Menyelami Penambangan Likuiditas DeFi: Pandangan Tanpa Sensor Saya tentang Permainan Uang Digital

Saya telah berenang di kolam DeFi selama bertahun-tahun sekarang, dan biarkan saya memberi tahu Anda - penambangan likuiditas bukanlah kisah pendapatan pasif dongeng yang semua orang buat. Tentu, itu inovatif, tetapi itu juga makhluk yang rumit yang telah membuat beberapa orang kaya sementara yang lain hanya memegang token yang tidak berharga.

Ketika saya pertama kali mulai menyediakan likuiditas ke DEX, saya pikir saya telah menemukan piala suci investasi kripto. Cukup kunci beberapa token, duduk santai, dan lihat hadiah mengalir masuk! Astaga, betapa naifnya saya.

Inilah yang sebenarnya terjadi ketika Anda terjun ke dalam penambangan likuiditas:

Anda pada dasarnya bermain sebagai pembuat pasar tanpa gelar mewah Wall Street. Anda menyetor nilai yang sama dari dua token ke dalam kontrak pintar, dan protokol menggunakan dana Anda untuk memfasilitasi perdagangan. Sebagai imbalannya, Anda mendapatkan bagian dari biaya transaksi dan terkadang token tata kelola yang mungkin bernilai sesuatu... atau sama sekali tidak bernilai dalam enam bulan.

Seluruh sistem berjalan di atas AMM (Pembuat Pasar Terautomasi) yang terdengar mewah tetapi sebenarnya hanya berarti algoritma menentukan harga token berdasarkan apa yang ada di dalam kolam. Tidak ada intervensi manusia yang diperlukan - yang merupakan keindahan dan juga kengerian dari semuanya.

Apa yang benar-benar membuat saya marah adalah betapa sedikit orang yang membicarakan kerugian impermanen secara terbuka. Itu seharusnya disebut "kerugian yang sangat permanen" karena itulah yang terjadi ketika satu token dalam pasangan Anda melambung sementara yang lainnya jatuh. Saya telah melihat potensi keuntungan saya menguap karena saya memberikan likuiditas alih-alih hanya memegang token yang berkinerja lebih baik.

Hadiah bisa sangat menguntungkan - saya tidak akan menyangkal itu. Beberapa pool telah memberikan saya APY lebih dari 50% selama pasar bullish. Tetapi angka-angka tersebut menyesatkan karena jarang memperhitungkan kerugian impermanen atau fakta bahwa token hadiah mungkin turun 90% dalam nilai semalam.

Risiko kontrak pintar adalah mimpi buruk lainnya. Saya telah mengenal orang-orang yang kehilangan enam digit karena seorang pengembang melewatkan kerentanan. Protokol-protokol ini "diaudit," tetapi apa sebenarnya artinya? Seseorang melihat kode selama seminggu dan berkata "tampaknya cukup baik"?

Dan jangan buat saya mulai tentang ketidakpastian regulasi. Suatu hari Anda menghasilkan banyak uang, keesokan harinya seorang pejabat pemerintah memutuskan bahwa DeFi itu jahat, dan strategi Anda menjadi ilegal dalam semalam.

Jika Anda masih ingin mencoba permainan ini setelah keluhan saya, berikut saran saya:

1. Mulailah dengan pasangan stablecoin untuk meminimalkan kerugian impermanen
2. Teliti protokol dengan saksama - apakah pernah diretas sebelumnya? Siapa yang ada di belakangnya?
3. Jangan pernah menyediakan likuiditas dengan dana yang tidak bisa Anda rugikan
4. Pantau posisi Anda setiap hari - ini sebenarnya bukan pendapatan "pasif".

Penambangan likuiditas dapat menguntungkan jika Anda tahu apa yang Anda lakukan dan beruntung dengan kondisi pasar. Tetapi itu sangat berbeda dari mesin pencetak uang tanpa risiko yang digambarkan oleh para influencer.

Saya telah menghasilkan dan kehilangan uang melalui strategi ini, dan saya mungkin akan terus melakukannya karena saya kecanduan permainan ini. Tetapi saya tidak lagi berpikir bahwa ada ilusi tentang risikonya. DeFi adalah wild west, dan kita semua hanya berusaha menemukan emas sebelum sheriff datang ke kota.