Perusahaan publik Jepang MetaPlanet meniru strategi MicroStrategy, mengalihkan neraca ke Bitcoin, saat ini memegang sekitar 18.900 BTC (senilai 2,1 miliar dolar AS), dan harga sahamnya naik 480% tahun ini. Dalam konteks Jepang yang belum menyetujui ETF enkripsi Spot, dan pajak perdagangan aset kripto yang mencapai 55%, saham MetaPlanet sempat menjadi saluran alternatif Kepatuhan bagi investor untuk secara tidak langsung mengalokasikan BTC. Namun, dengan kemajuan reformasi perpajakan Jepang (yang berencana menurunkan pajak enkripsi menjadi 20%) dan perkembangan stablecoin JPYC, posisi "agen Bitcoin"-nya sedang menghadapi tantangan.
Latar Belakang: Beralih dari bisnis hotel ke dompet Bitcoin, menjadi objek agen unik di pasar Jepang.
MetaPlanet awalnya adalah perusahaan bisnis hotel, kemudian bertransformasi menjadi entitas pengendali aset Bitcoin. Karena Jepang saat ini belum meluncurkan ETF Aset Kripto Spot, dan pajak keuntungan perdagangan Aset Kripto mencapai 55%, investor beralih untuk berinvestasi dalam Bitcoin secara tidak langsung melalui saham MetaPlanet, menjadikannya sebagai entitas yang mirip dengan "pseudo ETF". Perusahaan ini baru-baru ini dimasukkan ke dalam indeks FTSE, yang semakin menarik aliran dana pasif.
Risiko: Harga saham relatif terhadap nilai bersih BTC lebih dari 400%, perubahan kebijakan dapat mengurangi keunggulan agen.
Menurut analisis dari Financial Times, harga saham MetaPlanet telah diperdagangkan dengan premium lebih dari 400% dibandingkan dengan nilai aset bersih (NAV) Bitcoin. Jika BTC mengalami penurunan 30%-50%, ini dapat memicu penurunan harga saham yang lebih besar. Perusahaan telah beberapa kali menerbitkan saham tambahan dan waran untuk membiayai pembelian lebih banyak BTC, meskipun ini mendorong pertumbuhan, tetapi juga menimbulkan kekhawatiran tentang pengenceran saham.
BeInCrypto menunjukkan bahwa premi tinggi MetaPlanet bergantung pada siklus yang memperkuat diri sendiri: premi tinggi → kemampuan pendanaan → membeli lebih banyak BTC → mempertahankan premi. Namun, siklus ini dapat terputus ketika BTC turun. Di sisi lain, ada juga analis yang berpendapat bahwa catatan keuntungan dari kepemilikan BTC-nya baik, rasio utangnya rendah, dan dampak pengenceran mungkin lebih rendah daripada kekhawatiran pasar.
Pembaruan terbaru: Mengajukan penerbitan tambahan 5,55 juta saham untuk penggalangan dana luar negeri, kepemilikan BTC mencapai 18.900 koin.
MetaPlanet baru-baru ini mengajukan permohonan peningkatan penerbitan saham di luar negeri, berencana untuk menerbitkan hingga 555 juta saham baru. Perusahaan mengungkapkan bahwa kepemilikan Bitcoin mereka telah mencapai 18.991 BTC, dengan nilai sekitar 2,1 miliar dolar AS. Sejak awal tahun, harga saham telah naik 480%, tetapi volatilitas aktual mencapai 133,9% (data Benchmark Research), menunjukkan tingkat risiko yang tinggi.
Kebijakan dan Persaingan: Reformasi Pajak dan Proses ETF mungkin mengubah lanskap pasar
Komite Pajak Pemerintah Jepang sedang mendiskusikan penyesuaian pajak keuntungan enkripsi koin menjadi 20% (sama dengan tarif pajak saham), yang merupakan penurunan drastis dari 55% yang saat ini berlaku. Sementara itu, stablecoin JPYC yang didukung oleh utang pemerintah Jepang sedang muncul sebagai alat likuiditas kepatuhan. Perubahan ini dapat mendorong investor untuk langsung memegang Bitcoin, mengurangi nilai agen MetaPlanet.
Kepala penelitian Bitwise, André Dragosch, menyatakan: "Setelah Jepang menyetujui ETF Bitcoin pada tahun 2026 dan mendorong reformasi pajak kripto, daya tarik MetaPlanet sebagai perwakilan Bitcoin akan menurun secara signifikan. Penyusutan premi mNAV-nya baru-baru ini telah sebagian mencerminkan harapan tersebut."
Perbandingan industri: MicroStrategy pernah menghadapi risiko serupa, siklus premi perlu dikelola dengan hati-hati.
Strategi juga menerbitkan saham melalui premium NAV untuk membeli BTC di pasar bull, tetapi dengan munculnya saluran investasi yang lebih mudah (seperti ETF), tingkat premium-nya menghadapi tekanan untuk menyusut. MetaPlanet perlu mengelola risiko berikut:
1, Dilusi kepemilikan yang disebabkan oleh penerbitan saham berulang
2、penyusutan premium relatif terhadap nilai bersih BTC
3、Volatilitas harga saham lebih tinggi dari BTC itu sendiri
Risiko substitusi yang ditimbulkan oleh pengurangan ambang investasi langsung akibat reformasi pajak
5, Penyesuaian alokasi dana pasif dapat menyebabkan aliran dana keluar
6、Jika siklus mNAV terputus, atau memicu "spiral kematian" industri
Opini Ahli: Peluang dan tantangan berjalan beriringan, kemampuan eksekusi adalah kunci
1、André Dragosch（Bitwise）：“Rekor keuntungan BTC MetaPlanet baik, utang rendah, mNAV tinggi memungkinkan untuk pembiayaan dengan pengenceran minimal, kinerja eksekusi di masa lalu menunjukkan bahwa model ini mungkin berkelanjutan.”
2、Vincent Liu（Kronos Research）：“Membeli saham MetaPlanet sebenarnya adalah investasi Bitcoin melalui kemasan Kepatuhan.”
Eksekutif kekayaan UBS China: "Anggota generasi kedua dan ketiga dari kantor keluarga mulai memahami dan berpartisipasi dalam investasi aset kripto."
Kesimpulan:
MetaPlanet berencana untuk membangun kas Bitcoin berskala besar sebelum 2027, tetapi perlu membuktikan relevansi berkelanjutan saluran sahamnya dalam konteks munculnya ETF dan investasi langsung. Disiplin modal dan buffer kas akan menjadi alat pertahanan kunci dalam lingkungan pemampatan premium. Investor harus memperhatikan kemajuan kebijakan Jepang dan perilaku pendanaan perusahaan, serta secara rasional menilai risiko premium.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
MetaPlanet Jepang menjadi "Strategi Mikro Timur"? Memiliki 18.900 BTC, harga saham naik 480% dalam setahun menghadapi tantangan kebijakan dan premi.
Perusahaan publik Jepang MetaPlanet meniru strategi MicroStrategy, mengalihkan neraca ke Bitcoin, saat ini memegang sekitar 18.900 BTC (senilai 2,1 miliar dolar AS), dan harga sahamnya naik 480% tahun ini. Dalam konteks Jepang yang belum menyetujui ETF enkripsi Spot, dan pajak perdagangan aset kripto yang mencapai 55%, saham MetaPlanet sempat menjadi saluran alternatif Kepatuhan bagi investor untuk secara tidak langsung mengalokasikan BTC. Namun, dengan kemajuan reformasi perpajakan Jepang (yang berencana menurunkan pajak enkripsi menjadi 20%) dan perkembangan stablecoin JPYC, posisi "agen Bitcoin"-nya sedang menghadapi tantangan.
Latar Belakang: Beralih dari bisnis hotel ke dompet Bitcoin, menjadi objek agen unik di pasar Jepang.
MetaPlanet awalnya adalah perusahaan bisnis hotel, kemudian bertransformasi menjadi entitas pengendali aset Bitcoin. Karena Jepang saat ini belum meluncurkan ETF Aset Kripto Spot, dan pajak keuntungan perdagangan Aset Kripto mencapai 55%, investor beralih untuk berinvestasi dalam Bitcoin secara tidak langsung melalui saham MetaPlanet, menjadikannya sebagai entitas yang mirip dengan "pseudo ETF". Perusahaan ini baru-baru ini dimasukkan ke dalam indeks FTSE, yang semakin menarik aliran dana pasif.
Risiko: Harga saham relatif terhadap nilai bersih BTC lebih dari 400%, perubahan kebijakan dapat mengurangi keunggulan agen.
Menurut analisis dari Financial Times, harga saham MetaPlanet telah diperdagangkan dengan premium lebih dari 400% dibandingkan dengan nilai aset bersih (NAV) Bitcoin. Jika BTC mengalami penurunan 30%-50%, ini dapat memicu penurunan harga saham yang lebih besar. Perusahaan telah beberapa kali menerbitkan saham tambahan dan waran untuk membiayai pembelian lebih banyak BTC, meskipun ini mendorong pertumbuhan, tetapi juga menimbulkan kekhawatiran tentang pengenceran saham.
BeInCrypto menunjukkan bahwa premi tinggi MetaPlanet bergantung pada siklus yang memperkuat diri sendiri: premi tinggi → kemampuan pendanaan → membeli lebih banyak BTC → mempertahankan premi. Namun, siklus ini dapat terputus ketika BTC turun. Di sisi lain, ada juga analis yang berpendapat bahwa catatan keuntungan dari kepemilikan BTC-nya baik, rasio utangnya rendah, dan dampak pengenceran mungkin lebih rendah daripada kekhawatiran pasar.
Pembaruan terbaru: Mengajukan penerbitan tambahan 5,55 juta saham untuk penggalangan dana luar negeri, kepemilikan BTC mencapai 18.900 koin.
MetaPlanet baru-baru ini mengajukan permohonan peningkatan penerbitan saham di luar negeri, berencana untuk menerbitkan hingga 555 juta saham baru. Perusahaan mengungkapkan bahwa kepemilikan Bitcoin mereka telah mencapai 18.991 BTC, dengan nilai sekitar 2,1 miliar dolar AS. Sejak awal tahun, harga saham telah naik 480%, tetapi volatilitas aktual mencapai 133,9% (data Benchmark Research), menunjukkan tingkat risiko yang tinggi.
Kebijakan dan Persaingan: Reformasi Pajak dan Proses ETF mungkin mengubah lanskap pasar
Komite Pajak Pemerintah Jepang sedang mendiskusikan penyesuaian pajak keuntungan enkripsi koin menjadi 20% (sama dengan tarif pajak saham), yang merupakan penurunan drastis dari 55% yang saat ini berlaku. Sementara itu, stablecoin JPYC yang didukung oleh utang pemerintah Jepang sedang muncul sebagai alat likuiditas kepatuhan. Perubahan ini dapat mendorong investor untuk langsung memegang Bitcoin, mengurangi nilai agen MetaPlanet.
Kepala penelitian Bitwise, André Dragosch, menyatakan: "Setelah Jepang menyetujui ETF Bitcoin pada tahun 2026 dan mendorong reformasi pajak kripto, daya tarik MetaPlanet sebagai perwakilan Bitcoin akan menurun secara signifikan. Penyusutan premi mNAV-nya baru-baru ini telah sebagian mencerminkan harapan tersebut."
Perbandingan industri: MicroStrategy pernah menghadapi risiko serupa, siklus premi perlu dikelola dengan hati-hati.
Strategi juga menerbitkan saham melalui premium NAV untuk membeli BTC di pasar bull, tetapi dengan munculnya saluran investasi yang lebih mudah (seperti ETF), tingkat premium-nya menghadapi tekanan untuk menyusut. MetaPlanet perlu mengelola risiko berikut:
1, Dilusi kepemilikan yang disebabkan oleh penerbitan saham berulang
2、penyusutan premium relatif terhadap nilai bersih BTC
3、Volatilitas harga saham lebih tinggi dari BTC itu sendiri
5, Penyesuaian alokasi dana pasif dapat menyebabkan aliran dana keluar
6、Jika siklus mNAV terputus, atau memicu "spiral kematian" industri
Opini Ahli: Peluang dan tantangan berjalan beriringan, kemampuan eksekusi adalah kunci
1、André Dragosch（Bitwise）：“Rekor keuntungan BTC MetaPlanet baik, utang rendah, mNAV tinggi memungkinkan untuk pembiayaan dengan pengenceran minimal, kinerja eksekusi di masa lalu menunjukkan bahwa model ini mungkin berkelanjutan.”
2、Vincent Liu（Kronos Research）：“Membeli saham MetaPlanet sebenarnya adalah investasi Bitcoin melalui kemasan Kepatuhan.”
Kesimpulan:
MetaPlanet berencana untuk membangun kas Bitcoin berskala besar sebelum 2027, tetapi perlu membuktikan relevansi berkelanjutan saluran sahamnya dalam konteks munculnya ETF dan investasi langsung. Disiplin modal dan buffer kas akan menjadi alat pertahanan kunci dalam lingkungan pemampatan premium. Investor harus memperhatikan kemajuan kebijakan Jepang dan perilaku pendanaan perusahaan, serta secara rasional menilai risiko premium.