Belakangan ini, pasar saham Amerika menunjukkan tren yang mengkhawatirkan, turun selama tiga hari perdagangan berturut-turut. Suasana ini juga mempengaruhi pasar Aset Kripto, meskipun penurunannya relatif kecil, tetapi alasan di baliknya patut diikuti.

Pada hari Selasa, pernyataan Ketua Federal Reserve Powell yang menyatakan 'nilai estimasi harga saham terlalu tinggi' segera memicu kepanikan di pasar. Segera setelah itu, pada hari Rabu, data penjualan rumah baru di AS secara tak terduga meningkat secara signifikan, yang seharusnya menjadi sinyal positif, namun malah menyebabkan pasar turun lagi. Pada hari Kamis, jumlah klaim pengangguran awal turun ke level terendah tahun ini, yang biasanya dianggap sebagai indikator kesehatan ekonomi, namun malah mendorong tren penurunan di pasar saham.

Perlu dicatat bahwa data ekonomi yang seharusnya dianggap positif justru memicu reaksi negatif di pasar. Fenomena ini menunjukkan bahwa pasar telah memasuki pola aneh di mana 'berita baik setara dengan berita buruk'. Alasannya adalah, data ekonomi yang kuat dapat mengurangi kemungkinan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga, sementara kenaikan pasar sebelumnya sebagian besar didasarkan pada ekspektasi penurunan suku bunga.

Selanjutnya, fokus pasar akan beralih ke indeks pengeluaran konsumsi pribadi (PCE). Meskipun indeks harga konsumen (CPI) lebih dikenal, Federal Reserve sebenarnya lebih memperhatikan indeks PCE. PCE dapat mencerminkan situasi konsumsi yang lebih komprehensif, sehingga sangat penting untuk menilai tren inflasi.

Saat menganalisis data PCE, pasar mungkin menghadapi dilema: apakah akan fokus pada tren penurunan bulanan (dari 0,3% turun menjadi 0,2%), atau mengalihkan perhatian pada fakta bahwa secara tahunan masih berada pada tingkat tinggi (2,9%, jauh di atas target). Jika pasar lebih menekankan pada yang pertama, mungkin akan meredakan tekanan jual; tetapi jika yang kedua menjadi fokus, pasar mungkin akan terus turun, dan ekspektasi pemotongan suku bunga juga akan semakin memudar.

Saat ini, probabilitas ekspektasi pasar untuk tidak menurunkan suku bunga pada bulan Oktober telah meningkat dari 10% menjadi 15%. Perubahan kecil yang tampaknya tidak signifikan ini sebenarnya dapat mengindikasikan volatilitas pasar yang lebih besar, karena angka ini kemungkinan akan terus meningkat ke 50% bahkan 60% di masa depan.

Meskipun demikian, investor tidak perlu panik berlebihan. Penyesuaian pasar pada tingkat tertentu tidak terhindarkan, terutama mengingat kenaikan tajam sebelumnya yang didasarkan pada ekspektasi pemotongan suku bunga. Seiring ekspektasi pemotongan suku bunga perlahan terwujud, pasar membutuhkan periode tenang untuk mengevaluasi kembali situasi, ini adalah proses penyesuaian normal di pasar keuangan.