaan yang terdaftar di beberapa negara menghadapi masalah konversi mata uang. Saham mungkin tidak mengalami perubahan nilai sama sekali. Kurs telah bergeser. Perbedaan harga yang tampak hanyalah hasil konversi matematis.

Data Tidak Distandarisasi

Beberapa platform menunjukkan data waktu nyata. Yang lain tertinggal. Tidak sepenuhnya jelas mengapa beberapa layanan menggunakan metode perhitungan yang berbeda untuk metrik yang sama, tetapi mereka melakukannya. Rata-rata bergerak mungkin terlihat berbeda tergantung pada siapa yang menghitungnya.

Perubahan Aturan di Perbatasan

Regulasi tidak bersifat universal. Pembatasan penjualan pendek bervariasi. Persyaratan margin berbeda. Perbedaan regulasi ini dapat menciptakan variasi harga yang nyata yang mencerminkan kondisi pasar lokal.

Faktor-faktor ini tidak akan hilang dalam waktu dekat. Pasar telah menjadi lebih efisien dengan teknologi. Beberapa variasi harga tampaknya tidak terhindarkan, meskipun. Begitulah cara kerja pasar global.