Laporan Mingguan Makro: Pasar Tertekan, ikuti Kebijakan Tarif Setara yang Diterapkan
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, aset berisiko terus menunjukkan fluktuasi, pasar menunggu implementasi kebijakan tarif yang setara. Selain emas yang terus mengalami kenaikan, pasar saham AS, cryptocurrency, dan komoditas secara keseluruhan menunjukkan kinerja yang lemah. Terutama setelah pengumuman sikap tegas mengenai tarif mobil, pasar secara jelas melemah di paruh kedua minggu ini.
Pasar kripto secara keseluruhan tenang tetapi dengan momentum yang lemah. Meskipun Amerika Serikat telah meluncurkan undang-undang stablecoin baru yang bertujuan untuk mengatur stablecoin berbasis pembayaran dan membangun mekanisme kepatuhan baru, arah kebijakan yang terus longgar tidak segera mengubah keadaan pasar yang lesu. Dalam konteks likuiditas yang buruk secara keseluruhan dan ketidakpastian makro yang berlanjut, pasar masih perlu menunggu setelah tarif timbal balik diterapkan untuk memberikan arah baru.
2. Analisis Data Ekonomi
Minggu ini, data ekonomi akan fokus pada pasar tenaga kerja AS dan data PCE, serta analisis proaktif terhadap pasar kredit.
Prediksi terbaru GDPNow untuk GDP kuartal pertama adalah -1,8%, sama dengan minggu lalu. Model telah disesuaikan untuk mempertimbangkan impor dan ekspor emas. Perkiraan tingkat pertumbuhan investasi total swasta domestik aktual untuk kuartal pertama turun dari 9,1% menjadi 8,8%.
Tren melemahnya ekonomi Amerika Serikat terlihat jelas, tetapi belum ada data keras yang memberikan sinyal jelas tentang resesi. Namun, berdasarkan berbagai data dari pasar tenaga kerja dan pasar kredit, risiko resesi memang telah meningkat.
Di pasar tenaga kerja, dari 387 wilayah metropolitan, 290 mengalami kenaikan tingkat pengangguran. Jumlah orang yang terus mengajukan tunjangan pengangguran di Washington DC berada pada level tertinggi sejak 2021, tetapi data pengajuan awal tidak banyak berubah.
Data PCE bulan Februari menunjukkan baik tingkat tahunan maupun bulanan melebihi ekspektasi, terutama didorong oleh kenaikan biaya layanan. Sementara itu, tingkat pengeluaran pribadi bulan Februari di bawah ekspektasi, mencerminkan keadaan di mana ekonomi yang lemah dan inflasi yang tinggi coexist.
3. Likuiditas dan Suku Bunga
Likuiditas luas Federal Reserve terus membaik, tetap sekitar 6 triliun. Kurva imbal hasil obligasi pemerintah menunjukkan kecenderungan bearish yang jelas, dengan kemiringan obligasi jangka panjang lebih tinggi daripada jangka pendek. Pasar masih khawatir tentang inflasi, probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Juni menurun dibandingkan minggu lalu.
Tekanan di pasar kredit meningkat, spread kredit obligasi dengan imbal hasil tinggi terus melebar, menunjukkan bahwa investor semakin khawatir terhadap tekanan di lingkungan mikro perusahaan. Ini dapat menambah tekanan pada biaya refinancing dan laba perusahaan, menjadi sinyal negatif ke depan, menunjukkan bahwa risiko resesi ekonomi di Amerika Serikat mungkin sedang meningkat.
Dua, Outlook Makro Minggu Depan
Fokus pasar masih terpusat pada kebijakan tarif yang setara yang akan diumumkan pada 2 April, yang akan menjadi variabel terbesar bagi pasar risiko baru-baru ini. Jika tarif melebihi ekspektasi atau mengalami tindakan balasan, hal itu dapat berdampak besar pada pasar yang rentan. Selain itu, perlu diperhatikan tingkat pengangguran AS dan data pekerjaan non-pertanian minggu depan untuk menilai lebih lanjut risiko resesi.
Pandangan keseluruhan:
Utamakan pertahanan. Lingkungan makro saat ini menunjukkan kombinasi "ekonomi lemah + inflasi tinggi + kebijakan yang tidak stabil", aset berisiko menghadapi tekanan suku bunga dan ekspektasi resesi secara bersamaan. Disarankan untuk mempertimbangkan posisi aktif untuk membangun posisi atau menurunkan titik profit.
Dari segi konfigurasi, dapat melakukan konfigurasi yang tepat untuk aset lindung nilai seperti emas dan obligasi AS.
Jika kebijakan tarif setara lebih rendah dari yang diharapkan atau intensitas pembalasan lebih rendah, preferensi risiko pasar mungkin berubah, tetapi tidak cukup untuk langsung membentuk dorongan naik. Masih perlu stimulus makro yang lebih besar.
Kerentanan pasar tinggi, disarankan untuk menghindari membeli saat harga naik dan menjual saat harga turun, patuhi disiplin dengan ketat.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
7
Bagikan
Komentar
0/400
liquidation_surfer
· 4jam yang lalu
Wah, pasar ini benar-benar macet, sepertinya beruang akan muncul lagi.
Lihat AsliBalas0
TerraNeverForget
· 5jam yang lalu
Sekali lagi, bersiaplah, serangan akan datang.
Lihat AsliBalas0
DYORMaster
· 5jam yang lalu
Pajak mobil lagi bermasalah, sulit untuk buy the dip...
Lihat AsliBalas0
ImpermanentSage
· 5jam yang lalu
Tidak ada semangat lagi, harus menunggu kebijakan diterapkan.
Lihat AsliBalas0
Anon32942
· 5jam yang lalu
Emas bisa bertahan sudah cukup, yang lain silakan cuci dan tidur.
Lihat AsliBalas0
degenonymous
· 5jam yang lalu
A-shares tahun ini benar-benar tidak berjalan dengan baik.
Lihat AsliBalas0
FlatlineTrader
· 5jam yang lalu
Dengan keadaan pasar seperti ini, bertahan saja sudah bagus.
Kebijakan tarif setara datang, aset berisiko tertekan, risiko resesi ekonomi AS meningkat
Laporan Mingguan Makro: Pasar Tertekan, ikuti Kebijakan Tarif Setara yang Diterapkan
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, aset berisiko terus menunjukkan fluktuasi, pasar menunggu implementasi kebijakan tarif yang setara. Selain emas yang terus mengalami kenaikan, pasar saham AS, cryptocurrency, dan komoditas secara keseluruhan menunjukkan kinerja yang lemah. Terutama setelah pengumuman sikap tegas mengenai tarif mobil, pasar secara jelas melemah di paruh kedua minggu ini.
Pasar kripto secara keseluruhan tenang tetapi dengan momentum yang lemah. Meskipun Amerika Serikat telah meluncurkan undang-undang stablecoin baru yang bertujuan untuk mengatur stablecoin berbasis pembayaran dan membangun mekanisme kepatuhan baru, arah kebijakan yang terus longgar tidak segera mengubah keadaan pasar yang lesu. Dalam konteks likuiditas yang buruk secara keseluruhan dan ketidakpastian makro yang berlanjut, pasar masih perlu menunggu setelah tarif timbal balik diterapkan untuk memberikan arah baru.
2. Analisis Data Ekonomi
Minggu ini, data ekonomi akan fokus pada pasar tenaga kerja AS dan data PCE, serta analisis proaktif terhadap pasar kredit.
Prediksi terbaru GDPNow untuk GDP kuartal pertama adalah -1,8%, sama dengan minggu lalu. Model telah disesuaikan untuk mempertimbangkan impor dan ekspor emas. Perkiraan tingkat pertumbuhan investasi total swasta domestik aktual untuk kuartal pertama turun dari 9,1% menjadi 8,8%.
Tren melemahnya ekonomi Amerika Serikat terlihat jelas, tetapi belum ada data keras yang memberikan sinyal jelas tentang resesi. Namun, berdasarkan berbagai data dari pasar tenaga kerja dan pasar kredit, risiko resesi memang telah meningkat.
Di pasar tenaga kerja, dari 387 wilayah metropolitan, 290 mengalami kenaikan tingkat pengangguran. Jumlah orang yang terus mengajukan tunjangan pengangguran di Washington DC berada pada level tertinggi sejak 2021, tetapi data pengajuan awal tidak banyak berubah.
Data PCE bulan Februari menunjukkan baik tingkat tahunan maupun bulanan melebihi ekspektasi, terutama didorong oleh kenaikan biaya layanan. Sementara itu, tingkat pengeluaran pribadi bulan Februari di bawah ekspektasi, mencerminkan keadaan di mana ekonomi yang lemah dan inflasi yang tinggi coexist.
3. Likuiditas dan Suku Bunga
Likuiditas luas Federal Reserve terus membaik, tetap sekitar 6 triliun. Kurva imbal hasil obligasi pemerintah menunjukkan kecenderungan bearish yang jelas, dengan kemiringan obligasi jangka panjang lebih tinggi daripada jangka pendek. Pasar masih khawatir tentang inflasi, probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Juni menurun dibandingkan minggu lalu.
Tekanan di pasar kredit meningkat, spread kredit obligasi dengan imbal hasil tinggi terus melebar, menunjukkan bahwa investor semakin khawatir terhadap tekanan di lingkungan mikro perusahaan. Ini dapat menambah tekanan pada biaya refinancing dan laba perusahaan, menjadi sinyal negatif ke depan, menunjukkan bahwa risiko resesi ekonomi di Amerika Serikat mungkin sedang meningkat.
Dua, Outlook Makro Minggu Depan
Fokus pasar masih terpusat pada kebijakan tarif yang setara yang akan diumumkan pada 2 April, yang akan menjadi variabel terbesar bagi pasar risiko baru-baru ini. Jika tarif melebihi ekspektasi atau mengalami tindakan balasan, hal itu dapat berdampak besar pada pasar yang rentan. Selain itu, perlu diperhatikan tingkat pengangguran AS dan data pekerjaan non-pertanian minggu depan untuk menilai lebih lanjut risiko resesi.
Pandangan keseluruhan:
Utamakan pertahanan. Lingkungan makro saat ini menunjukkan kombinasi "ekonomi lemah + inflasi tinggi + kebijakan yang tidak stabil", aset berisiko menghadapi tekanan suku bunga dan ekspektasi resesi secara bersamaan. Disarankan untuk mempertimbangkan posisi aktif untuk membangun posisi atau menurunkan titik profit.
Dari segi konfigurasi, dapat melakukan konfigurasi yang tepat untuk aset lindung nilai seperti emas dan obligasi AS.
Jika kebijakan tarif setara lebih rendah dari yang diharapkan atau intensitas pembalasan lebih rendah, preferensi risiko pasar mungkin berubah, tetapi tidak cukup untuk langsung membentuk dorongan naik. Masih perlu stimulus makro yang lebih besar.
Kerentanan pasar tinggi, disarankan untuk menghindari membeli saat harga naik dan menjual saat harga turun, patuhi disiplin dengan ketat.