Hukum dan Buku Besaradalah segmen berita yang berfokus pada berita hukum kripto, dibawakan olehKelman Law– Sebuah firma hukum yang fokus pada perdagangan aset digital.
Opini editorial berikut ditulis oleh Alex Forehand dan Michael Handelsman untuk Kelman.Law.
Tinjauan Kebijakan Regulasi RWA
Tokenisasi aset dunia nyata (RWAs) telah muncul sebagai salah satu aplikasi paling menjanjikan dari teknologi blockchain. Dengan merepresentasikan aset tradisional—seperti real estat, komoditas, atau instrumen keuangan—secara on-chain, tokenisasi menawarkan potensi untuk likuiditas yang lebih besar, kepemilikan fraksional, dan penyelesaian yang lebih efisien. Namun, meskipun menarik, lanskap hukum tetap kompleks, terutama saat regulator memperluas pengawasan mereka terhadap pasar aset digital.
Klasifikasi dan Perlakuan Regulasi
Di Amerika Serikat, klasifikasi aset yang ditokenisasi sangat bergantung pada karakteristik dasarnya. Token yang mewakili ekuitas, instrumen utang, atau aliran pendapatan kemungkinan besar akan dianggap sebagai sekuritas berdasarkan tes Howey. Ini membuat mereka tunduk pada persyaratan pendaftaran dengan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) kecuali ada pengecualian yang berlaku.
Jenis aset tokenized lainnya, seperti real estat atau seni, mungkin di luar hukum sekuritas tetapi tetap memicu pengawasan dari regulator properti negara, komersial, atau komoditas. Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) juga telah mengklaim yurisdiksi atas pasar spot tertentu dan derivatif yang terkait dengan komoditas tokenized. Kerangka kerja yang tidak konsisten ini menciptakan ketidakpastian bagi proyek yang ingin menerbitkan atau memperdagangkan RWA di Amerika Serikat.
Masalah Penjagaan dan Transfer
Tokenisasi menimbulkan pertanyaan mendasar tentang hak kepemilikan. Misalnya, jika seorang investor membeli token yang mewakili selembar real estat, apakah memegang token itu sendiri memberikan hak kepemilikan yang dapat ditegakkan atas properti tersebut? Di banyak yurisdiksi, hukum properti masih mengharuskan pendaftaran di registri tanah pemerintah atau buku besar pemegang saham perusahaan. Tanpa pengakuan statutori yang jelas atas catatan blockchain, pemegang token mungkin menghadapi kesulitan dalam menegakkan hak mereka di pengadilan.
Demikian pula, penyimpanan aset yang ter-tokenisasi menghadirkan tantangan unik. Penjaga tradisional mungkin tidak dilengkapi untuk mengelola kunci privat, dan ketergantungan pada kontrak pintar memperkenalkan risiko kesalahan kode atau eksploitasi. SEC telah menyoroti risiko penjagaan di pasar aset digital dalam proposal aturan penjagaannya.
Kewajiban Anti-Pencucian Uang dan Kepatuhan
Proyek yang melibatkan aset digital yang ter-tokenisasi juga harus memenuhi kewajiban anti-pencucian uang (AML) dan kenali pelanggan Anda (KYC). Jaringan Penegakan Kejahatan Keuangan (FinCEN) menganggap banyak platform aset ter-tokenisasi sebagai bisnis layanan uang, yang memicu kewajiban pendaftaran dan kepatuhan. Transaksi lintas batas semakin mempersulit kepatuhan, karena yurisdiksi yang berbeda memberlakukan persyaratan yang bervariasi pada sekuritas ter-tokenisasi, komoditas, dan pembayaran.
Praktik Terbaik untuk Mengatur Proyek RWA yang Ditokenisasi
Untuk mengurangi risiko hukum, proyek harus mempertimbangkan strategi berikut:
Pembentukan Entitas dan Pemilihan Yurisdiksi – Mendirikan di yurisdiksi dengan kerangka hukum yang menguntungkan untuk tokenisasi, seperti Swiss, Singapura, atau Uni Emirat Arab, sambil memastikan kepatuhan terhadap hukum AS jika memasarkan kepada investor AS.
Dokumentasi Hukum yang Jelas – Buat dokumen penerbitan token yang menjelaskan hubungan antara token dan aset digital yang mendasarinya, termasuk hak, pembatasan, dan mekanisme penyelesaian sengketa.
Kustodian Pihak Ketiga – Bekerja sama dengan kustodian yang diatur dan berpengalaman dalam manajemen aset blockchain dan tradisional.
Keterlibatan Regulasi – Jalin dialog terbuka dengan regulator, terutama saat menerbitkan aset yang mungkin melibatkan yurisdiksi SEC atau CFTC.
Outlook
Tokenisasi memiliki potensi untuk mentransformasi pasar modal, membuka triliunan aset yang sebelumnya tidak likuid. Namun, kerangka hukum masih belum jelas, dan regulator baru mulai menangani implikasi dari membawa produk keuangan tradisional ke dalam rantai. Perusahaan yang mengejar proyek RWA tokenisasi harus melanjutkan dengan hati-hati, menyeimbangkan inovasi dengan kepatuhan, dan mempersiapkan untuk pengawasan yang lebih ketat saat SEC, CFTC, dan badan internasional menyempurnakan pendekatan mereka.
Kelman PLLC terus memantau perkembangan regulasi kripto di berbagai yurisdiksi dan tersedia untuk memberikan nasihat kepada klien yang menjelajahi lanskap hukum yang terus berkembang ini. Untuk informasi lebih lanjut atau untuk menjadwalkan konsultasi, silakan hubungi kami.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Menavigasi Regulasi RWA dalam Ruang Kripto
Hukum dan Buku Besar adalah segmen berita yang berfokus pada berita hukum kripto, dibawakan oleh Kelman Law – Sebuah firma hukum yang fokus pada perdagangan aset digital.
Opini editorial berikut ditulis oleh Alex Forehand dan Michael Handelsman untuk Kelman.Law.
Tinjauan Kebijakan Regulasi RWA
Tokenisasi aset dunia nyata (RWAs) telah muncul sebagai salah satu aplikasi paling menjanjikan dari teknologi blockchain. Dengan merepresentasikan aset tradisional—seperti real estat, komoditas, atau instrumen keuangan—secara on-chain, tokenisasi menawarkan potensi untuk likuiditas yang lebih besar, kepemilikan fraksional, dan penyelesaian yang lebih efisien. Namun, meskipun menarik, lanskap hukum tetap kompleks, terutama saat regulator memperluas pengawasan mereka terhadap pasar aset digital.
Klasifikasi dan Perlakuan Regulasi
Di Amerika Serikat, klasifikasi aset yang ditokenisasi sangat bergantung pada karakteristik dasarnya. Token yang mewakili ekuitas, instrumen utang, atau aliran pendapatan kemungkinan besar akan dianggap sebagai sekuritas berdasarkan tes Howey. Ini membuat mereka tunduk pada persyaratan pendaftaran dengan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) kecuali ada pengecualian yang berlaku.
Jenis aset tokenized lainnya, seperti real estat atau seni, mungkin di luar hukum sekuritas tetapi tetap memicu pengawasan dari regulator properti negara, komersial, atau komoditas. Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) juga telah mengklaim yurisdiksi atas pasar spot tertentu dan derivatif yang terkait dengan komoditas tokenized. Kerangka kerja yang tidak konsisten ini menciptakan ketidakpastian bagi proyek yang ingin menerbitkan atau memperdagangkan RWA di Amerika Serikat.
Masalah Penjagaan dan Transfer
Tokenisasi menimbulkan pertanyaan mendasar tentang hak kepemilikan. Misalnya, jika seorang investor membeli token yang mewakili selembar real estat, apakah memegang token itu sendiri memberikan hak kepemilikan yang dapat ditegakkan atas properti tersebut? Di banyak yurisdiksi, hukum properti masih mengharuskan pendaftaran di registri tanah pemerintah atau buku besar pemegang saham perusahaan. Tanpa pengakuan statutori yang jelas atas catatan blockchain, pemegang token mungkin menghadapi kesulitan dalam menegakkan hak mereka di pengadilan.
Demikian pula, penyimpanan aset yang ter-tokenisasi menghadirkan tantangan unik. Penjaga tradisional mungkin tidak dilengkapi untuk mengelola kunci privat, dan ketergantungan pada kontrak pintar memperkenalkan risiko kesalahan kode atau eksploitasi. SEC telah menyoroti risiko penjagaan di pasar aset digital dalam proposal aturan penjagaannya.
Kewajiban Anti-Pencucian Uang dan Kepatuhan
Proyek yang melibatkan aset digital yang ter-tokenisasi juga harus memenuhi kewajiban anti-pencucian uang (AML) dan kenali pelanggan Anda (KYC). Jaringan Penegakan Kejahatan Keuangan (FinCEN) menganggap banyak platform aset ter-tokenisasi sebagai bisnis layanan uang, yang memicu kewajiban pendaftaran dan kepatuhan. Transaksi lintas batas semakin mempersulit kepatuhan, karena yurisdiksi yang berbeda memberlakukan persyaratan yang bervariasi pada sekuritas ter-tokenisasi, komoditas, dan pembayaran.
Praktik Terbaik untuk Mengatur Proyek RWA yang Ditokenisasi
Untuk mengurangi risiko hukum, proyek harus mempertimbangkan strategi berikut:
Outlook
Tokenisasi memiliki potensi untuk mentransformasi pasar modal, membuka triliunan aset yang sebelumnya tidak likuid. Namun, kerangka hukum masih belum jelas, dan regulator baru mulai menangani implikasi dari membawa produk keuangan tradisional ke dalam rantai. Perusahaan yang mengejar proyek RWA tokenisasi harus melanjutkan dengan hati-hati, menyeimbangkan inovasi dengan kepatuhan, dan mempersiapkan untuk pengawasan yang lebih ketat saat SEC, CFTC, dan badan internasional menyempurnakan pendekatan mereka.
Kelman PLLC terus memantau perkembangan regulasi kripto di berbagai yurisdiksi dan tersedia untuk memberikan nasihat kepada klien yang menjelajahi lanskap hukum yang terus berkembang ini. Untuk informasi lebih lanjut atau untuk menjadwalkan konsultasi, silakan hubungi kami.
Artikel ini awalnya muncul di Kelman.law.