Pola perdagangan global menghadapi penyesuaian besar, Bitcoin mungkin menjadi pilihan perlindungan baru
Pasar global terjebak dalam ketidakpastian kebijakan pada bulan Maret, dengan cepat mencari titik jangkar baru. Kecepatan rekonstruksi valuasi saham AS semakin meningkat, pasar kripto juga tidak luput dari gejolak situasi. Pada awal April, kebijakan tarif baru diumumkan, tatanan perdagangan global menghadapi restrukturisasi yang mendalam, dan negara-negara terpaksa menyesuaikan kebijakan ekonomi secara mendesak. Pada saat seperti ini, menjaga kesabaran dan ketenangan menjadi sangat penting. Dengan berdirinya tatanan baru secara bertahap, suasana pasar diharapkan akan perlahan-lahan membaik.
Baru-baru ini, pemerintah suatu negara mengumumkan pelaksanaan kebijakan "tarif setara secara menyeluruh", yang memberlakukan tarif dasar setidaknya 10% pada semua barang impor, dan mengenakan pajak tambahan kepada sekitar 60 negara yang mengalami defisit perdagangan yang signifikan. Langkah ini memicu gelombang restrukturisasi perdagangan global yang paling drastis sejak Perang Dunia II.
Setelah berita ini muncul, pasar bergejolak hebat. Saham AS dan dolar AS turun tajam secara bersamaan, indeks dolar jatuh di bawah 104; kontrak berjangka indeks Nasdaq anjlok lebih dari 4%, dan kontrak berjangka indeks S&P 500 turun 3,5%. Penurunan saham raksasa teknologi sangat mencolok, dengan salah satu perusahaan teknologi mengalami penurunan 7,5% setelah jam perdagangan. Uang mengalir secara gila-gilaan ke aset safe haven, harga emas spot melesat ke rekor tertinggi baru di 3160 dolar AS/ons.
Tarif pajak yang ditambahkan kali ini sangat tinggi dan jangkauannya luas, jauh melebihi perkiraan sebelumnya di Wall Street. Para investor khawatir bahwa perang tarif pada akhirnya akan berdampak pada dasar pertumbuhan ekonomi. Pertama adalah risiko pemutusan rantai pasokan. Pajak yang ditujukan pada mobil, baja, dan produk teknologi (beberapa tarif mencapai 25%-50%) memaksa perusahaan untuk mempercepat reorganisasi rantai pasokan secara regional, sehingga biaya rantai industri meningkat tajam. Kedua adalah kekhawatiran spiral inflasi. Sebuah bank investasi memperkirakan bahwa setelah penambahan langkah-langkah balasan, indeks harga konsumen mungkin akan meningkat 2-2,8 poin persentase.
Seorang kepala ekonom dari lembaga pemeringkat telah meningkatkan kemungkinan resesi ekonomi tahun ini dari 15% di awal tahun menjadi 40%. Tim ekonom dari bank investasi lainnya juga telah menaikkan kemungkinan resesi ekonomi dalam 12 bulan ke depan menjadi 35%. Pada bulan Maret, beberapa indikator data ekonomi menunjukkan penurunan, meskipun data ketenagakerjaan akhir Maret menunjukkan tingkat pengangguran sebesar 4,1%, namun indeks kepercayaan konsumen bulan Maret turun dari 64,7 di bulan Februari menjadi 57, di bawah median perkiraan para ekonom. Sementara itu, indeks harga PCE inti masih menunjukkan pertumbuhan tahunan sebesar 2,8%, yang mengonfirmasi "pertumbuhan ekonomi melambat, inflasi bertahan".
Bank sentral suatu negara mengungkapkan perhatian terhadap ketidakpastian ekonomi dalam rapat kebijakan moneter bulan Maret. Di satu sisi, pertumbuhan ekonomi menunjukkan tanda-tanda melambat, proyeksi PDB 2025 telah diturunkan dari 2,1% menjadi 1,7%; di sisi lain, inflasi memiliki daya lekat yang cukup kuat. Dalam situasi ini, jika memilih untuk menurunkan suku bunga, mungkin akan semakin memicu kenaikan harga; sementara mempertahankan suku bunga tinggi akan semakin memperburuk tekanan utang perusahaan, sehingga pengambil keputusan terjebak dalam dilema dalam pilihan kebijakan.
Oleh karena itu, pada bulan Maret bank sentral negara tersebut memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tetap di 5,5%. Setelah pengumuman kebijakan tarif baru, para trader meningkatkan taruhan bahwa bank sentral akan mulai memangkas suku bunga pada bulan Juni, dan akan mengurangi suku bunga sebesar total tiga kali 25 basis poin (yaitu 0,75 poin persentase) sebelum bulan Oktober. Dilaporkan bahwa probabilitas pemotongan suku bunga pada bulan Juni telah meningkat menjadi sekitar 70%, sedangkan sebelum pengumuman tarif, probabilitas ini sekitar 60%.
Sementara itu, dampak kebijakan tarif jauh lebih dari sekadar ekonomi domestik dan kebijakan moneter. Rencana "tarif timbal balik" ini tidak hanya ingin meningkatkan pendapatan fiskal melalui tarif, tetapi juga berusaha menggunakan ini sebagai alat untuk memaksa negara lain menurunkan tarif atau melakukan perubahan kebijakan lainnya. Apakah negara lain bersedia untuk bernegosiasi? Seberapa besar konsesi yang dapat dibuat dalam perundingan? Saat ini, ekonomi utama di dunia sedang menyusun daftar balasan, dan ada analisis yang berpendapat bahwa gesekan perdagangan global sedang beralih dari "konflik titik" menuju "konfrontasi sistemik". Ekonomi dan pasar keuangan global di masa depan masih perlu bertahan dalam ketidakpastian ini.
Saham AS terus mengalami penurunan pada bulan Maret, menyebabkan indeks utama untuk kuartal pertama tahun 2025 mencatat penurunan kuartalan terbesar sejak 2022. Dalam jangka waktu yang lebih panjang, sejak terpilihnya seorang tokoh politik, indeks utama telah turun lebih dari 10% dari puncaknya, menghapus nilai pasar sebesar 4 triliun dolar.
Selama dua tahun terakhir, pasar saham AS menarik dana global karena "tidak ada pilihan yang lebih baik selain saham", dengan nilai pasar mewakili lebih dari 50% pasar saham global. Pada saat pasar berkembang pesat, optimisme investor terus mendorong harga saham naik, mengabaikan risiko potensial. Namun, seiring dengan evolusi siklus ekonomi, pengunduran nilai tinggi yang menyimpang dari fundamental ini semakin sulit dipertahankan, dan harapan optimis institusi terhadap pasar saham AS sedang diperbaiki: sebuah bank investasi menurunkan target akhir tahun dari 6500 poin menjadi 6200 poin, dengan alasan "risiko tarif dan perlambatan pertumbuhan laba"; bank investasi lainnya memperingatkan bahwa 5500 poin mungkin merupakan titik awal untuk rebound teknis, tetapi perlu didukung oleh laba perusahaan yang mencapai dasar.
Penyesuaian ini mencerminkan keraguan pasar terhadap logika "didorong oleh keuntungan" saham AS. Perkiraan pertumbuhan laba S&P 500 untuk tahun 2025 telah diturunkan dari 11% menjadi 7%, sementara keuntungan pertumbuhan raksasa teknologi semakin menyusut, dengan selisihnya dari perusahaan lain turun dari 30 poin persentase menjadi 6 poin persentase.
Sementara itu, kekacauan sinyal kebijakan semakin memperburuk kepanikan pasar. Di satu sisi mendorong penurunan suku bunga, di sisi lain tidak menutup kemungkinan terjadinya resesi ekonomi; di satu sisi meremehkan risiko resesi, di sisi lain mengakui rasa sakit transisi. Pernyataan yang kontradiktif ini membuat investor bingung, kepercayaan pasar terkena dampak serius.
Sampai akhir Maret, sebagian pasar saham AS mengalami rebound, mencerminkan harapan pasar terhadap "pelonggaran" kebijakan, yaitu kemungkinan mengambil strategi bertahap atau pengecualian, bukan peningkatan pajak secara menyeluruh. Namun, terbukti harapan optimis pasar saat itu tidak terwujud.
Perlu dicatat bahwa, di bawah pengaruh dinamis dari ekspektasi pemotongan suku bunga, kekuatan tarif, dan risiko resesi, beberapa lembaga telah secara jelas menunjukkan bahwa rasio risiko-keuntungan dari spekulasi satu arah pada saham AS telah memburuk secara signifikan. Misalnya, sebuah perusahaan manajemen aset memperingatkan para investor bahwa dalam lingkungan seperti ini, mereka harus lebih bergantung pada strategi diversifikasi dibandingkan sebelumnya, dan tidak boleh secara membabi buta bertaruh pada kenaikan satu arah.
Dalam satu periode volatilitas, Bitcoin menunjukkan performa yang bisa dibilang kuat: setelah mengalami fluktuasi yang tajam di akhir Februari, Maret tidak mengalami penurunan sepihak, melainkan menunjukkan fluktuasi "V" dengan penurunan di awal dan pemulihan di akhir. Penurunan bulanan menyusut menjadi 2,09%, jauh lebih baik dibandingkan dengan penurunan 8,2% dari indeks teknologi pada periode yang sama. Dalam periode yang cukup panjang sebelumnya, pergerakan Bitcoin dan saham teknologi sangat mirip, seringkali naik dan turun bersama. Namun, selama periode ketidakstabilan pasar kali ini, Bitcoin justru menunjukkan pergerakan yang independen.
Terutama pada pertengahan hingga akhir Maret, dengan penghapusan pengumuman akuntansi tertentu oleh lembaga pengawas (yang memungkinkan bank untuk mengelola aset kripto), peningkatan akumulasi oleh institusi, ditambah dengan sinyal "penurunan suku bunga tiga kali dalam tahun ini" yang dirilis oleh bank sentral, Bitcoin mengalami rebound yang kuat. Secara keseluruhan, penyesuaian Bitcoin di bulan Maret lebih merupakan koreksi teknis, bukan penurunan tren. Seorang kepala lembaga penelitian berpendapat bahwa dampak negatif dari tarif telah sebagian "dinilai", dan fase penjualan terburuk mungkin sudah berakhir.
Meskipun pasar kripto saat ini masih dibayangi oleh kebijakan tarif terbaru, pengakuan dan proses regulasi terhadap aset kripto semakin jelas, serangkaian langkah sedang membangun jalan untuk perkembangan jangka panjang industri: yang pertama adalah membangun "Cadangan Strategis Bitcoin" (SBR), dengan memasukkan sekitar 200.000 BTC yang disita sebelumnya ke dalam cadangan, dengan jelas menyatakan tidak akan dijual dalam empat tahun ke depan. Ini adalah pertama kalinya Bitcoin dikelola sebagai aset negara permanen, menandai penetapan statusnya sebagai "emas digital".
Kedua, otoritas pengatur secara bertahap melonggarkan sikap keras mereka terhadap koin kripto, telah mengadakan pertemuan meja bundar pertama tentang koin kripto, dan merencanakan untuk mengadakan 4 pertemuan meja bundar lagi mengenai perdagangan, kustodian, tokenisasi, dan DeFi, yang secara jelas mengubah fokus dari "penegakan hukum utama" menuju "kerja sama dan pembuatan aturan", dianggap sebagai pra-kondisi kunci untuk penerapan kerangka regulasi. Terutama, pengumuman pencabutan pengumuman akuntansi tertentu, berarti bahwa bank akhirnya dapat secara sah menyimpan aset kripto, lembaga keuangan tradisional segera memulai layanan kustodian kripto, diperkirakan hingga kuartal kedua 2025 lebih dari 200 miliar dolar AS dana institusional akan masuk melalui saluran bank.
Minat investor institusi terhadap aset kripto, terutama Bitcoin, terus meningkat. Seorang CEO dari perusahaan manajemen aset terkemuka global mengeluarkan peringatan dalam surat tahunan kepada investor: jika tidak dapat secara efektif mengelola utang dan defisit fiskal yang terus membengkak, maka posisi "mata uang cadangan global" yang telah dikuasai dolar selama puluhan tahun, sangat mungkin akan digantikan oleh Bitcoin dan aset digital baru lainnya. Penting untuk dicatat bahwa surat ini beberapa kali menyebut Bitcoin dan dolar, menyoroti pentingnya Bitcoin dalam konteks keuangan saat ini, dan lebih jauh lagi, mengisyaratkan peran kunci yang mungkin dimilikinya dalam evolusi tatanan ekonomi global.
![Makro Kripto Bulanan: Urutan Perdagangan Global Menghadapi Gelombang Pembentukan Ulang Terbesar Sejak Perang Dunia Kedua, Konsensus "Emas Digital" Bitcoin Memperkuat](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3099db53422667828047dc8036227156.webp01
Dengan diterapkannya kebijakan tarif baru, prospek ekonomi semakin tidak jelas. Jika ekonomi tidak jatuh ke dalam resesi yang dalam di bawah kebijakan tarif, dan bank sentral menurunkan suku bunga pada bulan Juni, Bitcoin berpotensi mengalami pembalikan tren di kuartal kedua. Di masa ketidakstabilan ekonomi, kelangkaan Bitcoin dan sifatnya sebagai aset aman akan semakin terlihat. Begitu selera risiko pasar pulih, Bitcoin sebagai kategori aset baru akan sesuai dengan permintaan pasar terhadap alat lindung nilai dan penyimpanan nilai yang baru, dan berpotensi menembus level resistance kunci terlebih dahulu, menyambut penilaian ulang nilai.
Pasar bulan Maret berfluktuasi antara "kekhawatiran stagflasi" dan "pelonggaran kebijakan". Dalam jangka panjang, jika tarif dikenakan dan menyebabkan inflasi serta mengikis kredibilitas dolar, itu akan memaksa aliran dana beralih ke aset non-kedaulatan. CEO salah satu raksasa manajemen aset bertanya dalam surat kepada investor: "Apakah Bitcoin akan mengguncang dominasi dolar?" Ini bukan tanpa alasan, dia mengingatkan kita bahwa variabel yang paling disruptif dalam membentuk ulang tatanan keuangan global telah muncul.
![Makro Kripto Bulanan: Tatanan Perdagangan Global Menghadapi Gelombang Perombakan Terbesar Sejak Perang Dunia II, Konsensus "Emas Digital" Bitcoin Diperkuat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f2c2ce3ae7c692ce4b70a97452f1b77.webp(
![Laporan Makro Kripto Bulanan: Tatanan Perdagangan Global Menghadapi Gelombang Perombakan Terbesar Sejak Perang Dunia Kedua, Konsensus "Emas Digital" Bitcoin Menguat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9310309ab6fc7568dd72391e000bbd93.webp(
![Laporan Makro Kripto Bulanan: Tatanan Perdagangan Global Menghadapi Gelombang Restrukturisasi Terbesar Sejak Perang Dunia II, Konsensus "Emas Digital" Bitcoin Menguat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f99a1b7b4790c41f67f38146bf3c3b91.webp(
![Laporan Makro Kripto Bulanan: Tatanan Perdagangan Global Menghadapi Gelombang Perombakan Terbesar Sejak Perang Dunia Kedua, Konsensus "Emas Digital" Bitcoin Menguat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8c8e407471e26d8805384cdf47edcee9.webp(
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
8
Bagikan
Komentar
0/400
RektButSmiling
· 10jam yang lalu
Jangan cemas btc yyds!
Lihat AsliBalas0
CrossChainBreather
· 16jam yang lalu
Malam panjang, simpan koin untuk perlindungan.
Lihat AsliBalas0
MercilessHalal
· 08-03 02:31
Fluktuasi jangka pendek siapa takut siapa adalah orang pengecut
Lihat AsliBalas0
ForkTongue
· 08-03 02:31
Lagi-lagi menyalin tugas.
Lihat AsliBalas0
LonelyAnchorman
· 08-03 02:30
Timbun sedikit btc untuk menjaga hidupmu
Lihat AsliBalas0
TokenTherapist
· 08-03 02:20
Ketuk piring...btc adalah mata uang yang keras hanya dunia kripto yang akan selamanya ada
Lihat AsliBalas0
MevHunter
· 08-03 02:19
Penimbunan Koin pump penuh, selesai!
Lihat AsliBalas0
NFTRegretDiary
· 08-03 02:08
play people for suckers 10 kali koin suckers yang sudah digertak
Perubahan pola perdagangan global, Bitcoin mungkin menjadi aset lindung nilai baru
Pola perdagangan global menghadapi penyesuaian besar, Bitcoin mungkin menjadi pilihan perlindungan baru
Pasar global terjebak dalam ketidakpastian kebijakan pada bulan Maret, dengan cepat mencari titik jangkar baru. Kecepatan rekonstruksi valuasi saham AS semakin meningkat, pasar kripto juga tidak luput dari gejolak situasi. Pada awal April, kebijakan tarif baru diumumkan, tatanan perdagangan global menghadapi restrukturisasi yang mendalam, dan negara-negara terpaksa menyesuaikan kebijakan ekonomi secara mendesak. Pada saat seperti ini, menjaga kesabaran dan ketenangan menjadi sangat penting. Dengan berdirinya tatanan baru secara bertahap, suasana pasar diharapkan akan perlahan-lahan membaik.
Baru-baru ini, pemerintah suatu negara mengumumkan pelaksanaan kebijakan "tarif setara secara menyeluruh", yang memberlakukan tarif dasar setidaknya 10% pada semua barang impor, dan mengenakan pajak tambahan kepada sekitar 60 negara yang mengalami defisit perdagangan yang signifikan. Langkah ini memicu gelombang restrukturisasi perdagangan global yang paling drastis sejak Perang Dunia II.
Setelah berita ini muncul, pasar bergejolak hebat. Saham AS dan dolar AS turun tajam secara bersamaan, indeks dolar jatuh di bawah 104; kontrak berjangka indeks Nasdaq anjlok lebih dari 4%, dan kontrak berjangka indeks S&P 500 turun 3,5%. Penurunan saham raksasa teknologi sangat mencolok, dengan salah satu perusahaan teknologi mengalami penurunan 7,5% setelah jam perdagangan. Uang mengalir secara gila-gilaan ke aset safe haven, harga emas spot melesat ke rekor tertinggi baru di 3160 dolar AS/ons.
Tarif pajak yang ditambahkan kali ini sangat tinggi dan jangkauannya luas, jauh melebihi perkiraan sebelumnya di Wall Street. Para investor khawatir bahwa perang tarif pada akhirnya akan berdampak pada dasar pertumbuhan ekonomi. Pertama adalah risiko pemutusan rantai pasokan. Pajak yang ditujukan pada mobil, baja, dan produk teknologi (beberapa tarif mencapai 25%-50%) memaksa perusahaan untuk mempercepat reorganisasi rantai pasokan secara regional, sehingga biaya rantai industri meningkat tajam. Kedua adalah kekhawatiran spiral inflasi. Sebuah bank investasi memperkirakan bahwa setelah penambahan langkah-langkah balasan, indeks harga konsumen mungkin akan meningkat 2-2,8 poin persentase.
Seorang kepala ekonom dari lembaga pemeringkat telah meningkatkan kemungkinan resesi ekonomi tahun ini dari 15% di awal tahun menjadi 40%. Tim ekonom dari bank investasi lainnya juga telah menaikkan kemungkinan resesi ekonomi dalam 12 bulan ke depan menjadi 35%. Pada bulan Maret, beberapa indikator data ekonomi menunjukkan penurunan, meskipun data ketenagakerjaan akhir Maret menunjukkan tingkat pengangguran sebesar 4,1%, namun indeks kepercayaan konsumen bulan Maret turun dari 64,7 di bulan Februari menjadi 57, di bawah median perkiraan para ekonom. Sementara itu, indeks harga PCE inti masih menunjukkan pertumbuhan tahunan sebesar 2,8%, yang mengonfirmasi "pertumbuhan ekonomi melambat, inflasi bertahan".
Bank sentral suatu negara mengungkapkan perhatian terhadap ketidakpastian ekonomi dalam rapat kebijakan moneter bulan Maret. Di satu sisi, pertumbuhan ekonomi menunjukkan tanda-tanda melambat, proyeksi PDB 2025 telah diturunkan dari 2,1% menjadi 1,7%; di sisi lain, inflasi memiliki daya lekat yang cukup kuat. Dalam situasi ini, jika memilih untuk menurunkan suku bunga, mungkin akan semakin memicu kenaikan harga; sementara mempertahankan suku bunga tinggi akan semakin memperburuk tekanan utang perusahaan, sehingga pengambil keputusan terjebak dalam dilema dalam pilihan kebijakan.
Oleh karena itu, pada bulan Maret bank sentral negara tersebut memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tetap di 5,5%. Setelah pengumuman kebijakan tarif baru, para trader meningkatkan taruhan bahwa bank sentral akan mulai memangkas suku bunga pada bulan Juni, dan akan mengurangi suku bunga sebesar total tiga kali 25 basis poin (yaitu 0,75 poin persentase) sebelum bulan Oktober. Dilaporkan bahwa probabilitas pemotongan suku bunga pada bulan Juni telah meningkat menjadi sekitar 70%, sedangkan sebelum pengumuman tarif, probabilitas ini sekitar 60%.
Sementara itu, dampak kebijakan tarif jauh lebih dari sekadar ekonomi domestik dan kebijakan moneter. Rencana "tarif timbal balik" ini tidak hanya ingin meningkatkan pendapatan fiskal melalui tarif, tetapi juga berusaha menggunakan ini sebagai alat untuk memaksa negara lain menurunkan tarif atau melakukan perubahan kebijakan lainnya. Apakah negara lain bersedia untuk bernegosiasi? Seberapa besar konsesi yang dapat dibuat dalam perundingan? Saat ini, ekonomi utama di dunia sedang menyusun daftar balasan, dan ada analisis yang berpendapat bahwa gesekan perdagangan global sedang beralih dari "konflik titik" menuju "konfrontasi sistemik". Ekonomi dan pasar keuangan global di masa depan masih perlu bertahan dalam ketidakpastian ini.
Saham AS terus mengalami penurunan pada bulan Maret, menyebabkan indeks utama untuk kuartal pertama tahun 2025 mencatat penurunan kuartalan terbesar sejak 2022. Dalam jangka waktu yang lebih panjang, sejak terpilihnya seorang tokoh politik, indeks utama telah turun lebih dari 10% dari puncaknya, menghapus nilai pasar sebesar 4 triliun dolar.
Selama dua tahun terakhir, pasar saham AS menarik dana global karena "tidak ada pilihan yang lebih baik selain saham", dengan nilai pasar mewakili lebih dari 50% pasar saham global. Pada saat pasar berkembang pesat, optimisme investor terus mendorong harga saham naik, mengabaikan risiko potensial. Namun, seiring dengan evolusi siklus ekonomi, pengunduran nilai tinggi yang menyimpang dari fundamental ini semakin sulit dipertahankan, dan harapan optimis institusi terhadap pasar saham AS sedang diperbaiki: sebuah bank investasi menurunkan target akhir tahun dari 6500 poin menjadi 6200 poin, dengan alasan "risiko tarif dan perlambatan pertumbuhan laba"; bank investasi lainnya memperingatkan bahwa 5500 poin mungkin merupakan titik awal untuk rebound teknis, tetapi perlu didukung oleh laba perusahaan yang mencapai dasar.
Penyesuaian ini mencerminkan keraguan pasar terhadap logika "didorong oleh keuntungan" saham AS. Perkiraan pertumbuhan laba S&P 500 untuk tahun 2025 telah diturunkan dari 11% menjadi 7%, sementara keuntungan pertumbuhan raksasa teknologi semakin menyusut, dengan selisihnya dari perusahaan lain turun dari 30 poin persentase menjadi 6 poin persentase.
Sementara itu, kekacauan sinyal kebijakan semakin memperburuk kepanikan pasar. Di satu sisi mendorong penurunan suku bunga, di sisi lain tidak menutup kemungkinan terjadinya resesi ekonomi; di satu sisi meremehkan risiko resesi, di sisi lain mengakui rasa sakit transisi. Pernyataan yang kontradiktif ini membuat investor bingung, kepercayaan pasar terkena dampak serius.
Sampai akhir Maret, sebagian pasar saham AS mengalami rebound, mencerminkan harapan pasar terhadap "pelonggaran" kebijakan, yaitu kemungkinan mengambil strategi bertahap atau pengecualian, bukan peningkatan pajak secara menyeluruh. Namun, terbukti harapan optimis pasar saat itu tidak terwujud.
Perlu dicatat bahwa, di bawah pengaruh dinamis dari ekspektasi pemotongan suku bunga, kekuatan tarif, dan risiko resesi, beberapa lembaga telah secara jelas menunjukkan bahwa rasio risiko-keuntungan dari spekulasi satu arah pada saham AS telah memburuk secara signifikan. Misalnya, sebuah perusahaan manajemen aset memperingatkan para investor bahwa dalam lingkungan seperti ini, mereka harus lebih bergantung pada strategi diversifikasi dibandingkan sebelumnya, dan tidak boleh secara membabi buta bertaruh pada kenaikan satu arah.
Dalam satu periode volatilitas, Bitcoin menunjukkan performa yang bisa dibilang kuat: setelah mengalami fluktuasi yang tajam di akhir Februari, Maret tidak mengalami penurunan sepihak, melainkan menunjukkan fluktuasi "V" dengan penurunan di awal dan pemulihan di akhir. Penurunan bulanan menyusut menjadi 2,09%, jauh lebih baik dibandingkan dengan penurunan 8,2% dari indeks teknologi pada periode yang sama. Dalam periode yang cukup panjang sebelumnya, pergerakan Bitcoin dan saham teknologi sangat mirip, seringkali naik dan turun bersama. Namun, selama periode ketidakstabilan pasar kali ini, Bitcoin justru menunjukkan pergerakan yang independen.
Terutama pada pertengahan hingga akhir Maret, dengan penghapusan pengumuman akuntansi tertentu oleh lembaga pengawas (yang memungkinkan bank untuk mengelola aset kripto), peningkatan akumulasi oleh institusi, ditambah dengan sinyal "penurunan suku bunga tiga kali dalam tahun ini" yang dirilis oleh bank sentral, Bitcoin mengalami rebound yang kuat. Secara keseluruhan, penyesuaian Bitcoin di bulan Maret lebih merupakan koreksi teknis, bukan penurunan tren. Seorang kepala lembaga penelitian berpendapat bahwa dampak negatif dari tarif telah sebagian "dinilai", dan fase penjualan terburuk mungkin sudah berakhir.
Meskipun pasar kripto saat ini masih dibayangi oleh kebijakan tarif terbaru, pengakuan dan proses regulasi terhadap aset kripto semakin jelas, serangkaian langkah sedang membangun jalan untuk perkembangan jangka panjang industri: yang pertama adalah membangun "Cadangan Strategis Bitcoin" (SBR), dengan memasukkan sekitar 200.000 BTC yang disita sebelumnya ke dalam cadangan, dengan jelas menyatakan tidak akan dijual dalam empat tahun ke depan. Ini adalah pertama kalinya Bitcoin dikelola sebagai aset negara permanen, menandai penetapan statusnya sebagai "emas digital".
Kedua, otoritas pengatur secara bertahap melonggarkan sikap keras mereka terhadap koin kripto, telah mengadakan pertemuan meja bundar pertama tentang koin kripto, dan merencanakan untuk mengadakan 4 pertemuan meja bundar lagi mengenai perdagangan, kustodian, tokenisasi, dan DeFi, yang secara jelas mengubah fokus dari "penegakan hukum utama" menuju "kerja sama dan pembuatan aturan", dianggap sebagai pra-kondisi kunci untuk penerapan kerangka regulasi. Terutama, pengumuman pencabutan pengumuman akuntansi tertentu, berarti bahwa bank akhirnya dapat secara sah menyimpan aset kripto, lembaga keuangan tradisional segera memulai layanan kustodian kripto, diperkirakan hingga kuartal kedua 2025 lebih dari 200 miliar dolar AS dana institusional akan masuk melalui saluran bank.
Minat investor institusi terhadap aset kripto, terutama Bitcoin, terus meningkat. Seorang CEO dari perusahaan manajemen aset terkemuka global mengeluarkan peringatan dalam surat tahunan kepada investor: jika tidak dapat secara efektif mengelola utang dan defisit fiskal yang terus membengkak, maka posisi "mata uang cadangan global" yang telah dikuasai dolar selama puluhan tahun, sangat mungkin akan digantikan oleh Bitcoin dan aset digital baru lainnya. Penting untuk dicatat bahwa surat ini beberapa kali menyebut Bitcoin dan dolar, menyoroti pentingnya Bitcoin dalam konteks keuangan saat ini, dan lebih jauh lagi, mengisyaratkan peran kunci yang mungkin dimilikinya dalam evolusi tatanan ekonomi global.
![Makro Kripto Bulanan: Urutan Perdagangan Global Menghadapi Gelombang Pembentukan Ulang Terbesar Sejak Perang Dunia Kedua, Konsensus "Emas Digital" Bitcoin Memperkuat](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3099db53422667828047dc8036227156.webp01
Dengan diterapkannya kebijakan tarif baru, prospek ekonomi semakin tidak jelas. Jika ekonomi tidak jatuh ke dalam resesi yang dalam di bawah kebijakan tarif, dan bank sentral menurunkan suku bunga pada bulan Juni, Bitcoin berpotensi mengalami pembalikan tren di kuartal kedua. Di masa ketidakstabilan ekonomi, kelangkaan Bitcoin dan sifatnya sebagai aset aman akan semakin terlihat. Begitu selera risiko pasar pulih, Bitcoin sebagai kategori aset baru akan sesuai dengan permintaan pasar terhadap alat lindung nilai dan penyimpanan nilai yang baru, dan berpotensi menembus level resistance kunci terlebih dahulu, menyambut penilaian ulang nilai.
Pasar bulan Maret berfluktuasi antara "kekhawatiran stagflasi" dan "pelonggaran kebijakan". Dalam jangka panjang, jika tarif dikenakan dan menyebabkan inflasi serta mengikis kredibilitas dolar, itu akan memaksa aliran dana beralih ke aset non-kedaulatan. CEO salah satu raksasa manajemen aset bertanya dalam surat kepada investor: "Apakah Bitcoin akan mengguncang dominasi dolar?" Ini bukan tanpa alasan, dia mengingatkan kita bahwa variabel yang paling disruptif dalam membentuk ulang tatanan keuangan global telah muncul.
![Makro Kripto Bulanan: Tatanan Perdagangan Global Menghadapi Gelombang Perombakan Terbesar Sejak Perang Dunia II, Konsensus "Emas Digital" Bitcoin Diperkuat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f2c2ce3ae7c692ce4b70a97452f1b77.webp(
![Laporan Makro Kripto Bulanan: Tatanan Perdagangan Global Menghadapi Gelombang Perombakan Terbesar Sejak Perang Dunia Kedua, Konsensus "Emas Digital" Bitcoin Menguat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9310309ab6fc7568dd72391e000bbd93.webp(
![Laporan Makro Kripto Bulanan: Tatanan Perdagangan Global Menghadapi Gelombang Restrukturisasi Terbesar Sejak Perang Dunia II, Konsensus "Emas Digital" Bitcoin Menguat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f99a1b7b4790c41f67f38146bf3c3b91.webp(
![Laporan Makro Kripto Bulanan: Tatanan Perdagangan Global Menghadapi Gelombang Perombakan Terbesar Sejak Perang Dunia Kedua, Konsensus "Emas Digital" Bitcoin Menguat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8c8e407471e26d8805384cdf47edcee9.webp(