Penjualan awal oleh ikan paus, pemegang biaya rendah mencairkan di posisi tinggi; misalnya penjualan tunggal 24.000 BTC. Langsung memicu tekanan jual, mengguncang kepercayaan pasar.

Leveraged tinggi dan likuidasi Tingkat leverage posisi beli terlalu tinggi; penurunan harga memicu likuidasi berantai; 85% posisi likuidasi adalah posisi beli. Memperburuk tren penurunan, membentuk siklus buruk; likuidasi sebesar 840 juta dolar dalam 24 jam.
Faktor makro Ekspetasi kebijakan Federal Reserve berfluktuasi; kekhawatiran inflasi dan tarif; data ekonomi di bawah ekspektasi. Melemahkan daya tarik cryptocurrency sebagai aset berisiko; aliran dana menuju aset safe haven.
Rotasi modal dan aliran keluar. Arus keluar besar dana dari ETF Bitcoin (hampir 1 miliar USD); sebagian dana beralih ke aset lain seperti Ethereum. Bitcoin kehilangan darah; terjadi diferensiasi di dalam pasar.
Aspek teknis dan emosi tidak berhasil menembus resistensi kunci 120.000 dolar; Indeks ketakutan dan keserakahan turun ke area netral (47). Memicu penjualan teknis; Emosi pasar berubah dari keserakahan menjadi ketakutan.
Regulasi dan risiko stablecoin menimbulkan kekhawatiran tekanan jual pada pembayaran FTX; stablecoin (seperti FDUSD) mengalami pemisahan sementara. Meningkatkan ketidakpastian pasar jangka pendek; khawatir akan risiko sistemik.