Analisis Perubahan Sensitivitas Pasar Kripto Terhadap Pengaruh Kebijakan
Baru-baru ini, saat berkomunikasi dengan banyak praktisi berpengalaman, mereka umumnya mengeluhkan bahwa pasar tahun 2024/2025 tidak dapat diprediksi, bahkan para veteran berpengalaman pun sulit untuk mendapatkan keuntungan. Ada pandangan yang menyatakan bahwa tahun 2017/2018 adalah "pasar yang dipimpin oleh komunitas", di mana model penerbitan aset baru menciptakan efek kekayaan; tahun 2020/2021 adalah "pasar yang dipimpin oleh teknologi", di mana cara baru dalam aset (seperti DeFi dan NFT) membawa pertumbuhan kekayaan; sedangkan tahun 2024/2025 dianggap sebagai "pasar yang dipimpin oleh kebijakan", di mana pergerakan pasar terutama dipengaruhi oleh perubahan kebijakan.
Artikel ini terutama berfokus pada peristiwa yang dipicu oleh kebijakan baru-baru ini, khususnya sejauh mana informasi kebijakan yang dipublikasikan mempengaruhi harga cryptocurrency. Perlu dicatat bahwa orang cenderung memberikan respons adaptif terhadap sinyal yang muncul secara terus-menerus dalam jangka panjang, yang mengakibatkan penurunan sensitivitas. Fenomena ini dalam ekonomi dikenal sebagai penurunan utilitas marginal.
Sejak persetujuan ETF pada tahun 2024, selain indikator teknis tradisional, data aliran masuk/keluar bersih harian ETF juga menjadi referensi penting untuk memprediksi pergerakan harga. Sebagai contoh, harga ETH menunjukkan korelasi positif yang jelas dengan arus dana ETF. Namun, pergerakan harga BTC tidak menunjukkan korelasi yang jelas dengan arus dana ETF, terutama setelah kemungkinan seorang tokoh politik terpilih pada bulan November, di mana korelasi ini semakin melemah.
Secara keseluruhan, sensitivitas pasar terhadap informasi publik yang intuitif secara bertahap menurun, tetapi ini tidak berarti bahwa informasi tersebut sepenuhnya kehilangan pengaruh.
Belakangan ini, seorang tokoh politik telah beberapa kali mengeluarkan pernyataan mengenai masalah tarif, termasuk mengenakan tarif 25% pada barang-barang dari Kanada dan Meksiko, mengenakan tarif 25% pada produk besi dan aluminium asing, serta mengenakan tarif baru pada produk susu dan kayu dari Kanada.
Menganalisis dampak pernyataan ini terhadap pasar, kami menemukan bahwa reaksi yang paling kuat muncul dari topik tarif pertama (1 Februari) dan ketiga (4 Maret), sementara dampak dari yang kedua (13 Februari) dan keempat (7 Maret) lebih kecil, dan yang kelima (11 Maret) bahkan menunjukkan sedikit kenaikan. Apakah ini berarti pasar sudah kebal terhadap pernyataan semacam ini?
Dengan menganalisis aliran dana ETF, kami menemukan bahwa sebelum 1 Maret, BTC ETF sudah mengalami keluarnya dana dalam jumlah besar, yang mungkin dilakukan untuk menghindari risiko atau keluar dari pasar. Ini juga menjelaskan mengapa pemegang ETF yang ada tampaknya tidak terlalu terpengaruh oleh isu tarif, karena para investor yang ingin keluar mungkin sudah meninggalkan pasar.
Reaksi pasar pada 4 Maret lebih kuat dari yang diharapkan, kemungkinan dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti kenaikan suku bunga Bank Jepang. Pernyataan tarif pada 7 Maret memang memiliki pengaruh tertentu, tetapi pada hari yang sama juga terjadi peristiwa penting lainnya, sehingga ekspektasi pasar tampaknya melebihi dampak kebijakan yang sebenarnya.
Tampaknya pasar telah menjadi "mati rasa" terhadap informasi kebijakan yang berkelanjutan, tetapi pada kenyataannya, reaksi pada 11 Maret mungkin hanya merupakan tampilan "desensitisasi". Alasan yang lebih dalam mungkin adalah dana lindung nilai telah menarik diri, dan para trader yang tersisa di pasar telah memasukkan faktor "bea" dalam pertimbangan harga.
Pasar tidak pernah benar-benar mati rasa atau desensitisasi, setiap reaksi adalah hasil dari penilaian risiko yang dihitung dengan cermat. Oleh karena itu, apakah para investor masih memperhatikan pernyataan seorang tokoh politik, tergantung pada bagaimana mereka menilai dampak informasi tersebut terhadap pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
5 Suka
Hadiah
5
3
Bagikan
Komentar
0/400
TokenDustCollector
· 14jam yang lalu
market maker semuanya bersembunyi ke mana?
Lihat AsliBalas0
LiquiditySurfer
· 14jam yang lalu
Gelombang telah melewati satu putaran, kamu masih menghitung utilitas marjinal?
Lihat AsliBalas0
WalletWhisperer
· 14jam yang lalu
hmm... pasar mengembangkan kekebalan terhadap fud kebijakan. pola perilaku yang menarik ngl
Kepatuhan kebijakan pasar kripto menurun, likuiditas ETF menjadi indikator baru.
Analisis Perubahan Sensitivitas Pasar Kripto Terhadap Pengaruh Kebijakan
Baru-baru ini, saat berkomunikasi dengan banyak praktisi berpengalaman, mereka umumnya mengeluhkan bahwa pasar tahun 2024/2025 tidak dapat diprediksi, bahkan para veteran berpengalaman pun sulit untuk mendapatkan keuntungan. Ada pandangan yang menyatakan bahwa tahun 2017/2018 adalah "pasar yang dipimpin oleh komunitas", di mana model penerbitan aset baru menciptakan efek kekayaan; tahun 2020/2021 adalah "pasar yang dipimpin oleh teknologi", di mana cara baru dalam aset (seperti DeFi dan NFT) membawa pertumbuhan kekayaan; sedangkan tahun 2024/2025 dianggap sebagai "pasar yang dipimpin oleh kebijakan", di mana pergerakan pasar terutama dipengaruhi oleh perubahan kebijakan.
Artikel ini terutama berfokus pada peristiwa yang dipicu oleh kebijakan baru-baru ini, khususnya sejauh mana informasi kebijakan yang dipublikasikan mempengaruhi harga cryptocurrency. Perlu dicatat bahwa orang cenderung memberikan respons adaptif terhadap sinyal yang muncul secara terus-menerus dalam jangka panjang, yang mengakibatkan penurunan sensitivitas. Fenomena ini dalam ekonomi dikenal sebagai penurunan utilitas marginal.
Sejak persetujuan ETF pada tahun 2024, selain indikator teknis tradisional, data aliran masuk/keluar bersih harian ETF juga menjadi referensi penting untuk memprediksi pergerakan harga. Sebagai contoh, harga ETH menunjukkan korelasi positif yang jelas dengan arus dana ETF. Namun, pergerakan harga BTC tidak menunjukkan korelasi yang jelas dengan arus dana ETF, terutama setelah kemungkinan seorang tokoh politik terpilih pada bulan November, di mana korelasi ini semakin melemah.
Secara keseluruhan, sensitivitas pasar terhadap informasi publik yang intuitif secara bertahap menurun, tetapi ini tidak berarti bahwa informasi tersebut sepenuhnya kehilangan pengaruh.
Belakangan ini, seorang tokoh politik telah beberapa kali mengeluarkan pernyataan mengenai masalah tarif, termasuk mengenakan tarif 25% pada barang-barang dari Kanada dan Meksiko, mengenakan tarif 25% pada produk besi dan aluminium asing, serta mengenakan tarif baru pada produk susu dan kayu dari Kanada.
Menganalisis dampak pernyataan ini terhadap pasar, kami menemukan bahwa reaksi yang paling kuat muncul dari topik tarif pertama (1 Februari) dan ketiga (4 Maret), sementara dampak dari yang kedua (13 Februari) dan keempat (7 Maret) lebih kecil, dan yang kelima (11 Maret) bahkan menunjukkan sedikit kenaikan. Apakah ini berarti pasar sudah kebal terhadap pernyataan semacam ini?
Dengan menganalisis aliran dana ETF, kami menemukan bahwa sebelum 1 Maret, BTC ETF sudah mengalami keluarnya dana dalam jumlah besar, yang mungkin dilakukan untuk menghindari risiko atau keluar dari pasar. Ini juga menjelaskan mengapa pemegang ETF yang ada tampaknya tidak terlalu terpengaruh oleh isu tarif, karena para investor yang ingin keluar mungkin sudah meninggalkan pasar.
Reaksi pasar pada 4 Maret lebih kuat dari yang diharapkan, kemungkinan dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti kenaikan suku bunga Bank Jepang. Pernyataan tarif pada 7 Maret memang memiliki pengaruh tertentu, tetapi pada hari yang sama juga terjadi peristiwa penting lainnya, sehingga ekspektasi pasar tampaknya melebihi dampak kebijakan yang sebenarnya.
Tampaknya pasar telah menjadi "mati rasa" terhadap informasi kebijakan yang berkelanjutan, tetapi pada kenyataannya, reaksi pada 11 Maret mungkin hanya merupakan tampilan "desensitisasi". Alasan yang lebih dalam mungkin adalah dana lindung nilai telah menarik diri, dan para trader yang tersisa di pasar telah memasukkan faktor "bea" dalam pertimbangan harga.
Pasar tidak pernah benar-benar mati rasa atau desensitisasi, setiap reaksi adalah hasil dari penilaian risiko yang dihitung dengan cermat. Oleh karena itu, apakah para investor masih memperhatikan pernyataan seorang tokoh politik, tergantung pada bagaimana mereka menilai dampak informasi tersebut terhadap pasar.