Orang-orang terus mengatakan bahwa ekonomi berada di akhir siklus tetapi data sebenarnya tidak mendukung itu. Fase akhir siklus biasanya berarti segala sesuatu sedang overheat: pabrik, layanan, perumahan, pekerjaan, upah, kepercayaan, investasi semuanya berjalan pada tingkat ekstrem. Itu bukan apa yang kita lihat saat ini. Sebagian besar ukuran tetap lembut, tidak terentang.

Momen siklus akhir yang sebenarnya terjadi ketika pertumbuhan telah mencapai puncaknya, bank sentral menaikkan suku bunga dengan keras, dan kondisi keuangan menjadi ketat. Hari ini, sebaliknya. Hampir setiap bank sentral di dunia sedang memotong suku bunga, yang mendukung pertumbuhan alih-alih memperlambatnya. Harga energi berada di bawah tren dan masih turun, tanda lain dari kondisi yang lebih mudah.

Perusahaan juga mengandalkan pekerja sementara dan lembur sebelum menambah staf penuh waktu, yang merupakan hal yang biasa ketika ekonomi sedang pulih. Angka pengangguran terlihat lebih buruk karena mereka tertinggal dari siklus, bukan karena pertumbuhan mulai memudar.

Secara keseluruhan, ini tidak terlihat seperti akhir dari sebuah siklus. Ini lebih terlihat seperti awal dari yang baru, dengan ekonomi bergerak dari pemulihan awal ke siklus tengah.