Analisis Proyek RWA Real Estat: Persimpangan Antara Batu Bata dan Blok
Tokenisasi aset dunia nyata (RWA) telah ada di pasar cryptocurrency selama bertahun-tahun, tetapi baru belakangan ini mendapatkan perhatian lebih. Pada tahun 2022, dengan imbal hasil obligasi pemerintah AS yang melebihi suku bunga pinjaman stablecoin, menjadikan obligasi pemerintah sebagai aset RWA semakin menarik. Pada saat yang sama, beberapa proyek DeFi yang sudah mapan dan lembaga keuangan tradisional juga mulai menjelajahi bidang RWA.
Dalam dua tahun terakhir, beberapa proyek RWA real estate telah muncul di pasar, bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estate, mendiversifikasi produk investasi, dan menurunkan ambang batas investasi. Artikel ini akan menganalisis kasus proyek-proyek ini, membahas kelebihan dan kekurangan desain RWA real estate serta pasar potensial.
Menurut penelitian Statista, nilai pasar real estat publik di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS pada Maret 2023, sedangkan nilai pasar real estat publik global mencapai 2,66 triliun dolar AS. Proyek RWA real estat umumnya mengambil tiga bentuk utama berikut:
Pembiayaan kepemilikan properti yang terfragmentasi
Produk Indeks Pasar Properti di Area Tertentu
Pinjaman dengan Jaminan Token Properti
Proyek-proyek ini mirip dengan Real Estate Investment Trust (REIT) dalam beberapa aspek, yang menurunkan ambang investasi dan meningkatkan likuiditas properti. Namun, berbeda dengan REIT, proyek RWA real estat biasanya memberikan lebih banyak kesempatan untuk pengelolaan dan kepemilikan kepada investor.
Dengan mengamati operasi proyek RWA real estat baru-baru ini, kita dapat menyimpulkan beberapa kelebihan dan kekurangan mereka:
Kelebihan:
Menurunkan ambang investasi
Meningkatkan likuiditas properti
Meningkatkan transparansi
Manajemen terdesentralisasi
Akses global
Kekurangan:
Ketidakpastian regulasi
Risiko Teknologi
Mengelola kompleksitas
Biaya operasional yang tinggi
Sulit untuk menilai nilai
RealT: Investasi Properti Perumahan yang Terfragmentasi
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat yang lebih awal, terutama beroperasi di blockchain Ethereum dan Gnosis. Proyek ini fokus pada tokenisasi properti residensial di Amerika Serikat untuk investasi ritel.
RealT membeli properti residensial dan secara sah men-tokenisasi-nya. Pengelolaan dan pemeliharaan properti tersebut dipercayakan kepada lembaga pihak ketiga. Pendapatan sewa setelah dikurangi biaya akan dibagikan kepada pemegang token. Perlu dicatat bahwa RealT tidak memaksa dirinya untuk berpartisipasi dalam investasi token properti ini.
Sebagai contoh sebuah properti di Montgomery: total nilai 323.020 dolar AS, setiap token 52,10 dolar AS, total 6.200 token. Pendapatan sewa bulanan 2.600 dolar AS, setelah dikurangi biaya operasional dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih 1.978 dolar AS. Total pendapatan tahunan 23.736 dolar AS, pendapatan tahunan per token 3,83 dolar AS, tingkat pengembalian tahunan 7,35%.
RealT menyediakan 100% token ke pasar, mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengenakan biaya 8% dari sewa, sementara RealT hanya mengenakan biaya 2% untuk tokenisasi dan pengawasan. Metode ini memungkinkan tim RealT untuk fokus pada pencarian properti yang memenuhi syarat dan melakukan tokenisasi.
Namun, kepemilikan terdistribusi juga membawa tantangan. Ketika proporsi kepemilikan investor terlalu kecil, ini dapat menyebabkan biaya manajemen yang terlalu tinggi. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT terlalu besar, ini dapat mengurangi likuiditas token, dan pemegang saham kecil mungkin juga enggan untuk menjalankan tugas pengawasan.
Dengan menganalisis 10 token properti terbaru yang terjual habis oleh RealT, ditemukan bahwa sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang token, beberapa di antaranya lebih dari 1.000 orang. Sekitar 90% investor berinvestasi kurang dari 500 dolar, 9% berinvestasi 500-2.000 dolar, dan 1% berinvestasi lebih banyak. Ini menunjukkan bahwa RealT dalam beberapa hal telah menciptakan peluang investasi real estat bagi investor ritel dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Menurut data alamat dompet RealT di jaringan Gnosis, proyek ini telah mendistribusikan sekitar 6 juta dolar AS dalam bentuk sewa. Biaya platform berkisar antara 2,5%-3% dari sewa, dengan pendapatan platform selama dua tahun terakhir sekitar 15-18 ribu dolar AS.
Dari struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas operasional inti, serta Real Token LLC sebagai induk dari serangkaian perusahaan real estat. Setiap properti yang diinvestasikan memiliki serangkaian LLC yang sesuai, yang dimiliki oleh Real Token LLC sebagai anak perusahaan yang memiliki properti dan token tertentu. Struktur ini bertujuan untuk mengisolasi risiko keuangan dan hukum dari masing-masing properti.
Parcl: Platform Spekulasi Indeks Harga Real Estat
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga di pasar real estat global. Proyek ini meluncurkan Parcl Labs Price Feed, yang menciptakan indeks real estat di area tertentu berdasarkan catatan penjualan. Investor dapat melakukan spekulasi tentang tren harga properti.
Metode ini menghindari masalah hukum terkait transaksi properti nyata. Meskipun Parcl tidak sepenuhnya memenuhi standar proyek RWA tradisional, ia mendapatkan investasi dari lembaga terkenal seperti Coinbase dan Solana Ventures, sehingga patut diperhatikan dalam diskusi tentang diversifikasi produk RWA properti.
Testnet Parcl diluncurkan di Solana pada Mei 2022, dengan TVL sekitar 16 juta dolar AS. Namun, setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10 ribu dolar AS dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Meskipun produk Parcl mudah digunakan dan iterasinya cepat, desain pasar indeksnya cukup matang, dan timnya juga aktif meluncurkan berbagai program akuisisi pengguna, namun perhatian dan pangsa pasar masih relatif rendah. Ini mungkin menunjukkan bahwa pasar cryptocurrency belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
Reinno: Coba Pinjaman Jaminan Properti
Reinno adalah sebuah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk terkait RWA properti yang patut disebutkan.
Yang pertama adalah layanan pinjaman berbasis properti tokenisasi. Pemilik properti dapat menyerahkan dokumen properti kepada Reinno, setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan SPV di Delaware, dan membuat token kontrak pintar untuk properti tersebut. Pemilik dapat menggunakan token sebagai jaminan untuk meminjam.
Yang kedua adalah produk pembiayaan hipotek. Pengguna dapat mengubah kepemilikan properti menjadi token setelah membeli properti dengan hipotek bank, dan dana yang diperoleh digunakan untuk membayar hipotek bank, kemudian melakukan pembayaran kembali ke protokol dengan suku bunga tetap.
Operasi Reinno masih menggunakan model terpusat dan offline. Metode ini memiliki beberapa risiko yang jelas:
Jika peminjam default, Reinno sebagai penyedia layanan tokenisasi bukan sebagai pemberi pinjaman, sulit untuk menggugat peminjam.
Kurangnya kontrak langsung antara kedua belah pihak dalam pinjaman, terutama dalam konteks pendanaan token properti yang terfragmentasi, tanpa kerangka hukum yang lengkap untuk melindungi pemberi pinjaman.
Pemilik properti yang menjual rumah setelah meminjam uang atau berhenti membayar cicilan bank dapat menyebabkan perpindahan hak milik properti, yang sulit untuk dihentikan secara efektif oleh Reinno.
Risiko-risiko ini mungkin menjadi salah satu alasan proyek berhenti beroperasi. Di masa depan, RWA real estat membutuhkan kerangka hukum yang lebih matang untuk mengatasi masalah-masalah ini.
Kesimpulan
RWA real estat masih berada di tahap awal, dan belum membentuk skala pasar atau proyek unggulan yang jelas. Saat ini, skala proyek yang beroperasi dan basis pengguna relatif kecil. Bidang ini memerlukan operasi yang mematuhi peraturan yang ketat dan kerangka hukum yang matang. Beberapa proyek mengadopsi struktur perusahaan yang mengisolasi risiko, atau memilih produk keuangan terkait properti sebagai target investasi untuk mengurangi risiko operasi. Namun, untuk memaksimalkan potensi RWA real estat, kemajuan legislasi dan kepatuhan operasi sangat penting.
Saat ini, RWA real estate belum memiliki kerangka regulasi yang jelas dan konsisten. Berbagai lembaga regulasi di AS memiliki perbedaan dalam pengkategorian token, dan di tingkat internasional juga kekurangan kerangka acuan yang dapat dijadikan rujukan. Ketidakpastian regulasi ini mengancam investor potensial dan dapat mempengaruhi kelayakan jangka panjang tokenisasi properti.
Meskipun demikian, banyak perusahaan keuangan terkenal dan perusahaan cryptocurrency masih aktif menjelajahi RWA properti. Beberapa proyek telah membuktikan kelayakan produk dalam 1-2 tahun operasional awal. Mengingat skala besar properti di bidang investasi keuangan, dengan dibangunnya dan disempurnakannya kerangka hukum yang relevan, RWA properti diharapkan akan mengalami perkembangan yang pesat.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
4
Bagikan
Komentar
0/400
TommyTeacher1
· 07-31 09:44
Juga membuat beberapa hal yang tidak nyata
Lihat AsliBalas0
CryptoCrazyGF
· 07-31 09:44
Siapa yang berani membeli jika ada risiko?
Lihat AsliBalas0
PerpetualLonger
· 07-31 09:42
buy the dip properti rantai datang lagi mengirim koin tetap bullish biaya dolar mendekati 0 tidak panik
Lihat AsliBalas0
New_Ser_Ngmi
· 07-31 09:37
Siapa yang bertanggung jawab jika properti dipompa dan rug pull?
Analisis Proyek RWA Real Estat: Drop Ambang Meningkatkan Likuiditas Regulasi Masih Menjadi Tantangan Kunci
Analisis Proyek RWA Real Estat: Persimpangan Antara Batu Bata dan Blok
Tokenisasi aset dunia nyata (RWA) telah ada di pasar cryptocurrency selama bertahun-tahun, tetapi baru belakangan ini mendapatkan perhatian lebih. Pada tahun 2022, dengan imbal hasil obligasi pemerintah AS yang melebihi suku bunga pinjaman stablecoin, menjadikan obligasi pemerintah sebagai aset RWA semakin menarik. Pada saat yang sama, beberapa proyek DeFi yang sudah mapan dan lembaga keuangan tradisional juga mulai menjelajahi bidang RWA.
Dalam dua tahun terakhir, beberapa proyek RWA real estate telah muncul di pasar, bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estate, mendiversifikasi produk investasi, dan menurunkan ambang batas investasi. Artikel ini akan menganalisis kasus proyek-proyek ini, membahas kelebihan dan kekurangan desain RWA real estate serta pasar potensial.
Menurut penelitian Statista, nilai pasar real estat publik di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS pada Maret 2023, sedangkan nilai pasar real estat publik global mencapai 2,66 triliun dolar AS. Proyek RWA real estat umumnya mengambil tiga bentuk utama berikut:
Proyek-proyek ini mirip dengan Real Estate Investment Trust (REIT) dalam beberapa aspek, yang menurunkan ambang investasi dan meningkatkan likuiditas properti. Namun, berbeda dengan REIT, proyek RWA real estat biasanya memberikan lebih banyak kesempatan untuk pengelolaan dan kepemilikan kepada investor.
Dengan mengamati operasi proyek RWA real estat baru-baru ini, kita dapat menyimpulkan beberapa kelebihan dan kekurangan mereka:
Kelebihan:
Kekurangan:
RealT: Investasi Properti Perumahan yang Terfragmentasi
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat yang lebih awal, terutama beroperasi di blockchain Ethereum dan Gnosis. Proyek ini fokus pada tokenisasi properti residensial di Amerika Serikat untuk investasi ritel.
RealT membeli properti residensial dan secara sah men-tokenisasi-nya. Pengelolaan dan pemeliharaan properti tersebut dipercayakan kepada lembaga pihak ketiga. Pendapatan sewa setelah dikurangi biaya akan dibagikan kepada pemegang token. Perlu dicatat bahwa RealT tidak memaksa dirinya untuk berpartisipasi dalam investasi token properti ini.
Sebagai contoh sebuah properti di Montgomery: total nilai 323.020 dolar AS, setiap token 52,10 dolar AS, total 6.200 token. Pendapatan sewa bulanan 2.600 dolar AS, setelah dikurangi biaya operasional dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih 1.978 dolar AS. Total pendapatan tahunan 23.736 dolar AS, pendapatan tahunan per token 3,83 dolar AS, tingkat pengembalian tahunan 7,35%.
RealT menyediakan 100% token ke pasar, mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengenakan biaya 8% dari sewa, sementara RealT hanya mengenakan biaya 2% untuk tokenisasi dan pengawasan. Metode ini memungkinkan tim RealT untuk fokus pada pencarian properti yang memenuhi syarat dan melakukan tokenisasi.
Namun, kepemilikan terdistribusi juga membawa tantangan. Ketika proporsi kepemilikan investor terlalu kecil, ini dapat menyebabkan biaya manajemen yang terlalu tinggi. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT terlalu besar, ini dapat mengurangi likuiditas token, dan pemegang saham kecil mungkin juga enggan untuk menjalankan tugas pengawasan.
Dengan menganalisis 10 token properti terbaru yang terjual habis oleh RealT, ditemukan bahwa sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang token, beberapa di antaranya lebih dari 1.000 orang. Sekitar 90% investor berinvestasi kurang dari 500 dolar, 9% berinvestasi 500-2.000 dolar, dan 1% berinvestasi lebih banyak. Ini menunjukkan bahwa RealT dalam beberapa hal telah menciptakan peluang investasi real estat bagi investor ritel dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Menurut data alamat dompet RealT di jaringan Gnosis, proyek ini telah mendistribusikan sekitar 6 juta dolar AS dalam bentuk sewa. Biaya platform berkisar antara 2,5%-3% dari sewa, dengan pendapatan platform selama dua tahun terakhir sekitar 15-18 ribu dolar AS.
Dari struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas operasional inti, serta Real Token LLC sebagai induk dari serangkaian perusahaan real estat. Setiap properti yang diinvestasikan memiliki serangkaian LLC yang sesuai, yang dimiliki oleh Real Token LLC sebagai anak perusahaan yang memiliki properti dan token tertentu. Struktur ini bertujuan untuk mengisolasi risiko keuangan dan hukum dari masing-masing properti.
Parcl: Platform Spekulasi Indeks Harga Real Estat
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga di pasar real estat global. Proyek ini meluncurkan Parcl Labs Price Feed, yang menciptakan indeks real estat di area tertentu berdasarkan catatan penjualan. Investor dapat melakukan spekulasi tentang tren harga properti.
Metode ini menghindari masalah hukum terkait transaksi properti nyata. Meskipun Parcl tidak sepenuhnya memenuhi standar proyek RWA tradisional, ia mendapatkan investasi dari lembaga terkenal seperti Coinbase dan Solana Ventures, sehingga patut diperhatikan dalam diskusi tentang diversifikasi produk RWA properti.
Testnet Parcl diluncurkan di Solana pada Mei 2022, dengan TVL sekitar 16 juta dolar AS. Namun, setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10 ribu dolar AS dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Meskipun produk Parcl mudah digunakan dan iterasinya cepat, desain pasar indeksnya cukup matang, dan timnya juga aktif meluncurkan berbagai program akuisisi pengguna, namun perhatian dan pangsa pasar masih relatif rendah. Ini mungkin menunjukkan bahwa pasar cryptocurrency belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
Reinno: Coba Pinjaman Jaminan Properti
Reinno adalah sebuah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk terkait RWA properti yang patut disebutkan.
Yang pertama adalah layanan pinjaman berbasis properti tokenisasi. Pemilik properti dapat menyerahkan dokumen properti kepada Reinno, setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan SPV di Delaware, dan membuat token kontrak pintar untuk properti tersebut. Pemilik dapat menggunakan token sebagai jaminan untuk meminjam.
Yang kedua adalah produk pembiayaan hipotek. Pengguna dapat mengubah kepemilikan properti menjadi token setelah membeli properti dengan hipotek bank, dan dana yang diperoleh digunakan untuk membayar hipotek bank, kemudian melakukan pembayaran kembali ke protokol dengan suku bunga tetap.
Operasi Reinno masih menggunakan model terpusat dan offline. Metode ini memiliki beberapa risiko yang jelas:
Risiko-risiko ini mungkin menjadi salah satu alasan proyek berhenti beroperasi. Di masa depan, RWA real estat membutuhkan kerangka hukum yang lebih matang untuk mengatasi masalah-masalah ini.
Kesimpulan
RWA real estat masih berada di tahap awal, dan belum membentuk skala pasar atau proyek unggulan yang jelas. Saat ini, skala proyek yang beroperasi dan basis pengguna relatif kecil. Bidang ini memerlukan operasi yang mematuhi peraturan yang ketat dan kerangka hukum yang matang. Beberapa proyek mengadopsi struktur perusahaan yang mengisolasi risiko, atau memilih produk keuangan terkait properti sebagai target investasi untuk mengurangi risiko operasi. Namun, untuk memaksimalkan potensi RWA real estat, kemajuan legislasi dan kepatuhan operasi sangat penting.
Saat ini, RWA real estate belum memiliki kerangka regulasi yang jelas dan konsisten. Berbagai lembaga regulasi di AS memiliki perbedaan dalam pengkategorian token, dan di tingkat internasional juga kekurangan kerangka acuan yang dapat dijadikan rujukan. Ketidakpastian regulasi ini mengancam investor potensial dan dapat mempengaruhi kelayakan jangka panjang tokenisasi properti.
Meskipun demikian, banyak perusahaan keuangan terkenal dan perusahaan cryptocurrency masih aktif menjelajahi RWA properti. Beberapa proyek telah membuktikan kelayakan produk dalam 1-2 tahun operasional awal. Mengingat skala besar properti di bidang investasi keuangan, dengan dibangunnya dan disempurnakannya kerangka hukum yang relevan, RWA properti diharapkan akan mengalami perkembangan yang pesat.