Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Pencantuman Koin di Pertukaran 2024

1. Pengenalan Penelitian

1.1 Latar Belakang Penelitian

Sejak awal tahun ini, pasar telah memicu diskusi luas mengenai koin VC dengan nilai dilusi sepenuhnya yang tinggi (FDV) tetapi kapitalisasi pasar yang rendah (MC). Dengan token baru yang diterbitkan pada tahun 2024, rasio MC/FDV turun ke level terendah dalam tiga tahun terakhir, yang menunjukkan bahwa akan ada banyak token yang terbuka dan masuk ke pasar di masa depan. Meskipun volume sirkulasi awal relatif rendah, pasar dalam jangka pendek mungkin akan terdorong untuk meningkatkan harga karena permintaan yang meningkat, tetapi kenaikan ini kurang berkelanjutan. Begitu banyak token dibuka dan masuk ke pasar, risiko kelebihan pasokan meningkat, dan investor mulai khawatir bahwa struktur pasar ini mungkin tidak dapat memberikan dukungan yang tahan lama untuk kenaikan harga.

Oleh karena itu, minat banyak investor mulai beralih dari koin VC ini ke koin Meme. Ciri khas koin Meme adalah sebagian besar koin telah sepenuhnya dibuka saat TGE, dengan tingkat peredaran yang lebih tinggi, tanpa tekanan penjualan yang disebabkan oleh pembukaan di masa depan. Struktur ini mengurangi tekanan pasokan di pasar, memberikan lebih banyak kepercayaan kepada investor. Banyak koin Meme memiliki rasio MC/FDV yang mendekati 1 saat diterbitkan, yang berarti pemegang tidak akan menghadapi dilusi akibat penerbitan lebih lanjut dari koin, memberikan lingkungan pasar yang relatif stabil. Seiring dengan meningkatnya kesadaran akan risiko pembukaan koin dalam skala besar, minat investor secara bertahap beralih ke koin Meme yang memiliki likuiditas lebih tinggi dan tingkat inflasi yang lebih rendah, meskipun koin ini mungkin kurang memiliki skenario aplikasi yang nyata.

Dalam pola pasar saat ini, investor diharuskan untuk lebih berhati-hati dalam memilih koin. Namun, ketika memilih koin, investor sering kali kesulitan untuk secara independen menilai nilai dan potensi setiap proyek, pada saat itu, mekanisme penyaringan dari pertukaran menjadi kunci. Sebagai "penjaga gerbang" yang secara langsung mengarahkan aset koin kepada pengguna, pertukaran terpusat tidak hanya membantu memverifikasi kepatuhan dan potensi pasar koin, tetapi juga berfungsi untuk menyaring proyek-proyek berkualitas. Meskipun ada suara lain di pasar yang mengatakan bahwa transaksi di blockchain akan melampaui transaksi CEX. Namun, kami percaya bahwa pangsa pasar dari pertukaran terpusat tidak akan diambil alih oleh transaksi di blockchain. Faktor-faktor seperti kelancaran transaksi CEX, penyimpanan aset terpusat yang bertanggung jawab, pembentukan kebiasaan dan pemikiran pengguna, hambatan likuiditas, dan tren kepatuhan global dalam regulasi, menjadikan pangsa transaksi dalam CEX akan secara jangka panjang dan berkelanjutan melebihi pangsa transaksi di blockchain.

Jadi, pertanyaan yang muncul adalah, bagaimana pertukaran terpusat menyaring dan memutuskan untuk meluncurkan koin di antara banyak proyek? Bagaimana kinerja keseluruhan koin yang telah diluncurkan dalam setahun terakhir? Apakah kinerja token yang diluncurkan ini terkait dengan pertukaran yang dipilih?

Untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan yang menjadi perhatian pasar, penelitian ini bertujuan untuk mengeksplorasi situasi peluncuran koin di berbagai pertukaran, dan menganalisis dampaknya terhadap kinerja pasar token, dengan fokus pada perubahan volume perdagangan dan karakteristik fluktuasi harga setelah peluncuran koin, untuk mengidentifikasi pengaruh berbagai pertukaran terhadap kinerja pasar setelah koin diluncurkan.

1.2 Metode Penelitian

1.2.1 Objek Penelitian

Kami menggabungkan pertukaran dengan wilayah dan pasar yang dituju, yang terutama dibagi menjadi tiga kategori ini:

Dibuat oleh orang Tionghoa, untuk pasar global: beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, dll. Utamanya didirikan oleh orang Tionghoa, bursa terkenal ini mengarah pada pasar global. Jumlah bursa Tionghoa cukup banyak, untuk memudahkan penelitian, bursa yang dipilih memiliki karakteristik perkembangan yang berbeda, bursa yang tidak dipilih juga memiliki keunggulannya masing-masing.

Korea dibuat, ditujukan untuk lokal: suatu pertukaran, suatu pertukaran, dll. Utamanya ditujukan untuk pasar lokal Korea.

Dibuat di Amerika, ditujukan untuk Eropa dan Amerika: platform pertukaran tertentu, platform pertukaran tertentu, dan lain-lain. Pertukaran Amerika, terutama ditujukan untuk pasar Eropa dan Amerika, biasanya diatur secara ketat oleh SEC, CFTC, dan lainnya.

Pertukaran di wilayah seperti Amerika Latin, India, dan Afrika, karena volume perdagangan dan likuiditas secara keseluruhan kurang dari 5%, tidak akan dianalisis secara mendalam dalam laporan penelitian ini.

Kami memilih 10 pertukaran yang representatif di atas, menganalisis kinerja koin yang terdaftar, termasuk jumlah acara pendaftaran dan dampak pasar selanjutnya.

1.2.2 Rentang waktu

Fokus utama adalah perubahan harga token setelah TGE pada hari ke-1, 7 hari sebelumnya, dan 30 hari sebelumnya, menganalisis tren, pola fluktuasi, dan reaksi pasar, alasannya adalah sebagai berikut:

• Pada hari pertama TGE, penerbitan aset baru, volume perdagangan sangat aktif, mencerminkan tingkat penerimaan pasar secara instan. Sangat dipengaruhi oleh perebutan alokasi dan perasaan FOMO, ini adalah tahap kunci dalam penetapan harga awal pasar.
• Perubahan harga dalam 7 hari pertama setelah TGE dapat menangkap emosi jangka pendek pasar terhadap koin baru, serta pengakuan awal terhadap dasar-dasar proyek, mengukur keberlanjutan panas pasar, dan kembali ke harga awal yang wajar untuk proyek tersebut.
• 30 hari setelah TGE, amati kekuatan dukungan jangka panjang koin, spekulasi jangka pendek mulai mereda, spekulan perlahan-lahan keluar, apakah harga koin dan volume perdagangan tetap stabil, menjadi referensi penting untuk pengakuan pasar.

1.2.3 Pengolahan Data

Penelitian ini menggunakan metode pengolahan data yang sistematis untuk memastikan keilmuan analisis. Dibandingkan dengan metode penelitian yang umum di pasaran, penelitian ini lebih memiliki sifat intuitif, sederhana, dan efisien.

Dalam laporan ini, data terutama berasal dari TradingView, mencakup data harga koin baru yang diluncurkan di berbagai pertukaran pada tahun 2024, termasuk harga awal koin, harga pasar pada berbagai titik waktu, dan volume perdagangan. Karena jumlah titik sampel yang banyak, analisis data besar ini membantu mengurangi dampak data anomali tunggal terhadap tren keseluruhan, sehingga meningkatkan keandalan hasil statistik.

(I)Ringkasan Multivariat Kegiatan Pemasangan Koin

Penelitian ini menggunakan metode analisis multivariat, mempertimbangkan faktor-faktor seperti kondisi pasar, kedalaman perdagangan, dan Likuiditas untuk memastikan komprehensif dan keilmuan hasilnya. Kami membandingkan rata-rata kenaikan dan penurunan koin baru di berbagai pertukaran, dan melakukan analisis mendalam dengan mempertimbangkan posisi pasar pertukaran seperti jumlah pengguna, Likuiditas, dan strategi penambahan koin.

(II)penilaian rata-rata kinerja keseluruhan

Untuk mengukur kinerja pasar dari koin, kami menghitung persentase perubahan relatif terhadap harga awal koin (Perubahan Persentase), rumus perhitungannya adalah sebagai berikut:

Perubahan Persentase = ( harga saat ini - harga awal ) / harga awal * 100%

Mengingat bahwa situasi ekstrem di pasar dapat mempengaruhi tren data keseluruhan, kami mengeluarkan 10% teratas dan 10% terendah dari nilai ekstrem untuk mengurangi gangguan dari peristiwa pasar acak ( seperti berita mendadak yang positif, manipulasi pasar, dan Likuiditas yang tidak normal ) terhadap hasil statistik. Pendekatan ini membuat hasil perhitungan lebih representatif, dan dapat lebih akurat mencerminkan kinerja pasar yang sebenarnya dari koin baru di berbagai pertukaran. Selanjutnya, kami menghitung rata-rata perubahan harga koin baru di masing-masing pertukaran untuk mengukur kinerja keseluruhan pasar koin baru di berbagai platform.

(III)penilaian stabilitas koefisien variasi

Koefisien Variasi, CV( adalah indikator yang mengukur volatilitas relatif data, dengan rumus perhitungannya sebagai berikut:

CV = σ / μ

Di mana, σ adalah deviasi standar, μ adalah rata-rata. Koefisien variasi adalah indikator tanpa dimensi, tidak terpengaruh oleh unit data, dan cocok untuk perbandingan volatilitas dari berbagai kumpulan data. Dalam analisis pasar, CV terutama digunakan untuk mengukur volatilitas relatif dari harga atau hasil. Dalam analisis harga pertukaran atau koin, CV dapat mencerminkan stabilitas relatif dari berbagai pasar, memberikan dasar untuk evaluasi risiko bagi investor. Di sini, koefisien variasi digunakan daripada deviasi standar. Karena koefisien variasi memiliki aplikasi yang lebih tinggi dibandingkan dengan deviasi standar.

2. Ikhtisar Aktivitas Penambahan Koin

) 2.1 Perbandingan antar pertukaran

(# 2.1.1 Jumlah koin dan preferensi FDV

Kami menemukan: dari data keseluruhan, di bursa teratas ) seperti pertukaran tertentu, pertukaran tertentu, dan pertukaran tertentu ###, jumlah koin yang terdaftar umumnya lebih sedikit dibandingkan dengan pertukaran lainnya. Ini mencerminkan pengaruh posisi bursa dalam gaya pencatatan koin.

Dari segi jumlah koin yang terdaftar, seperti beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, beberapa pertukaran, dan beberapa pertukaran, aturan pendaftaran koin lebih ketat, jumlah koin yang terdaftar lebih sedikit tetapi skala lebih besar; sementara pertukaran seperti beberapa pertukaran lebih sering mendaftarkan aset baru, memberikan lebih banyak peluang perdagangan. Data menunjukkan bahwa jumlah koin yang terdaftar secara umum berkorelasi negatif dengan FDV, yaitu pertukaran yang mendaftarkan lebih banyak proyek FDV tinggi biasanya memiliki jumlah koin yang terdaftar lebih sedikit.

CEX menggunakan berbagai strategi untuk menentukan prioritas penempatan koin, dengan fokus pada berbagai tingkat nilai dilusi penuh ###FDV(. Di sini, kami mengklasifikasikan berdasarkan FDV proyek yang berbeda, untuk memudahkan pemahaman tentang standar penempatan koin oleh pertukaran. Saat menilai koin, kami sering mempertimbangkan MC dan FDV, yang bersama-sama mencerminkan penilaian koin, ukuran pasar, dan likuiditas.

• MC hanya menghitung total nilai koin yang saat ini beredar, tanpa mempertimbangkan koin yang akan dibuka di masa depan, sehingga mungkin meremehkan penilaian sebenarnya dari proyek, terutama ketika sebagian besar koin belum dibuka, yang dapat menyebabkan kebingungan.
• FDV dihitung berdasarkan total jumlah koin yang ada, dapat mencerminkan potensi nilai proyek secara lebih komprehensif, membantu investor dalam menilai risiko tekanan jual di masa depan dan nilai jangka panjang. Untuk proyek dengan MC/FDV rendah, makna referensi jangka pendek FDV terbatas, lebih berfungsi sebagai referensi jangka panjang.

Oleh karena itu, dalam menganalisis token yang baru diluncurkan, FDV lebih referensial dibandingkan Market Cap. Di sini kami memilih FDV sebagai standar.

Selain itu, dari sudut pandang sikap terhadap proyek peluncuran awal, biasanya sebagian besar pertukaran mengadopsi strategi seimbang, yaitu mempertimbangkan proyek peluncuran dan non-peluncuran, tetapi biasanya persyaratan untuk proyek non-peluncuran lebih tinggi, karena proyek peluncuran awal akan membawa lebih banyak pengguna baru. Selain itu, dua pertukaran Korea tertentu di suatu platform pertukaran utama lebih fokus pada koin non-peluncuran. Karena dibandingkan dengan peluncuran awal, koin non-peluncuran dapat mengurangi risiko penyaringan, serta menghindari fluktuasi pasar pada tahap peluncuran awal dan masalah likuiditas yang tidak memadai. Sementara itu, bagi pihak proyek, dibandingkan dengan peluncuran awal, pihak proyek tidak perlu menanggung tekanan promosi pasar dan manajemen likuiditas yang berlebihan, koin non-peluncuran dapat memanfaatkan pengakuan pasar yang sudah ada untuk mendorong pertumbuhan.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Penempatan Koin di Pertukaran 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

) 2.1.2 Preferensi Jalur

(# suatu pertukaran

Pada tahun 2024, jumlah koin Meme masih mendominasi. Proyek Infra dan DeFi memiliki proporsi yang besar. Jalur RWA dan DePIN memiliki jumlah koin yang relatif sedikit di salah satu pertukaran, tetapi kinerja secara keseluruhan cukup baik. Di antaranya, kenaikan tertinggi untuk USUAL mencapai 7081%. Meskipun salah satu pertukaran cukup berhati-hati dalam memilih koin di bidang ini, namun setelah diluncurkan, reaksi pasar biasanya cukup positif. Pada paruh kedua tahun ini, preferensi koin di jalur AI di salah satu pertukaran jelas condong ke arah token AI Agent, dengan proporsi tertinggi di antara proyek AI.

Pada tahun 2024, suatu pertukaran lebih menyukai ekosistem tertentu. Misalnya, peluncuran proyek seperti BANANA dan CGPT menunjukkan bahwa suatu pertukaran memperkuat dukungannya terhadap ekosistem on-chain-nya.

![Kebenaran Likuiditas: Laporan Penelitian Efek Pencatatan Koin di 2024 pertukaran])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp###

Sebuah pertukaran

Di suatu platform pertukaran, jumlah koin Meme terlihat paling banyak, dengan proporsi sekitar 25%. Sementara dibandingkan dengan pertukaran lainnya, lebih banyak koin yang terdaftar di jalur rantai publik dan infrastruktur, dengan total proporsi mencapai 34%. Ini menunjukkan bahwa dibandingkan, platform pertukaran tersebut akan lebih fokus pada inovasi teknologi dasar, optimasi skalabilitas, dan keberlanjutan ekosistem blockchain pada tahun 2024.

Di jalur yang sedang berkembang, suatu platform pertukaran hanya meluncurkan 4 jenis koin AI, termasuk DMail dan GPT, meluncurkan 3 koin baru di jalur RWA, dan hanya 3 jenis di jalur DePIN. Ini mencerminkan bahwa platform pertukaran tersebut memiliki pendekatan yang cukup hati-hati dalam penempatan di jalur yang relatif baru.

Sebuah pertukaran

Platform pertukaran tertentu pada tahun 2024 memiliki ciri utama di mana cakupan jalur sangat luas, dan koin menunjukkan kinerja yang umumnya baik. Pada tahun 2024, UNI dan BNT diluncurkan di jalur DEX. Ini menunjukkan bahwa platform pertukaran tertentu masih memiliki potensi dan ruang untuk berkembang dalam peluncuran aset populer, banyak koin utama atau dengan nilai pasar tinggi belum diluncurkan, dan mungkin akan memperluas dukungan di masa depan. Pada saat yang sama, ini juga mencerminkan bahwa platform pertukaran tertentu memiliki proses audit peluncuran koin yang cukup ketat, lebih cenderung untuk secara hati-hati memilih aset yang memiliki potensi jangka panjang.

Di suatu pertukaran, koin di berbagai jalur mengalami peningkatan yang cukup signifikan. PEPE(Meme), AGLD###Game(, DRIFT)DeFi(, SAFE)Infra( dan koin di jalur lainnya menunjukkan peningkatan yang signifikan dalam waktu singkat, mencapai 100% bahkan lebih dari 150%. UNI mengalami peningkatan hingga 93,5% dibandingkan dengan hari pertama setelah diluncurkan pada hari ke-30. Ini mencerminkan tingkat pengakuan yang sangat tinggi dari pengguna Korea terhadap proyek yang diluncurkan di suatu pertukaran.

Selain itu, dari perspektif ekosistem blockchain publik