Memahami Potensi Risiko Perpetual Futures: Mekanisme Harga Mark sebagai Pedang Bermata Dua
Pada Maret 2025, sebuah token kecil bernama JELLY memicu peristiwa likuidasi besar di platform Hyperliquid. Peristiwa ini mengungkapkan risiko sistemik dari mekanisme harga mark di pasar Perpetual Futures, serta potensi cacat dalam desain kolam likuiditas inovatif.
Paradoxa Inti Kontrak Berkelanjutan: Ilusi Rasa Aman dan Kemiringan Mekanisme Likuidasi
harga mark：kecenderungan likuidasi yang dibawa oleh permainan konsensus
harga mark biasanya dibangun berdasarkan harga indeks, menggunakan mekanisme median tiga nilai untuk perhitungan. Desain ini awalnya dimaksudkan untuk menyediakan harga yang stabil, tetapi di pasar dengan likuiditas rendah, hal ini justru bisa menjadi target bagi penyerang.
Mesin Likuidasi: Pedang Bermata Dua Platform
Mesin likuidasi menggunakan harga mark sebagai standar pemicu, bukan harga transaksi aktual. Banyak platform menggunakan parameter likuidasi yang konservatif, yang dapat menyebabkan trader dilikuidasi lebih awal meskipun masih memiliki margin.
Dilema Oracle: Kekeringan Likuiditas Spot Menjadi Senjata Serangan
Oracle: Jembatan Rentan Antara On-Chain dan Off-Chain
Meskipun oracle mencatat data eksternal dengan setia, mereka tidak dapat menilai keadilan harga. Ini menciptakan peluang untuk manipulasi pasar.
Titik Serangan: Memanfaatkan Kekurangan Likuiditas
Penyerang memanfaatkan kelemahan likuiditas aset target di pasar spot, dengan menyebabkan fluktuasi harga yang tajam melalui pesanan kecil, sehingga mencemari data oracle.
Analisis Risiko Struktural Hyperliquid
HLP Treasury: Demokrasikan Pembuat Pasar dan Pihak Penyeimbang
HLP Treasury dari Hyperliquid berfungsi sebagai pembuat pasar dan juga sebagai pihak lawan likuiditas, peran ganda ini memberikan kesempatan yang dapat dimanfaatkan oleh penyerang.
Defisiensi Mekanisme Likuidasi
Struktur dana internal dan model penyelesaian HLP memiliki celah, yang membuat sistem tidak dapat secara efektif mendiversifikasi risiko dalam situasi ekstrem.
Analisis Kasus Serangan Jelly-My-Jelly
Proses Serangan
Penataan: Membangun posisi short senilai 4 juta dolar
Gelombang Sisa: Platform merespon dengan cepat, pasar merenung
Kesimpulan
Peristiwa Jelly-My-Jelly mengungkapkan kelemahan mekanisme harga mark di pasar Perpetual Futures. Penyerang memanfaatkan korelasi tinggi data oracle, toleransi algoritma penggabungan terhadap nilai anomali, serta kepercayaan buta sistem likuidasi terhadap harga mark.
Di masa depan, platform DeFi perlu mencari keseimbangan antara desain algoritma dan analisis permainan, serta membangun mekanisme harga yang benar-benar tahan manipulasi. Ini tidak hanya memerlukan teknologi yang lebih efisien, tetapi juga memerlukan pemahaman dan pencegahan yang mendalam terhadap risiko sistemik.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
SatoshiHeir
· 14jam yang lalu
Pendahuluan piramida Chang'an dan teori model likuiditas Orbach mengabaikan satu fakta inti: konstruksi harga mark DEX yang ada secara matematis tidak lengkap, mereka yang telah mempelajari geometri fraktal pasti paham.
Lihat AsliBalas0
fren.eth
· 14jam yang lalu
Sekelompok lagi dari para suckers telah dipergunakan. Sudah dibilang jangan sentuh perpetual kontrak kecil.
Lihat AsliBalas0
PessimisticOracle
· 14jam yang lalu
Blockchain eyewash saja, cepat atau lambat akan runtuh.
Paradoks harga mark: Risiko sistemik kontrak berjangka permanen dan pelajaran dari kejadian Jelly
Memahami Potensi Risiko Perpetual Futures: Mekanisme Harga Mark sebagai Pedang Bermata Dua
Pada Maret 2025, sebuah token kecil bernama JELLY memicu peristiwa likuidasi besar di platform Hyperliquid. Peristiwa ini mengungkapkan risiko sistemik dari mekanisme harga mark di pasar Perpetual Futures, serta potensi cacat dalam desain kolam likuiditas inovatif.
Paradoxa Inti Kontrak Berkelanjutan: Ilusi Rasa Aman dan Kemiringan Mekanisme Likuidasi
harga mark：kecenderungan likuidasi yang dibawa oleh permainan konsensus
harga mark biasanya dibangun berdasarkan harga indeks, menggunakan mekanisme median tiga nilai untuk perhitungan. Desain ini awalnya dimaksudkan untuk menyediakan harga yang stabil, tetapi di pasar dengan likuiditas rendah, hal ini justru bisa menjadi target bagi penyerang.
Mesin Likuidasi: Pedang Bermata Dua Platform
Mesin likuidasi menggunakan harga mark sebagai standar pemicu, bukan harga transaksi aktual. Banyak platform menggunakan parameter likuidasi yang konservatif, yang dapat menyebabkan trader dilikuidasi lebih awal meskipun masih memiliki margin.
Dilema Oracle: Kekeringan Likuiditas Spot Menjadi Senjata Serangan
Oracle: Jembatan Rentan Antara On-Chain dan Off-Chain
Meskipun oracle mencatat data eksternal dengan setia, mereka tidak dapat menilai keadilan harga. Ini menciptakan peluang untuk manipulasi pasar.
Titik Serangan: Memanfaatkan Kekurangan Likuiditas
Penyerang memanfaatkan kelemahan likuiditas aset target di pasar spot, dengan menyebabkan fluktuasi harga yang tajam melalui pesanan kecil, sehingga mencemari data oracle.
Analisis Risiko Struktural Hyperliquid
HLP Treasury: Demokrasikan Pembuat Pasar dan Pihak Penyeimbang
HLP Treasury dari Hyperliquid berfungsi sebagai pembuat pasar dan juga sebagai pihak lawan likuiditas, peran ganda ini memberikan kesempatan yang dapat dimanfaatkan oleh penyerang.
Defisiensi Mekanisme Likuidasi
Struktur dana internal dan model penyelesaian HLP memiliki celah, yang membuat sistem tidak dapat secara efektif mendiversifikasi risiko dalam situasi ekstrem.
Analisis Kasus Serangan Jelly-My-Jelly
Proses Serangan
Kesimpulan
Peristiwa Jelly-My-Jelly mengungkapkan kelemahan mekanisme harga mark di pasar Perpetual Futures. Penyerang memanfaatkan korelasi tinggi data oracle, toleransi algoritma penggabungan terhadap nilai anomali, serta kepercayaan buta sistem likuidasi terhadap harga mark.
Di masa depan, platform DeFi perlu mencari keseimbangan antara desain algoritma dan analisis permainan, serta membangun mekanisme harga yang benar-benar tahan manipulasi. Ini tidak hanya memerlukan teknologi yang lebih efisien, tetapi juga memerlukan pemahaman dan pencegahan yang mendalam terhadap risiko sistemik.