Saat Tiongkok mempertimbangkan untuk menyetujui stablecoin yang terikat dengan yuan, mantan Gubernur Bank Rakyat Tiongkok Zhou Xiaochuan secara langka mempertanyakan kebutuhan akan hal tersebut dan memperingatkan risiko sistemik yang mungkin ditimbulkan oleh stablecoin. Dia menyatakan secara blak-blakan bahwa meskipun ada cadangan yang cukup untuk mendukung, stablecoin masih dapat memicu krisis serupa bank run akibat "efek pengganda."
Latar Belakang: Kebijakan stablecoin di China memasuki periode diskusi
Dinamis Kebijakan: Menurut laporan, Dewan Negara Tiongkok sedang meninjau peta jalan pengembangan stablecoin, yang mungkin akan mengizinkan penerbitan stablecoin yang terikat dengan Renminbi.
Perbandingan Kebijakan:
Daratan China: masih melarang perdagangan dan penambangan cryptocurrency
Hong Kong: Secara aktif menyambut industri kripto, meluncurkan sistem lisensi untuk bursa dan penerbit stablecoin
Latar belakang internasional: Pemerintah negara-negara seperti Amerika Serikat, Jepang, dan Korea Selatan sedang mendorong stablecoin domestik mereka untuk memperkuat posisi internasional mata uang mereka.
Pandangan inti Zhou Xiaochuan: stablecoin "tidak diperlukan"
Zhou Xiaochuan (menjabat sebagai Gubernur Bank Rakyat China dari 2002 hingga 2018) dalam seminar think tank CF40 menyatakan: "Harus waspada terhadap risiko stablecoin yang digunakan secara berlebihan untuk spekulasi aset, karena penyimpangan arah dapat memicu penipuan dan ketidakstabilan sistem keuangan."
Mengapa tidak perlu?
Sistem pembayaran yang ada sudah efisien dan biaya rendah
2, Cina dan banyak negara Asia telah mempopulerkan pembayaran dengan kode QR dan NFC, yang terhubung langsung ke sistem perbankan.
Kemajuan teknologi tidak harus bergantung pada desentralisasi untuk dicapai.
4, Mata uang digital bank sentral (e-CNY) telah meningkatkan efisiensi pembayaran
5、stablecoin sulit menemukan keunggulan biaya yang signifikan dalam sistem yang ada
Risiko Terbesar: Efek Pengganda dan Kurangnya Regulasi
Zhou Xiaochuan menunjukkan bahwa meskipun stablecoin didukung oleh cadangan yang cukup, masih mungkin ada risiko yang diperbesar karena penggunaan kembali pasar keuangan dan operasi leverage:
Efek pengganda: stablecoin dapat digunakan untuk pinjaman, jaminan, perdagangan, dan penilaian ulang, akhirnya volume sirkulasi pasar bisa berkali-kali lipat dari cadangan.
Risiko bank run: Begitu kepercayaan pasar terguncang, skala bank run bisa jauh melebihi kapasitas cadangan.
Pengawasan yang tidak memadai:
1, Undang-Undang GENIUS Amerika Serikat dan peraturan yang berlaku di Hong Kong "jauh dari cukup" untuk mencegah risiko semacam ini
2, otoritas regulasi China baru-baru ini telah meminta perusahaan sekuritas untuk menghentikan promosi stablecoin melalui penelitian dan seminar.
Faktor internasional dan geopolitik
Amerika Serikat: Mempercepat pengembangan stablecoin dolar, memperkuat dominasi global dolar.
Tiongkok: Sambil mendorong internasionalisasi renminbi, tetap waspada terhadap risiko stablecoin.
Dinamika Negara Tetangga: Pemerintah Jepang, Korea Selatan, dan negara lainnya juga sedang memajukan rencana stablecoin di negara mereka.
Analisis: Jika China meluncurkan stablecoin yuan, itu akan menjadi respons langsung terhadap strategi dolar digital Amerika Serikat, tetapi bagaimana mencapai keseimbangan antara mendorong internasionalisasi dan mencegah risiko keuangan tetap menjadi tantangan terbesar.
Pandangan Pasar Kripto
Para pendukung mata uang kripto percaya bahwa kekhawatiran Zhou Xiaochuan menyoroti masalah struktural dari stablecoin terpusat, dan juga memberikan ruang narasi untuk stablecoin terdesentralisasi dan aset non-kedaulatan seperti Bitcoin.
Namun, untuk pasar China, arah kebijakan dan kerangka regulasi akan menjadi kunci untuk menentukan apakah stablecoin dapat diterapkan.
Kesimpulan
Peringatan Zhou Xiaochuan telah mendinginkan diskusi tentang stablecoin di China. Saat ekonomi besar global berlomba-lomba untuk memajukan stablecoin negara mereka, bagaimana China menemukan keseimbangan antara mendorong internasionalisasi Renminbi dan mencegah risiko sistemik akan menjadi fokus kebijakan selama beberapa tahun mendatang.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Mantan Gubernur Bank Sentral Tiongkok Zhou Xiaochuan: stablecoin tidak perlu, memperingatkan bahwa "efek pengganda" dapat memicu badai keuangan
Saat Tiongkok mempertimbangkan untuk menyetujui stablecoin yang terikat dengan yuan, mantan Gubernur Bank Rakyat Tiongkok Zhou Xiaochuan secara langka mempertanyakan kebutuhan akan hal tersebut dan memperingatkan risiko sistemik yang mungkin ditimbulkan oleh stablecoin. Dia menyatakan secara blak-blakan bahwa meskipun ada cadangan yang cukup untuk mendukung, stablecoin masih dapat memicu krisis serupa bank run akibat "efek pengganda."
Latar Belakang: Kebijakan stablecoin di China memasuki periode diskusi
Dinamis Kebijakan: Menurut laporan, Dewan Negara Tiongkok sedang meninjau peta jalan pengembangan stablecoin, yang mungkin akan mengizinkan penerbitan stablecoin yang terikat dengan Renminbi.
Perbandingan Kebijakan:
Daratan China: masih melarang perdagangan dan penambangan cryptocurrency
Hong Kong: Secara aktif menyambut industri kripto, meluncurkan sistem lisensi untuk bursa dan penerbit stablecoin
Latar belakang internasional: Pemerintah negara-negara seperti Amerika Serikat, Jepang, dan Korea Selatan sedang mendorong stablecoin domestik mereka untuk memperkuat posisi internasional mata uang mereka.
Pandangan inti Zhou Xiaochuan: stablecoin "tidak diperlukan"
Zhou Xiaochuan (menjabat sebagai Gubernur Bank Rakyat China dari 2002 hingga 2018) dalam seminar think tank CF40 menyatakan: "Harus waspada terhadap risiko stablecoin yang digunakan secara berlebihan untuk spekulasi aset, karena penyimpangan arah dapat memicu penipuan dan ketidakstabilan sistem keuangan."
Mengapa tidak perlu?
2, Cina dan banyak negara Asia telah mempopulerkan pembayaran dengan kode QR dan NFC, yang terhubung langsung ke sistem perbankan.
4, Mata uang digital bank sentral (e-CNY) telah meningkatkan efisiensi pembayaran
5、stablecoin sulit menemukan keunggulan biaya yang signifikan dalam sistem yang ada
Risiko Terbesar: Efek Pengganda dan Kurangnya Regulasi
Zhou Xiaochuan menunjukkan bahwa meskipun stablecoin didukung oleh cadangan yang cukup, masih mungkin ada risiko yang diperbesar karena penggunaan kembali pasar keuangan dan operasi leverage:
Efek pengganda: stablecoin dapat digunakan untuk pinjaman, jaminan, perdagangan, dan penilaian ulang, akhirnya volume sirkulasi pasar bisa berkali-kali lipat dari cadangan.
Risiko bank run: Begitu kepercayaan pasar terguncang, skala bank run bisa jauh melebihi kapasitas cadangan.
Pengawasan yang tidak memadai:
1, Undang-Undang GENIUS Amerika Serikat dan peraturan yang berlaku di Hong Kong "jauh dari cukup" untuk mencegah risiko semacam ini
2, otoritas regulasi China baru-baru ini telah meminta perusahaan sekuritas untuk menghentikan promosi stablecoin melalui penelitian dan seminar.
Faktor internasional dan geopolitik
Amerika Serikat: Mempercepat pengembangan stablecoin dolar, memperkuat dominasi global dolar.
Tiongkok: Sambil mendorong internasionalisasi renminbi, tetap waspada terhadap risiko stablecoin.
Dinamika Negara Tetangga: Pemerintah Jepang, Korea Selatan, dan negara lainnya juga sedang memajukan rencana stablecoin di negara mereka.
Analisis: Jika China meluncurkan stablecoin yuan, itu akan menjadi respons langsung terhadap strategi dolar digital Amerika Serikat, tetapi bagaimana mencapai keseimbangan antara mendorong internasionalisasi dan mencegah risiko keuangan tetap menjadi tantangan terbesar.
Pandangan Pasar Kripto
Para pendukung mata uang kripto percaya bahwa kekhawatiran Zhou Xiaochuan menyoroti masalah struktural dari stablecoin terpusat, dan juga memberikan ruang narasi untuk stablecoin terdesentralisasi dan aset non-kedaulatan seperti Bitcoin.
Namun, untuk pasar China, arah kebijakan dan kerangka regulasi akan menjadi kunci untuk menentukan apakah stablecoin dapat diterapkan.
Kesimpulan
Peringatan Zhou Xiaochuan telah mendinginkan diskusi tentang stablecoin di China. Saat ekonomi besar global berlomba-lomba untuk memajukan stablecoin negara mereka, bagaimana China menemukan keseimbangan antara mendorong internasionalisasi Renminbi dan mencegah risiko sistemik akan menjadi fokus kebijakan selama beberapa tahun mendatang.