Laporan Mingguan Makro: Kapan Titik Balik Pasar Akan Tiba? Penafsiran Sinyal Pasar Kredit
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, pasar masih berada dalam tahap permainan ekspektasi ganda. Performa pasar saham AS, cryptocurrency, dan komoditas berputar di sekitar penyesuaian ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve dan perlambatan pertumbuhan ekonomi AS, investor memasuki penyesuaian tahap harga aset berisiko.
Tiga indeks utama pasar saham AS mengalami koreksi yang signifikan, di mana Indeks Dow Jones Industrial Average turun 3,1%, Indeks Nasdaq turun 2,6%, dan Indeks Russell 2000 turun 1,8%. Sektor utilitas justru naik 1,4%, mencerminkan pergeseran dana menuju aset defensif. Indeks VIX tetap di atas 20, menunjukkan bahwa sentimen pasar lebih merupakan koreksi terhadap optimisme yang berlebihan sebelumnya.
Di pasar komoditas, harga emas melampaui 3000 dolar AS/ons dan mencetak rekor tertinggi, mencerminkan meningkatnya permintaan untuk lindung nilai. Harga tembaga naik 3,9%, menunjukkan bahwa permintaan dari sektor manufaktur masih mendukung. Harga minyak mentah tetap stabil di sekitar 67 dolar AS, tetapi posisi neto kontrak berjangka turun lebih dari 9,6%, menunjukkan bahwa pasar memiliki ekspektasi yang lemah terhadap pertumbuhan permintaan global. Harga gas alam terus menurun, terpengaruh oleh kelebihan pasokan dan lemahnya permintaan industri.
Pasar cryptocurrency secara keseluruhan mengalami penyesuaian seiring dengan pasar saham AS. Grafik mingguan Bitcoin menunjukkan tren penurunan, tetapi amplitudo menyempit, yang menunjukkan tekanan jual jangka pendek mereda. Altcoin seperti ETH dan SOL menunjukkan kinerja yang lemah, mencerminkan penurunan preferensi risiko di pasar. Kapitalisasi pasar stablecoin terus tumbuh, tetapi aliran bersih melambat, mengisyaratkan likuiditas pasar yang semakin hati-hati.
Tren penyesuaian rantai pasokan global sangat jelas. Indeks kargo kering Laut Baltik (BDI) terus meningkat, menunjukkan permintaan pengiriman laut yang kuat di wilayah Asia-Eropa. Indeks transportasi AS turun 6,5%, mengisyaratkan lemahnya permintaan domestik. Perbedaan ini mencerminkan bahwa rantai pasokan global sedang mengalami restrukturisasi regional, dengan perlambatan permintaan domestik di AS, sementara kegiatan manufaktur dan ekspor di wilayah Asia-Eropa relatif aktif.
2. Analisis Data Ekonomi
Indeks Kepercayaan Usaha Kecil NFIB bulan Februari turun selama tiga bulan berturut-turut, menunjukkan kekhawatiran usaha kecil di Amerika Serikat terhadap ketidakpastian kebijakan perdagangan yang terus berlanjut.
Data CPI lebih baik dari ekspektasi pasar, CPI keseluruhan dan CPI inti setelah disesuaikan musiman keduanya sebesar 0,2%, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 0,3%. Tingkat tahunan CPI keseluruhan turun menjadi 2,8%. Inflasi barang mengalami rebound, tetapi inflasi layanan terus menurun.
Data PPI terus menunjukkan tren penurunan, penurunan PPI inti secara bulanan adalah yang terbesar sejak April 2021, dengan penurunan bulanan sebesar 0,1%, sementara perkiraan meningkat sebesar 0,3%. Layanan transportasi adalah faktor kontribusi utama dalam penurunan PPI.
Indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan dan ekspektasi inflasi satu tahun bertentangan dengan arah data nyata. Ekspektasi inflasi untuk satu tahun, serta yang lima hingga sepuluh tahun, naik menjadi 3,9%, di mana ekspektasinya adalah 3,4%. Namun, data menunjukkan perpecahan partisan yang jelas, yang terutama berasal dari ekspektasi kalangan Demokrat.
3. Perubahan Pasar Likuiditas dan Suku Bunga
Dalam hal likuiditas yang lebih luas, ukuran neraca Federal Reserve tetap di atas 6 triliun, terutama dipengaruhi oleh keluarnya akun TGA Departemen Keuangan AS. Penggunaan jendela diskonto Federal Reserve terus menurun, menunjukkan bahwa likuiditas makro secara keseluruhan cenderung stabil.
Dalam hal pasar suku bunga, pasar berjangka dana federal hampir tidak memperkirakan penurunan suku bunga pada bulan Maret. Suku bunga untuk periode 6 bulan dan kurva imbal hasil obligasi pemerintah menunjukkan indikasi penurunan suku bunga sekitar 2-3 kali tahun ini. Dalam beberapa waktu terakhir, imbal hasil jangka pendek mengalami penurunan tajam, sementara jangka panjang relatif stabil, menunjukkan bahwa pasar secara bertahap memprice penurunan suku bunga Federal Reserve di masa depan.
Di pasar kredit, selisih kredit perusahaan sedang melebar. CDX IG ( di Amerika Utara untuk obligasi investasi tingkat naik lebih dari 7% minggu ini. CDS kedaulatan AS dan CDS obligasi hasil tinggi menunjukkan tren meningkat, mencerminkan meningkatnya kekhawatiran pasar tentang keberlanjutan utang AS dan risiko kredit perusahaan.
Dua, Outlook Makro Minggu Depan
Saat ini pasar berada dalam kondisi "penurunan inflasi tetapi ekspektasi meningkat", "peningkatan risiko kredit tetapi ekonomi belum mengalami resesi", dan "pelonggaran likuiditas marginal tetapi kebijakan terbatas". Sentimen pasar masih terjebak dalam zona panik, dan ketidakpastian kebijakan tarif memberikan tekanan besar pada ekspektasi stabilitas pasar.
![【Laporan Mingguan Makro┃4 Alpha】Kapan Titik Balik Akan Datang? Bagaimana Menginterpretasikan Sinyal Pasar Kredit?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-80896c632e7cb11a89b9e33c93587961.webp(
) 1. Strategi Pasar Saham Global
Mengurangi alokasi aset beta tinggi, meningkatkan sektor defensif seperti utilitas, kesehatan, dan barang kebutuhan pokok.
Perhatikan saham blue chip dengan dividen tinggi dan arus kas stabil, terutama yang memiliki daya saing global dan penilaian yang menurun.
Meningkatkan alokasi pasar Asia dan Eropa secara tepat, terutama aset di pasar China, India, Asia Tenggara, dan Eropa
2. Strategi Pasar Kripto
Bitcoin jangka panjang masih memiliki nilai alokasi, dapat terus dipegang atau membeli saat harga rendah
Mengurangi alokasi koin palsu, tetap bersikap menunggu dan melihat
Memperhatikan arus dana stablecoin, mengamati kondisi likuiditas pasar
3. Strategi Pasar Kredit
Hindari obligasi korporasi dengan leverage tinggi, tingkatkan alokasi obligasi dengan peringkat tinggi
Alihkan ke obligasi investasi atau obligasi pemerintah jangka menengah hingga panjang AS, untuk mengurangi eksposur risiko kredit
Waspadai dampak masalah defisit utang AS, perhatikan perubahan swap kredit default kedaulatan
![【Laporan Mingguan Makro┃4 Alpha】Kapan Titik Balik Akan Datang? Bagaimana Menginterpretasikan Sinyal Pasar Kredit?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b42521d552187bc44c20bf2f260672ab.webp(
Secara keseluruhan, pasar masih mencari titik keseimbangan baru, investor perlu tetap berhati-hati dan memanfaatkan kesempatan pembelian aset berkualitas yang tertekan.
Minggu depan, perhatikan pertemuan FOMC, fokus pada jumlah ekspektasi pemotongan suku bunga yang diberikan oleh grafik titik, serta kecenderungan pernyataan Powell. Selain itu, apakah Federal Reserve mengumumkan penghentian QT juga patut diperhatikan, karena ini bisa memberikan dorongan besar bagi pasar saat ini.
![【Laporan Mingguan Makro┃4 Alpha】Kapan Titik Balik Akan Datang? Bagaimana Menafsirkan Sinyal Pasar Kredit?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bfc80d4dcbcb4f72f4d30a3173473407.webp(
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
6
Bagikan
Komentar
0/400
AirdropHunter007
· 8jam yang lalu
Bear Market naikkan posisi paling dapat diandalkan
Lihat AsliBalas0
WagmiWarrior
· 8jam yang lalu
Siapa yang peduli dengan bull dan bear Penimbunan Koin yang naik ke langit
Lihat AsliBalas0
YieldHunter
· 9jam yang lalu
secara teknis, degens masih tidur pada sinyal risiko smh
Risiko kredit meningkat, penetapan ulang aset global, kapan titik belok pasar akan datang?
Laporan Mingguan Makro: Kapan Titik Balik Pasar Akan Tiba? Penafsiran Sinyal Pasar Kredit
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, pasar masih berada dalam tahap permainan ekspektasi ganda. Performa pasar saham AS, cryptocurrency, dan komoditas berputar di sekitar penyesuaian ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve dan perlambatan pertumbuhan ekonomi AS, investor memasuki penyesuaian tahap harga aset berisiko.
Tiga indeks utama pasar saham AS mengalami koreksi yang signifikan, di mana Indeks Dow Jones Industrial Average turun 3,1%, Indeks Nasdaq turun 2,6%, dan Indeks Russell 2000 turun 1,8%. Sektor utilitas justru naik 1,4%, mencerminkan pergeseran dana menuju aset defensif. Indeks VIX tetap di atas 20, menunjukkan bahwa sentimen pasar lebih merupakan koreksi terhadap optimisme yang berlebihan sebelumnya.
Di pasar komoditas, harga emas melampaui 3000 dolar AS/ons dan mencetak rekor tertinggi, mencerminkan meningkatnya permintaan untuk lindung nilai. Harga tembaga naik 3,9%, menunjukkan bahwa permintaan dari sektor manufaktur masih mendukung. Harga minyak mentah tetap stabil di sekitar 67 dolar AS, tetapi posisi neto kontrak berjangka turun lebih dari 9,6%, menunjukkan bahwa pasar memiliki ekspektasi yang lemah terhadap pertumbuhan permintaan global. Harga gas alam terus menurun, terpengaruh oleh kelebihan pasokan dan lemahnya permintaan industri.
Pasar cryptocurrency secara keseluruhan mengalami penyesuaian seiring dengan pasar saham AS. Grafik mingguan Bitcoin menunjukkan tren penurunan, tetapi amplitudo menyempit, yang menunjukkan tekanan jual jangka pendek mereda. Altcoin seperti ETH dan SOL menunjukkan kinerja yang lemah, mencerminkan penurunan preferensi risiko di pasar. Kapitalisasi pasar stablecoin terus tumbuh, tetapi aliran bersih melambat, mengisyaratkan likuiditas pasar yang semakin hati-hati.
Tren penyesuaian rantai pasokan global sangat jelas. Indeks kargo kering Laut Baltik (BDI) terus meningkat, menunjukkan permintaan pengiriman laut yang kuat di wilayah Asia-Eropa. Indeks transportasi AS turun 6,5%, mengisyaratkan lemahnya permintaan domestik. Perbedaan ini mencerminkan bahwa rantai pasokan global sedang mengalami restrukturisasi regional, dengan perlambatan permintaan domestik di AS, sementara kegiatan manufaktur dan ekspor di wilayah Asia-Eropa relatif aktif.
2. Analisis Data Ekonomi
Indeks Kepercayaan Usaha Kecil NFIB bulan Februari turun selama tiga bulan berturut-turut, menunjukkan kekhawatiran usaha kecil di Amerika Serikat terhadap ketidakpastian kebijakan perdagangan yang terus berlanjut.
Data CPI lebih baik dari ekspektasi pasar, CPI keseluruhan dan CPI inti setelah disesuaikan musiman keduanya sebesar 0,2%, lebih rendah dari ekspektasi pasar sebesar 0,3%. Tingkat tahunan CPI keseluruhan turun menjadi 2,8%. Inflasi barang mengalami rebound, tetapi inflasi layanan terus menurun.
Data PPI terus menunjukkan tren penurunan, penurunan PPI inti secara bulanan adalah yang terbesar sejak April 2021, dengan penurunan bulanan sebesar 0,1%, sementara perkiraan meningkat sebesar 0,3%. Layanan transportasi adalah faktor kontribusi utama dalam penurunan PPI.
Indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan dan ekspektasi inflasi satu tahun bertentangan dengan arah data nyata. Ekspektasi inflasi untuk satu tahun, serta yang lima hingga sepuluh tahun, naik menjadi 3,9%, di mana ekspektasinya adalah 3,4%. Namun, data menunjukkan perpecahan partisan yang jelas, yang terutama berasal dari ekspektasi kalangan Demokrat.
3. Perubahan Pasar Likuiditas dan Suku Bunga
Dalam hal likuiditas yang lebih luas, ukuran neraca Federal Reserve tetap di atas 6 triliun, terutama dipengaruhi oleh keluarnya akun TGA Departemen Keuangan AS. Penggunaan jendela diskonto Federal Reserve terus menurun, menunjukkan bahwa likuiditas makro secara keseluruhan cenderung stabil.
Dalam hal pasar suku bunga, pasar berjangka dana federal hampir tidak memperkirakan penurunan suku bunga pada bulan Maret. Suku bunga untuk periode 6 bulan dan kurva imbal hasil obligasi pemerintah menunjukkan indikasi penurunan suku bunga sekitar 2-3 kali tahun ini. Dalam beberapa waktu terakhir, imbal hasil jangka pendek mengalami penurunan tajam, sementara jangka panjang relatif stabil, menunjukkan bahwa pasar secara bertahap memprice penurunan suku bunga Federal Reserve di masa depan.
Di pasar kredit, selisih kredit perusahaan sedang melebar. CDX IG ( di Amerika Utara untuk obligasi investasi tingkat naik lebih dari 7% minggu ini. CDS kedaulatan AS dan CDS obligasi hasil tinggi menunjukkan tren meningkat, mencerminkan meningkatnya kekhawatiran pasar tentang keberlanjutan utang AS dan risiko kredit perusahaan.
Dua, Outlook Makro Minggu Depan
Saat ini pasar berada dalam kondisi "penurunan inflasi tetapi ekspektasi meningkat", "peningkatan risiko kredit tetapi ekonomi belum mengalami resesi", dan "pelonggaran likuiditas marginal tetapi kebijakan terbatas". Sentimen pasar masih terjebak dalam zona panik, dan ketidakpastian kebijakan tarif memberikan tekanan besar pada ekspektasi stabilitas pasar.
![【Laporan Mingguan Makro┃4 Alpha】Kapan Titik Balik Akan Datang? Bagaimana Menginterpretasikan Sinyal Pasar Kredit?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-80896c632e7cb11a89b9e33c93587961.webp(
) 1. Strategi Pasar Saham Global
2. Strategi Pasar Kripto
3. Strategi Pasar Kredit
![【Laporan Mingguan Makro┃4 Alpha】Kapan Titik Balik Akan Datang? Bagaimana Menginterpretasikan Sinyal Pasar Kredit?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b42521d552187bc44c20bf2f260672ab.webp(
Secara keseluruhan, pasar masih mencari titik keseimbangan baru, investor perlu tetap berhati-hati dan memanfaatkan kesempatan pembelian aset berkualitas yang tertekan.
Minggu depan, perhatikan pertemuan FOMC, fokus pada jumlah ekspektasi pemotongan suku bunga yang diberikan oleh grafik titik, serta kecenderungan pernyataan Powell. Selain itu, apakah Federal Reserve mengumumkan penghentian QT juga patut diperhatikan, karena ini bisa memberikan dorongan besar bagi pasar saat ini.
![【Laporan Mingguan Makro┃4 Alpha】Kapan Titik Balik Akan Datang? Bagaimana Menafsirkan Sinyal Pasar Kredit?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bfc80d4dcbcb4f72f4d30a3173473407.webp(