The Federal Reserve (FED) mungkin terpaksa mencetak uang, membawa pasar kripto ke putaran bull run yang baru
Dalam konteks gejolak ekonomi global dan fluktuasi pasar keuangan, sistem perbankan Jepang menghadapi tantangan besar di tengah siklus kenaikan suku bunga The Federal Reserve (FED). Dengan menganalisis strategi investasi obligasi pemerintah AS yang terhedging valuta asing oleh Japan Agricultural Finance Corporation dan bank-bank komersial Jepang lainnya, kita dapat melihat alasan di balik penjualan obligasi pemerintah AS oleh bank-bank ini ketika perbedaan suku bunga semakin melebar dan biaya hedging valuta asing meningkat.
Ketika Amerika Serikat dengan cepat menaikkan suku bunga untuk menangani inflasi, itu adalah berita buruk bagi institusi yang memegang obligasi pemerintah AS. Dari tahun 2021 hingga 2023, kenaikan imbal hasil menyebabkan pasar obligasi mengalami penurunan terburuk sejak Perang 1812. Pada Maret 2023, kerugian pertama bank mulai terlihat, dalam waktu dua minggu, tiga bank utama bangkrut, memaksa The Federal Reserve (FED) untuk memberikan dukungan penuh terhadap semua obligasi pemerintah AS di neraca bank-bank AS.
Bank Pertanian dan Kehutanan Jepang baru-baru ini mengumumkan akan menjual obligasi Amerika dan Eropa senilai 63 miliar dolar AS, terutama obligasi pemerintah AS. Hal ini disebabkan oleh kenaikan suku bunga di Amerika Serikat dan Eropa yang menyebabkan penurunan harga obligasi, mengurangi nilai obligasi asing mahal yang dibeli oleh Bank Pertanian dan Kehutanan Jepang di masa lalu, sehingga membuat kerugian akuntansi semakin besar. Menurut data dari Dana Moneter Internasional, bank-bank komersial Jepang memegang sekitar 850 miliar dolar AS dalam obligasi asing pada tahun 2022, di mana hampir 450 miliar dolar AS adalah obligasi pemerintah AS.
Menteri Keuangan AS Yellen mungkin tidak akan membiarkan obligasi ini dijual di pasar terbuka yang menyebabkan imbal hasil obligasi pemerintah AS meroket. Dia kemungkinan besar akan meminta Bank Sentral Jepang untuk membeli obligasi ini, kemudian Bank Sentral Jepang akan memanfaatkan mekanisme pembelian kembali (FIMA) yang didirikan oleh The Federal Reserve (FED) pada Maret 2020. Mekanisme pembelian kembali FIMA memungkinkan anggota bank sentral untuk menggunakan obligasi pemerintah AS sebagai jaminan dan mendapatkan dolar baru yang dicetak semalam.
Bank Pertanian dan Kehutanan Tiongkok memilih untuk mengkonfirmasi penyebab kerugian setelah mengalami dua tahun yang menyakitkan, yaitu karena pembelian hedging valuta asing terhadap obligasi negara bagian AS berubah dari sedikit hasil positif menjadi hasil negatif yang besar. Dengan semakin besarnya perbedaan suku bunga antara dolar AS dan yen Jepang, biaya untuk melindungi risiko dolar melebihi tingkat pengembalian yang lebih tinggi. Mulai pertengahan 2022, hasil obligasi negara bagian AS setelah hedging valuta asing lebih rendah dibandingkan dengan pembelian langsung obligasi negara Jepang yang dihargakan dalam yen.
Bank Jepang mungkin akan "dengan lembut menyarankan" agar bank-bank komersial Jepang yang perlu menjual obligasi pemerintah AS untuk langsung menjual obligasi tersebut ke neraca bank sentral Jepang, alih-alih menjualnya di pasar terbuka. Kemudian, bank sentral Jepang dapat memanfaatkan mekanisme repurchase FIMA, untuk menukar obligasi pemerintah AS dengan dolar yang baru dicetak oleh The Federal Reserve (FED). Tindakan ini dapat menghindari lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah AS, tetapi akan meningkatkan pasokan dolar.
Dalam tahun pemilihan, untuk menghindari bencana pasar keuangan, Yellen kemungkinan akan mengambil tindakan untuk memastikan imbal hasil tetap rendah. Dia mungkin akan mengarahkan Bank Sentral Jepang untuk tidak mengizinkan bank-bank Jepang menjual obligasi pemerintah AS di pasar terbuka, tetapi menggunakan mekanisme reposisi FIMA untuk menyerap pasokan.
Bagi investor, ini berarti bahwa mempercepat peralihan dari staking stablecoin yang memberikan imbal hasil tinggi ke aset berisiko kripto mungkin merupakan langkah yang bijak. Masalah dalam sistem perbankan Jepang dapat membawa likuiditas dolar baru ke pasar kripto, menjadi faktor lain yang mendukung bull run kripto. Untuk mempertahankan sistem keuangan berbasis dolar saat ini, pasokan dolar harus meningkat.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
6
Bagikan
Komentar
0/400
MEVHunter
· 08-07 04:21
Sangat nyaman setelah suku bunga naik sudah berakhir.
The Federal Reserve (FED) mungkin terpaksa memperluas Likuiditas enkripsi bull run baru muncul
The Federal Reserve (FED) mungkin terpaksa mencetak uang, membawa pasar kripto ke putaran bull run yang baru
Dalam konteks gejolak ekonomi global dan fluktuasi pasar keuangan, sistem perbankan Jepang menghadapi tantangan besar di tengah siklus kenaikan suku bunga The Federal Reserve (FED). Dengan menganalisis strategi investasi obligasi pemerintah AS yang terhedging valuta asing oleh Japan Agricultural Finance Corporation dan bank-bank komersial Jepang lainnya, kita dapat melihat alasan di balik penjualan obligasi pemerintah AS oleh bank-bank ini ketika perbedaan suku bunga semakin melebar dan biaya hedging valuta asing meningkat.
Ketika Amerika Serikat dengan cepat menaikkan suku bunga untuk menangani inflasi, itu adalah berita buruk bagi institusi yang memegang obligasi pemerintah AS. Dari tahun 2021 hingga 2023, kenaikan imbal hasil menyebabkan pasar obligasi mengalami penurunan terburuk sejak Perang 1812. Pada Maret 2023, kerugian pertama bank mulai terlihat, dalam waktu dua minggu, tiga bank utama bangkrut, memaksa The Federal Reserve (FED) untuk memberikan dukungan penuh terhadap semua obligasi pemerintah AS di neraca bank-bank AS.
Bank Pertanian dan Kehutanan Jepang baru-baru ini mengumumkan akan menjual obligasi Amerika dan Eropa senilai 63 miliar dolar AS, terutama obligasi pemerintah AS. Hal ini disebabkan oleh kenaikan suku bunga di Amerika Serikat dan Eropa yang menyebabkan penurunan harga obligasi, mengurangi nilai obligasi asing mahal yang dibeli oleh Bank Pertanian dan Kehutanan Jepang di masa lalu, sehingga membuat kerugian akuntansi semakin besar. Menurut data dari Dana Moneter Internasional, bank-bank komersial Jepang memegang sekitar 850 miliar dolar AS dalam obligasi asing pada tahun 2022, di mana hampir 450 miliar dolar AS adalah obligasi pemerintah AS.
Menteri Keuangan AS Yellen mungkin tidak akan membiarkan obligasi ini dijual di pasar terbuka yang menyebabkan imbal hasil obligasi pemerintah AS meroket. Dia kemungkinan besar akan meminta Bank Sentral Jepang untuk membeli obligasi ini, kemudian Bank Sentral Jepang akan memanfaatkan mekanisme pembelian kembali (FIMA) yang didirikan oleh The Federal Reserve (FED) pada Maret 2020. Mekanisme pembelian kembali FIMA memungkinkan anggota bank sentral untuk menggunakan obligasi pemerintah AS sebagai jaminan dan mendapatkan dolar baru yang dicetak semalam.
Bank Pertanian dan Kehutanan Tiongkok memilih untuk mengkonfirmasi penyebab kerugian setelah mengalami dua tahun yang menyakitkan, yaitu karena pembelian hedging valuta asing terhadap obligasi negara bagian AS berubah dari sedikit hasil positif menjadi hasil negatif yang besar. Dengan semakin besarnya perbedaan suku bunga antara dolar AS dan yen Jepang, biaya untuk melindungi risiko dolar melebihi tingkat pengembalian yang lebih tinggi. Mulai pertengahan 2022, hasil obligasi negara bagian AS setelah hedging valuta asing lebih rendah dibandingkan dengan pembelian langsung obligasi negara Jepang yang dihargakan dalam yen.
Bank Jepang mungkin akan "dengan lembut menyarankan" agar bank-bank komersial Jepang yang perlu menjual obligasi pemerintah AS untuk langsung menjual obligasi tersebut ke neraca bank sentral Jepang, alih-alih menjualnya di pasar terbuka. Kemudian, bank sentral Jepang dapat memanfaatkan mekanisme repurchase FIMA, untuk menukar obligasi pemerintah AS dengan dolar yang baru dicetak oleh The Federal Reserve (FED). Tindakan ini dapat menghindari lonjakan imbal hasil obligasi pemerintah AS, tetapi akan meningkatkan pasokan dolar.
Dalam tahun pemilihan, untuk menghindari bencana pasar keuangan, Yellen kemungkinan akan mengambil tindakan untuk memastikan imbal hasil tetap rendah. Dia mungkin akan mengarahkan Bank Sentral Jepang untuk tidak mengizinkan bank-bank Jepang menjual obligasi pemerintah AS di pasar terbuka, tetapi menggunakan mekanisme reposisi FIMA untuk menyerap pasokan.
Bagi investor, ini berarti bahwa mempercepat peralihan dari staking stablecoin yang memberikan imbal hasil tinggi ke aset berisiko kripto mungkin merupakan langkah yang bijak. Masalah dalam sistem perbankan Jepang dapat membawa likuiditas dolar baru ke pasar kripto, menjadi faktor lain yang mendukung bull run kripto. Untuk mempertahankan sistem keuangan berbasis dolar saat ini, pasokan dolar harus meningkat.