Otoritas Jasa Keuangan mengadakan pertemuan pertama kelompok kerja mata uang virtual, akan melakukan kajian serius menggunakan Undang-Undang Perdagangan Sekuritas.
Otoritas Jasa Keuangan (OJK) pada tanggal 31 mengadakan pertemuan pertama kelompok kerja mengenai aset kripto dan mulai mempertimbangkan untuk memindahkan aset kripto dari kerangka regulasi Undang-Undang Pembayaran ke Undang-Undang Perdagangan Produk Keuangan.
Dari para anggota, sementara ada banyak pendapat yang mendukung peralihan sistem, ada juga pendapat hati-hati yang diajukan dari sudut pandang perlindungan investor.
Status Pasar Aset Kripto dan Perluasan Lapisan Investor
Wakil Ketua JCBA, Shiraishi, melaporkan bahwa kapitalisasi pasar aset kripto global diperkirakan akan tumbuh dari 131 triliun yen pada tahun 2023 menjadi lebih dari 400 triliun yen pada tahun 2025.
Di sisi lain, jumlah transaksi domestik tahunan menunjukkan bahwa dari 10 triliun yen pada tahun 2022 menjadi 20 triliun yen pada tahun 2024, yang mengungkapkan bahwa tingkat pertumbuhannya tertinggal dibandingkan dengan pasar global.
Jumlah akun aset kripto domestik mencapai 12,13 juta akun, dengan total aset yang dikelola melebihi 5 triliun yen. Menurut Shiraishi, situasi saat ini menunjukkan bahwa keberadaan secara global relatif menurun.
JCBA melaporkan bahwa setelah IEO pertama di dalam negeri oleh Hashpalette pada tahun 2021, 11 IEO telah dilaksanakan hingga tahun 2024, memenuhi kebutuhan penggalangan dana berbagai perusahaan. Model penggalangan dana baru melalui pembentukan ekonomi token semakin mapan.
Mengenai keadaan investor, JCBA menjelaskan bahwa 70% berasal dari kalangan menengah dengan pendapatan tahunan di bawah 7 juta yen, dan niat untuk memegang jangka panjang mencapai lebih dari 86%. Dari yang awalnya diperkirakan didominasi oleh usia 30-an dan 40-an, kini lapisan investor telah meluas mencakup semua kelompok usia, termasuk 20-an dan 50-an ke atas.
Kehadiran investor institusi juga sangat mencolok. Di AS, semakin banyak perusahaan yang memiliki Bitcoin sebagai aset cadangan. Bahkan di tingkat pemerintah, beberapa negara bagian di AS menunjukkan gerakan untuk menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan negara.
Di Texas, sebenarnya telah mulai secara eksperimental membeli Bitcoin dari anggaran negara. Pasar ETF fisik di Amerika Serikat telah melampaui 100 miliar dolar, di mana 40% dimiliki oleh investor institusi.
arahan pengawasan dan kajian regulasi oleh organisasi swadaya
Ketua Oda dari Asosiasi Perdagangan Aset Kripto Jepang (JVCEA) melaporkan hasil kegiatan sebagai organisasi yang diakui sebagai lembaga pengatur mandiri. Mereka melakukan audit anggota lebih dari 10 perusahaan setiap tahun, dan secara khusus mengawasi tiga bidang berikut.
AML/CFT (anti pencucian uang)
Manajemen Risiko Sistem (termasuk langkah-langkah keamanan)
Perlindungan Pengguna (Standar Awal Transaksi, dll)
Selain itu, dalam penanganan aset kripto baru, telah dibangun sistem di mana JVCEA melakukan konfirmasi sebelumnya selain pemeriksaan oleh anggota. Untuk proyek IEO, kami memeriksa legalitas proyek, kelayakan, dan kewajaran harga jual.
Sekretariat mengusulkan kebijakan untuk mengatur aset kripto dalam dua kategori berikut.
Tipe 1 (Penggalangan Dana dan Kegiatan Bisnis)
Ini diterbitkan sebagai sarana penggalangan dana, dan sedang mempertimbangkan kewajiban pengungkapan informasi secara langsung kepada penerbit. Dikatakan bahwa ada kebutuhan yang tinggi untuk mengatasi asimetri informasi mengenai tujuan dan isi penggunaan dana yang diperoleh.
Tipe 2 (aset kripto lainnya)
Dengan aset kripto yang ada seperti Bitcoin, regulasi melalui pedagang akan terus berlanjut. Banyak dari yang tidak dapat mengkonsepsikan penerbit tertentu, dan kebijakan tersebut adalah untuk merespons dengan kewajiban penyediaan informasi kepada pedagang.
Pendapat dari anggota
Komisaris Matsui (Universitas Tokyo) menyatakan bahwa "tidak melakukan dukungan yang diperlukan secara sistematis justru memiliki kerugian yang lebih besar" dan mendukung perbaikan sistem. Komisaris Ito (pengacara) juga menyatakan bahwa "penting agar undang-undang regulasi memiliki kesesuaian antara tujuan dan sarana," dan menyatakan dukungannya untuk regulasi dalam undang-undang pasar modal yang mempertimbangkan situasi di mana investasi semakin berkembang.
Anggota Komite Ariyoshi (pengacara) setuju dengan arah kertas diskusi, sementara itu, ia menunjukkan bahwa "desain sistem yang konkret adalah isu yang sangat sulit dan banyak tantangan yang harus dihadapi."
Komisaris Shinichiro Matsuo (Universitas Georgetown) menekankan pentingnya empat hal dalam desain regulasi: "Keberlanjutan (sistem yang bertahan selama 100 tahun), Keamanan, Tanggapan yang Inovatif (menangani situasi di mana objek regulasi tidak dapat diidentifikasi), dan Perspektif Internasional."
Di sisi lain, pendapat hati-hati juga disampaikan. Anggota Nagasawa (Foster Forum) menyatakan keprihatinan tentang peningkatan investasi aset kripto di kalangan generasi muda dan kelompok dengan pendapatan rendah. "Perlu mempertimbangkan dampak terhadap rumah tangga umum yang seharusnya memprioritaskan pembentukan aset yang stabil, dan perlu adanya pengaturan yang tepat," katanya. Ia menekankan pentingnya mekanisme yang membatasi investasi hanya untuk investor yang dapat memahami risiko investasi dengan cukup.
Anggota Iwashita (Universitas Kyoto) menunjukkan masalah dari sudut pandang teknis. Dalam insiden Coincheck pada tahun 2018, ia menyebutkan bahwa "580 juta yen NEM dicuri, dan meskipun dapat dilacak di blockchain, penanganannya sulit" dan menjelaskan adanya masalah struktural dalam aspek keamanan. Dia menyatakan bahwa "pendekatan regulasi yang berbeda dari sistem keuangan tradisional diperlukan, mengingat risiko yang khas dari aset kripto."
Isu Utama dan Arah Ke Depan
Sekretariat telah mengajukan hal-hal utama yang harus dipertimbangkan sebagai berikut.
Peningkatan Pengungkapan dan Penyediaan Informasi
Tanggapan terhadap ketidakjelasan isi white paper, masalah ketidaksesuaian dengan kode aktual
2. Tindakan Terhadap Penyedia Layanan Tidak Terdaftar
Peningkatan respons terhadap banyaknya penipuan (lebih dari 300 keluhan per bulan), termasuk terhadap pihak luar negeri.
3. Regulasi Nasihat Investasi dan Seminar
Tanggapan terhadap kasus dugaan penipuan keuangan di salon online dan sejenisnya
4. Memastikan Keadilan Transaksi
Pertimbangan Pengenalan Regulasi Perdagangan Orang Dalam (berdasarkan rekomendasi IOSCO dan tren legislasi di Eropa dan Korea)
Dalam Undang-Undang Pembayaran dan Undang-Undang Sekuritas yang berlaku, terdapat perbedaan regulasi sebagai berikut.
Sanksi
Kegiatan usaha tanpa registrasi dapat dikenakan hukuman penjara selama 3 tahun atau kurang berdasarkan Undang-Undang Pembayaran, dan selama 5 tahun atau kurang berdasarkan Undang-Undang Pasar Modal.
Pengawasan
Di bawah Undang-Undang Jaminan Keuangan, dapat menjadi objek pemeriksaan oleh Komisi Pengawasan Transaksi Sekuritas, dan perintah penghentian darurat dari pengadilan juga dimungkinkan.
Fleksibilitas model bisnis
Dalam Undang-Undang Jasa Keuangan, adalah mungkin untuk melakukan struktur regulasi yang fleksibel sesuai dengan jenis bisnis dan atribut pelanggan.
Dalam komentar publik yang dilakukan pada bulan April, terdapat 40 pendapat yang disampaikan, dan umumnya ada dukungan tentang pemahaman situasi saat ini dan perlunya pengaturan lingkungan. Banyak pendapat juga setuju untuk menempatkan aset kripto sebagai investasi alternatif.
Di sisi lain, terdapat permintaan untuk "menunjukkan kriteria yang jelas" dan "menyesuaikan dengan standar global" mengenai cara klasifikasi aset kripto. Selain itu, terdapat juga saran konkret seperti "harus segera mulai mempertimbangkan NFT" dan "desain sistem yang fleksibel seperti private placement profesional dan private placement dengan jumlah kecil."
Pemerintah telah memutuskan dalam "Rencana Eksekusi Desain Besar Kapitalisme Baru 2025 Revisi" untuk menempatkan aset kripto sebagai "produk keuangan yang berkontribusi pada pembentukan aset masyarakat," dan berencana untuk segera mengajukan undang-undang pengaturan perlindungan investor ke parlemen. Juga disebutkan tentang peninjauan aspek perpajakan termasuk penerapan pajak terpisah.
Kelompok kerja berencana untuk melanjutkan diskusi rinci mengenai pengembangan kriteria klasifikasi yang spesifik, isi kewajiban pengungkapan informasi, dan cara pengenalan regulasi perdagangan orang dalam. Terutama, desain regulasi yang efektif berdasarkan karakteristik teknis aset kripto akan menjadi tantangan.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Otoritas Jasa Keuangan mengadakan pertemuan pertama kelompok kerja mata uang virtual, akan melakukan kajian serius menggunakan Undang-Undang Perdagangan Sekuritas.
Dari para anggota, sementara ada banyak pendapat yang mendukung peralihan sistem, ada juga pendapat hati-hati yang diajukan dari sudut pandang perlindungan investor.
Status Pasar Aset Kripto dan Perluasan Lapisan Investor
Wakil Ketua JCBA, Shiraishi, melaporkan bahwa kapitalisasi pasar aset kripto global diperkirakan akan tumbuh dari 131 triliun yen pada tahun 2023 menjadi lebih dari 400 triliun yen pada tahun 2025.
Di sisi lain, jumlah transaksi domestik tahunan menunjukkan bahwa dari 10 triliun yen pada tahun 2022 menjadi 20 triliun yen pada tahun 2024, yang mengungkapkan bahwa tingkat pertumbuhannya tertinggal dibandingkan dengan pasar global.
Jumlah akun aset kripto domestik mencapai 12,13 juta akun, dengan total aset yang dikelola melebihi 5 triliun yen. Menurut Shiraishi, situasi saat ini menunjukkan bahwa keberadaan secara global relatif menurun.
JCBA melaporkan bahwa setelah IEO pertama di dalam negeri oleh Hashpalette pada tahun 2021, 11 IEO telah dilaksanakan hingga tahun 2024, memenuhi kebutuhan penggalangan dana berbagai perusahaan. Model penggalangan dana baru melalui pembentukan ekonomi token semakin mapan.
Mengenai keadaan investor, JCBA menjelaskan bahwa 70% berasal dari kalangan menengah dengan pendapatan tahunan di bawah 7 juta yen, dan niat untuk memegang jangka panjang mencapai lebih dari 86%. Dari yang awalnya diperkirakan didominasi oleh usia 30-an dan 40-an, kini lapisan investor telah meluas mencakup semua kelompok usia, termasuk 20-an dan 50-an ke atas.
Kehadiran investor institusi juga sangat mencolok. Di AS, semakin banyak perusahaan yang memiliki Bitcoin sebagai aset cadangan. Bahkan di tingkat pemerintah, beberapa negara bagian di AS menunjukkan gerakan untuk menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan negara.
Di Texas, sebenarnya telah mulai secara eksperimental membeli Bitcoin dari anggaran negara. Pasar ETF fisik di Amerika Serikat telah melampaui 100 miliar dolar, di mana 40% dimiliki oleh investor institusi.
arahan pengawasan dan kajian regulasi oleh organisasi swadaya
Ketua Oda dari Asosiasi Perdagangan Aset Kripto Jepang (JVCEA) melaporkan hasil kegiatan sebagai organisasi yang diakui sebagai lembaga pengatur mandiri. Mereka melakukan audit anggota lebih dari 10 perusahaan setiap tahun, dan secara khusus mengawasi tiga bidang berikut.
Selain itu, dalam penanganan aset kripto baru, telah dibangun sistem di mana JVCEA melakukan konfirmasi sebelumnya selain pemeriksaan oleh anggota. Untuk proyek IEO, kami memeriksa legalitas proyek, kelayakan, dan kewajaran harga jual.
Sekretariat mengusulkan kebijakan untuk mengatur aset kripto dalam dua kategori berikut.
Tipe 1 (Penggalangan Dana dan Kegiatan Bisnis) Ini diterbitkan sebagai sarana penggalangan dana, dan sedang mempertimbangkan kewajiban pengungkapan informasi secara langsung kepada penerbit. Dikatakan bahwa ada kebutuhan yang tinggi untuk mengatasi asimetri informasi mengenai tujuan dan isi penggunaan dana yang diperoleh.
Tipe 2 (aset kripto lainnya)
Dengan aset kripto yang ada seperti Bitcoin, regulasi melalui pedagang akan terus berlanjut. Banyak dari yang tidak dapat mengkonsepsikan penerbit tertentu, dan kebijakan tersebut adalah untuk merespons dengan kewajiban penyediaan informasi kepada pedagang.
Pendapat dari anggota
Komisaris Matsui (Universitas Tokyo) menyatakan bahwa "tidak melakukan dukungan yang diperlukan secara sistematis justru memiliki kerugian yang lebih besar" dan mendukung perbaikan sistem. Komisaris Ito (pengacara) juga menyatakan bahwa "penting agar undang-undang regulasi memiliki kesesuaian antara tujuan dan sarana," dan menyatakan dukungannya untuk regulasi dalam undang-undang pasar modal yang mempertimbangkan situasi di mana investasi semakin berkembang.
Anggota Komite Ariyoshi (pengacara) setuju dengan arah kertas diskusi, sementara itu, ia menunjukkan bahwa "desain sistem yang konkret adalah isu yang sangat sulit dan banyak tantangan yang harus dihadapi."
Komisaris Shinichiro Matsuo (Universitas Georgetown) menekankan pentingnya empat hal dalam desain regulasi: "Keberlanjutan (sistem yang bertahan selama 100 tahun), Keamanan, Tanggapan yang Inovatif (menangani situasi di mana objek regulasi tidak dapat diidentifikasi), dan Perspektif Internasional."
Di sisi lain, pendapat hati-hati juga disampaikan. Anggota Nagasawa (Foster Forum) menyatakan keprihatinan tentang peningkatan investasi aset kripto di kalangan generasi muda dan kelompok dengan pendapatan rendah. "Perlu mempertimbangkan dampak terhadap rumah tangga umum yang seharusnya memprioritaskan pembentukan aset yang stabil, dan perlu adanya pengaturan yang tepat," katanya. Ia menekankan pentingnya mekanisme yang membatasi investasi hanya untuk investor yang dapat memahami risiko investasi dengan cukup.
Anggota Iwashita (Universitas Kyoto) menunjukkan masalah dari sudut pandang teknis. Dalam insiden Coincheck pada tahun 2018, ia menyebutkan bahwa "580 juta yen NEM dicuri, dan meskipun dapat dilacak di blockchain, penanganannya sulit" dan menjelaskan adanya masalah struktural dalam aspek keamanan. Dia menyatakan bahwa "pendekatan regulasi yang berbeda dari sistem keuangan tradisional diperlukan, mengingat risiko yang khas dari aset kripto."
Isu Utama dan Arah Ke Depan
Sekretariat telah mengajukan hal-hal utama yang harus dipertimbangkan sebagai berikut.
Tanggapan terhadap ketidakjelasan isi white paper, masalah ketidaksesuaian dengan kode aktual 2. Tindakan Terhadap Penyedia Layanan Tidak Terdaftar
Peningkatan respons terhadap banyaknya penipuan (lebih dari 300 keluhan per bulan), termasuk terhadap pihak luar negeri. 3. Regulasi Nasihat Investasi dan Seminar
Tanggapan terhadap kasus dugaan penipuan keuangan di salon online dan sejenisnya 4. Memastikan Keadilan Transaksi
Pertimbangan Pengenalan Regulasi Perdagangan Orang Dalam (berdasarkan rekomendasi IOSCO dan tren legislasi di Eropa dan Korea)
Dalam Undang-Undang Pembayaran dan Undang-Undang Sekuritas yang berlaku, terdapat perbedaan regulasi sebagai berikut.
Kegiatan usaha tanpa registrasi dapat dikenakan hukuman penjara selama 3 tahun atau kurang berdasarkan Undang-Undang Pembayaran, dan selama 5 tahun atau kurang berdasarkan Undang-Undang Pasar Modal.
Di bawah Undang-Undang Jaminan Keuangan, dapat menjadi objek pemeriksaan oleh Komisi Pengawasan Transaksi Sekuritas, dan perintah penghentian darurat dari pengadilan juga dimungkinkan.
Dalam Undang-Undang Jasa Keuangan, adalah mungkin untuk melakukan struktur regulasi yang fleksibel sesuai dengan jenis bisnis dan atribut pelanggan.
Dalam komentar publik yang dilakukan pada bulan April, terdapat 40 pendapat yang disampaikan, dan umumnya ada dukungan tentang pemahaman situasi saat ini dan perlunya pengaturan lingkungan. Banyak pendapat juga setuju untuk menempatkan aset kripto sebagai investasi alternatif.
Di sisi lain, terdapat permintaan untuk "menunjukkan kriteria yang jelas" dan "menyesuaikan dengan standar global" mengenai cara klasifikasi aset kripto. Selain itu, terdapat juga saran konkret seperti "harus segera mulai mempertimbangkan NFT" dan "desain sistem yang fleksibel seperti private placement profesional dan private placement dengan jumlah kecil."
Pemerintah telah memutuskan dalam "Rencana Eksekusi Desain Besar Kapitalisme Baru 2025 Revisi" untuk menempatkan aset kripto sebagai "produk keuangan yang berkontribusi pada pembentukan aset masyarakat," dan berencana untuk segera mengajukan undang-undang pengaturan perlindungan investor ke parlemen. Juga disebutkan tentang peninjauan aspek perpajakan termasuk penerapan pajak terpisah.
Kelompok kerja berencana untuk melanjutkan diskusi rinci mengenai pengembangan kriteria klasifikasi yang spesifik, isi kewajiban pengungkapan informasi, dan cara pengenalan regulasi perdagangan orang dalam. Terutama, desain regulasi yang efektif berdasarkan karakteristik teknis aset kripto akan menjadi tantangan.