Panorama Pasar Stablecoin 2025: Analisis Ekosistem 12 Rantai Publik Utama
Pada tahun 2025, stablecoin telah menjadi salah satu bidang yang paling banyak diperhatikan di pasar kripto. Hingga 22 Mei, total kapitalisasi pasar stablecoin telah melampaui 245 miliar USD, menunjukkan potensi pasar yang besar. Di balik pasar yang tumbuh pesat ini, berbagai blockchain publik sedang diam-diam berkompetisi secara ketat. Stablecoin tidak hanya merupakan indikator penting untuk mengukur likuiditas aset, tetapi juga menjadi faktor kunci dalam menilai tingkat pengakuan pasar blockchain publik.
Artikel ini akan melakukan analisis mendalam terhadap data stablecoin dari 12 blockchain teratas saat ini, untuk menggambarkan gambaran keseluruhan perkembangan stablecoin di blockchain.
Ethereum: Pertumbuhan USDC Menjadi Kunci untuk Mempertahankan Pangsa Pasar
Nilai pasar stablecoin Ethereum mencapai 122,5 miliar dolar AS, menguasai 50% dari total penerbitan stablecoin. USDT masih menjadi stablecoin dengan proporsi tertinggi di Ethereum, sekitar 50%. Namun, dari sudut pandang USDT, penerbitan di rantai Ethereum mengalami penurunan pada awal 2025. Data menunjukkan bahwa selama tahun 2024, penerbitan USDT di rantai Ethereum meningkat sebesar 83,1%, tetapi hingga 21 Mei 2025, penerbitan USDT di Ethereum turun sebesar 5,07%. Perubahan ini secara langsung menyebabkan Tron menjadi public chain dengan penerbitan USDT terbesar.
Selain USDT, Ethereum juga merupakan blockchain penerbit terbesar untuk USDC. Hingga 22 Mei, total penerbitan USDC di Ethereum mencapai 36,9 miliar koin, dengan porsi 60,82%. Dibandingkan dengan 25,2 miliar dolar AS pada Oktober 2024, ini meningkat sebesar 46,4% dalam enam bulan. Pertumbuhan besar USDC menjadi alasan utama Ethereum mempertahankan setengah pangsa pasar stablecoin.
Tron: Menjadi blockchain publik dengan penerbitan USDT terbesar, "pusat distribusi" dolar di atas rantai
Stablecoin utama dari Tron berasal dari USDT, dengan proporsi lebih dari 99%, dan saat ini telah menjadi blockchain publik terbesar untuk penerbitan USDT. Tron memiliki pangsa pasar total sekitar 31,3% di pasar stablecoin global. Data menunjukkan bahwa volume perdagangan harian USDT di Tron mencapai sekitar 2,4 juta transaksi, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan 284 ribu transaksi di Ethereum.
Dari segi volume perdagangan, jaringan Tron rata-rata memproses transaksi USDT senilai 20 miliar USD setiap hari, yang mencakup hampir 29% dari total volume perdagangan semua stablecoin di seluruh dunia. Dalam hal aktivitas pengguna, lebih dari 1 juta akun independen bertransaksi USDT di Tron setiap hari, yang mencakup 28% dari semua alamat dompet stablecoin aktif di blockchain.
Dalam tren pertumbuhan, pasokan USDT di TRON meningkat dari 48,8 miliar dolar AS pada tahun 2024 menjadi 59,7 miliar dolar AS. Pada tahun 2025, USDT akan ditambahkan 18 miliar dolar AS di TRON, sehingga total pasokannya mencapai 77,7 miliar dolar AS. Biaya rendah dan kecepatan transaksi tinggi di TRON menjadikannya jaringan pilihan untuk perdagangan USDT dalam jumlah besar, terutama disukai oleh pengguna ritel dan pasar yang sedang berkembang.
Selain itu, kolaborasi pendiri TRON dengan keluarga Trump juga memberikan lebih banyak kemungkinan untuk prospek stablecoin-nya. Pada bulan Mei, salah satu pendiri proyek WLFI menyatakan bahwa stablecoin USD1 yang diterbitkannya akan diterbitkan secara asli di atas jaringan TRON. Pendiri TRON juga pernah mengungkapkan harapannya untuk secara signifikan mengurangi biaya transaksi dan akhirnya mewujudkan transfer gratis, tetapi hingga saat ini, kemajuan spesifik dari rencana tersebut belum diumumkan.
Solana: Mesin Akselerasi dengan TPS Tinggi
Sebagai salah satu blockchain publik terpopuler dalam dua tahun terakhir, stablecoin di jaringan Solana juga mengalami pertumbuhan yang signifikan. Dari 1,8 miliar dolar AS di awal 2024 meningkat menjadi puncaknya 13,1 miliar dolar AS pada bulan Mei, dengan persentase kenaikan mencapai 627%. Meskipun saat ini total nilai pasar sekitar 11,4 miliar dolar AS, masih ada jarak yang cukup besar dibandingkan dengan TRON dan Ethereum, tetapi Solana telah menjadi kekuatan baru yang tidak bisa diabaikan di bidang stablecoin.
Perlu dicatat bahwa volume perdagangan DEX Solana telah melampaui Ethereum, tetapi volume penerbitan stablecoin masih memiliki kesenjangan besar dibandingkan Ethereum, yang menunjukkan bahwa ada ruang untuk meningkatkan tingkat adopsi stablecoin di ekosistem Solana.
Dari segi struktur internal, USDC adalah stablecoin dominan di Solana, dengan pangsa pasar sebesar 73%. USDT memiliki pangsa sekitar 20% di Solana. PYUSD yang diterbitkan oleh PayPal saat ini memiliki nilai pasar sebesar 200 juta USD di rantai Solana, hanya di belakang Ethereum, dengan pangsa sekitar 24,36%. Solana telah menjadi salah satu pilihan utama untuk beberapa stablecoin baru.
BSC: Dua penggerak nol biaya Gas dan USD1
Hingga Mei 2025, BSC menyumbang sekitar 2,4% dari pangsa pasar stabilcoin global. Kapitalisasi pasar stabilcoin di jaringan BSC meningkat dari 4 miliar dolar AS pada tahun 2024 menjadi sekitar 10 miliar dolar AS saat ini, dengan peningkatan sekitar 150%. Ada dua pertumbuhan signifikan, yang pertama dari November 2024 hingga Januari 2025, meningkat dari 5 miliar dolar AS menjadi 7 miliar dolar AS; yang kedua dari akhir April 2025 hingga Mei, dengan cepat meningkat dari 7 miliar dolar AS menjadi 9 miliar dolar AS. Pertumbuhan pertama kemungkinan terutama disebabkan oleh kegiatan tanpa biaya Gas yang diluncurkan di jaringan BSC, sedangkan yang kedua didorong oleh penerbitan stabilcoin USD1 di jaringan BSC.
Saat ini, 99,26% dari total pasokan USD1 berada di jaringan BSC, dengan total pasokan sekitar 2,1 miliar dolar AS. Proporsi BUSD dan FUSD yang sebelumnya dipromosikan oleh BSC menurun menjadi sekitar 3% secara keseluruhan. Proporsi pasokan USDT adalah sekitar 59%, sedangkan USD1 memiliki proporsi sekitar 21%.
Seiring dengan meningkatnya popularitas dompet Binance, proporsi perdagangan DEX stablecoin di jaringan BSC meningkat dari kurang dari 10% pada bulan April menjadi 28%, hampir setara dengan proporsi di bursa terpusat. Selain itu, pada bulan Mei, BSC mencatat 38,1% dari total transaksi stablecoin di semua jaringan, menduduki peringkat pertama. Dalam hal total volume perdagangan USDT, BSC dengan 358 miliar USD hanya berada di bawah Tron dan Ethereum. BSC dan Solana telah menjadi kekuatan baru yang paling kompetitif di jalur stablecoin.
Basis: Juara Pertumbuhan yang Diberdayakan oleh Coinbase
Base sebagai L2 Ethereum yang diinkubasi oleh Coinbase, telah mencapai pertumbuhan yang signifikan dalam berbagai aspek data selama siklus ini. Dalam hal kapitalisasi pasar stablecoin, Base meningkat dari 177 juta USD pada Januari 2024 menjadi 4,09 miliar USD, dengan tingkat pertumbuhan mencapai 2210%, menjadi yang terbesar di antara lima blockchain teratas berdasarkan kapitalisasi pasar stablecoin.
USDC adalah stablecoin paling mainstream di jaringan Base, dengan pangsa pasar mencapai 97,8%. Base juga merupakan blockchain publik dengan volume transaksi tertinggi setelah Ethereum untuk USDC.
Hyperliquid: Gudang Baru untuk Paus Derivatif
Sebagai platform permainan yang sedang berkembang, Hyperliquid meskipun baru diluncurkan, menunjukkan potensi besar. Dalam waktu kurang dari enam bulan, nilai pasar stablecoin-nya telah mencapai 3,26 miliar dolar AS, melampaui Arbitrum, Polygon, Avalanche, dan blockchain terkenal lainnya.
Hyperliquid sebagai bursa derivatif terdesentralisasi, terutama menggunakan USDC sebagai objek perdagangan. USDC adalah koin stabil terbesar di Hyperliquid, dengan proporsi mencapai 97,8%. Perlu dicatat bahwa Hyperliquid baru-baru ini menambahkan feUSD, USDT, dan USDe dalam jenis koin stabil, membuka kemungkinan baru untuk aplikasi ekosistem blockchain.
Arbitrum: Mengalami Penyesuaian Besar Setelah Insentif Berakhir
Arbitrum sebagai L2 Ethereum yang sangat diperhatikan, nilai pasar stablecoin-nya mengalami fluktuasi besar selama siklus ini. Sepanjang tahun 2024, nilai pasar stablecoin Arbitrum meningkat dari 2 miliar dolar menjadi puncaknya 6,9 miliar dolar. Namun, pada awal 2025 terjadi penurunan yang signifikan, pada bulan Januari turun cepat menjadi 2,73 miliar dolar, dengan aliran keluar pada tanggal 2 Januari saja berkurang 2 miliar dolar.
Penurunan besar ini mungkin disebabkan oleh tiga alasan: pertama, berakhirnya Insentif Detox pada 17 Desember 2024, di mana sekitar 50 protokol mengalami "pemutusan" subsidi likuiditas secara sekali jalan, dan dana market maker secara terpusat menarik diri setelah penghujungan insentif; kedua, Tether mengumumkan bahwa mulai 29 Januari, mereka akan memigrasi USDT di Arbitrum ke standar lintas rantai baru "USDT0"; ketiga, kontrak deposit kompetisi hasil tinggi Blast menjanjikan 5% per tahun + Airdrop Points untuk USDC/USDT, dan sejak diluncurkan pada akhir November, terus menarik aset L2.
Polygon: Ladang percobaan migrasi dan pembayaran USDC
Sejak 2024, nilai pasar stablecoin Polygon telah meningkat dari 1,26 miliar menjadi sekitar 2,15 miliar dolar AS, dengan pertumbuhan hampir tujuh puluh persen dalam setahun. Dorongan kunci berasal dari peluncuran USDC asli Circle serta percobaan penyelesaian mata uang fiat dan stablecoin oleh raksasa seperti Visa dan Mastercard di rantai PoS, yang membawa peningkatan tingkat perusahaan.
Saat ini, pangsa stablecoin di jaringan Polygon didominasi oleh dua jenis, yaitu USDT dan USDC, masing-masing menyumbang 40,79% dan 47% dari pasar.
Avalanche: Penurunan biaya tidak berhasil mencapai pertumbuhan eksponensial
Pertumbuhan Avalanche dalam setahun terakhir relatif datar. Meskipun secara keseluruhan nilai pasar stablecoin meningkat 79%, pertumbuhan mulai stagnan setelah Mei 2024, selalu berfluktuasi antara 1 miliar hingga 2 miliar dolar. Pada akhir 2024, peningkatan Avalanche 9000 mengurangi biaya dasar C-Chain sebesar 96%, secara signifikan menurunkan biaya transfer kecil dan penyelesaian massal stablecoin. Namun, keuntungan ini tidak terus memberikan dorongan, mungkin perlu peningkatan keseluruhan aktivitas ekosistem untuk benar-benar mendorong perkembangan stablecoin.
Aptos: Kuda Hitam Impuls Ekosistem Move
Total nilai pasar stablecoin di Aptos diperkirakan akan pertama kali melampaui 1 miliar USD pada kuartal pertama 2025. Melihat peningkatan sejak 2024, total peningkatan hingga Mei mencapai 2408%, menjadikannya salah satu blockchain publik dengan pertumbuhan tercepat. Sebagai blockchain dari ekosistem MOVE, Aptos dan Sui termasuk dalam pesaing yang baru muncul. Stablecoin di jaringan Aptos terutama terdiri dari USDT dan USDC, dengan USDT mencakup sekitar 62,39% dan USDC sekitar 32%. Mengingat bahwa USDC asli baru mulai diluncurkan di Aptos pada Januari 2025, kemajuan pertumbuhan ini sudah cukup cepat.
Sui: Rantai pertumbuhan cepat dengan peningkatan 230 kali lipat
Pertumbuhan stablecoin Sui adalah yang terbesar di antara semua blockchain publik. Pada awal 2024, nilai pasar stablecoin jaringan Sui hanya sekitar 5 juta dolar AS, dan pada Mei 2025 meningkat menjadi 1,156 juta dolar AS, dengan persentase pertumbuhan yang menakjubkan sebesar 230 kali. Saat ini, USDC adalah stablecoin yang paling banyak diterbitkan di jaringan Sui, dengan proporsi sekitar 75%.
Namun, volume stabilcoin di ekosistem Sui saat ini masih belum terlalu besar, dan jenis yang diterbitkan juga cukup sedikit. Bagaimana cara menarik lebih banyak dana besar untuk masuk adalah masalah pertumbuhan utama yang dihadapi ekosistem Sui. Selain itu, peristiwa pencurian Cetus yang terjadi pada 22 Mei juga telah menimbulkan kekhawatiran tentang keamanan mereka, bisa dibilang ada peluang dan tantangan yang berdampingan.
TON: Pertumbuhan Dukungan Sosial Telegram Lemah
TON sebagai pendatang baru yang bergabung di medan perang pada tahun 2024, juga telah mencapai pertumbuhan yang cukup cepat dalam satu tahun. Pada April 2024, Tether mengumumkan penerbitan USDT dan XAUT secara sinkron di jaringan TON, menjadi jaringan ke-15 yang didukung, dengan tujuan untuk membawa 900 juta pengguna Telegram langsung ke ekosistem pembayaran dolar di blockchain. Setelah diluncurkan, dompet dan berbagai Bot perdagangan Telegram dengan cepat terintegrasi, memungkinkan pengguna baru untuk menggunakan nomor ponsel mereka untuk menerima dan mengirim USDT tanpa hambatan. Ini memberikan dasar untuk pertumbuhan stablecoin di ekosistem TON. Pada Juni 2024, total penerbitan USDT di TON telah mencapai 519 juta dolar.
Namun, pertumbuhan stablecoin ekosistem TON mulai turun setelah mengalami kenaikan singkat, saat ini turun dari 1,4 miliar USD di awal tahun menjadi sekitar 900 juta USD. Hal ini mungkin terkait dengan kurangnya titik panas yang jelas di ekosistem TON setelah permainan klik kecil.
Kesimpulan
Saat ini, pola persaingan stablecoin di blockchain publik masih dalam perubahan cepat. Meskipun Ethereum, Tron, dan blockchain publik lainnya masih memiliki keuntungan awal yang besar, munculnya beberapa blockchain populer seperti Solana dan BSC juga secara bertahap menggerogoti pangsa pasar teratas. Penerbitan stablecoin baru seperti USD1 juga tidak lagi terbatas pada Ethereum. Blockchain ekosistem MOVE seperti Aptos dan Sui sebagai pesaing yang lebih baru, meskipun waktu pencetakan stablecoin mereka relatif singkat, tetapi menunjukkan keuntungan yang jelas dalam laju pertumbuhan.
Dapat dipastikan bahwa persaingan untuk stablecoin akan semakin ketat. Bagi blockchain lama, mereka harus mempertahankan pasar sambil terus tumbuh, menghadapi tekanan ganda. Bagi blockchain baru, ini adalah periode ekspansi cepat dengan pertumbuhan liar di pasar. Dengan undang-undang stablecoin yang secara bertahap diterapkan di seluruh dunia, cerita perkembangan stablecoin baru saja dimulai.
Pemandangan Stablecoin 2025: Analisis 12 Ekosistem Blockchain Utama dan Evolusi Struktur Pasar
Panorama Pasar Stablecoin 2025: Analisis Ekosistem 12 Rantai Publik Utama
Pada tahun 2025, stablecoin telah menjadi salah satu bidang yang paling banyak diperhatikan di pasar kripto. Hingga 22 Mei, total kapitalisasi pasar stablecoin telah melampaui 245 miliar USD, menunjukkan potensi pasar yang besar. Di balik pasar yang tumbuh pesat ini, berbagai blockchain publik sedang diam-diam berkompetisi secara ketat. Stablecoin tidak hanya merupakan indikator penting untuk mengukur likuiditas aset, tetapi juga menjadi faktor kunci dalam menilai tingkat pengakuan pasar blockchain publik.
Artikel ini akan melakukan analisis mendalam terhadap data stablecoin dari 12 blockchain teratas saat ini, untuk menggambarkan gambaran keseluruhan perkembangan stablecoin di blockchain.
Ethereum: Pertumbuhan USDC Menjadi Kunci untuk Mempertahankan Pangsa Pasar
Nilai pasar stablecoin Ethereum mencapai 122,5 miliar dolar AS, menguasai 50% dari total penerbitan stablecoin. USDT masih menjadi stablecoin dengan proporsi tertinggi di Ethereum, sekitar 50%. Namun, dari sudut pandang USDT, penerbitan di rantai Ethereum mengalami penurunan pada awal 2025. Data menunjukkan bahwa selama tahun 2024, penerbitan USDT di rantai Ethereum meningkat sebesar 83,1%, tetapi hingga 21 Mei 2025, penerbitan USDT di Ethereum turun sebesar 5,07%. Perubahan ini secara langsung menyebabkan Tron menjadi public chain dengan penerbitan USDT terbesar.
Selain USDT, Ethereum juga merupakan blockchain penerbit terbesar untuk USDC. Hingga 22 Mei, total penerbitan USDC di Ethereum mencapai 36,9 miliar koin, dengan porsi 60,82%. Dibandingkan dengan 25,2 miliar dolar AS pada Oktober 2024, ini meningkat sebesar 46,4% dalam enam bulan. Pertumbuhan besar USDC menjadi alasan utama Ethereum mempertahankan setengah pangsa pasar stablecoin.
Tron: Menjadi blockchain publik dengan penerbitan USDT terbesar, "pusat distribusi" dolar di atas rantai
Stablecoin utama dari Tron berasal dari USDT, dengan proporsi lebih dari 99%, dan saat ini telah menjadi blockchain publik terbesar untuk penerbitan USDT. Tron memiliki pangsa pasar total sekitar 31,3% di pasar stablecoin global. Data menunjukkan bahwa volume perdagangan harian USDT di Tron mencapai sekitar 2,4 juta transaksi, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan 284 ribu transaksi di Ethereum.
Dari segi volume perdagangan, jaringan Tron rata-rata memproses transaksi USDT senilai 20 miliar USD setiap hari, yang mencakup hampir 29% dari total volume perdagangan semua stablecoin di seluruh dunia. Dalam hal aktivitas pengguna, lebih dari 1 juta akun independen bertransaksi USDT di Tron setiap hari, yang mencakup 28% dari semua alamat dompet stablecoin aktif di blockchain.
Dalam tren pertumbuhan, pasokan USDT di TRON meningkat dari 48,8 miliar dolar AS pada tahun 2024 menjadi 59,7 miliar dolar AS. Pada tahun 2025, USDT akan ditambahkan 18 miliar dolar AS di TRON, sehingga total pasokannya mencapai 77,7 miliar dolar AS. Biaya rendah dan kecepatan transaksi tinggi di TRON menjadikannya jaringan pilihan untuk perdagangan USDT dalam jumlah besar, terutama disukai oleh pengguna ritel dan pasar yang sedang berkembang.
Selain itu, kolaborasi pendiri TRON dengan keluarga Trump juga memberikan lebih banyak kemungkinan untuk prospek stablecoin-nya. Pada bulan Mei, salah satu pendiri proyek WLFI menyatakan bahwa stablecoin USD1 yang diterbitkannya akan diterbitkan secara asli di atas jaringan TRON. Pendiri TRON juga pernah mengungkapkan harapannya untuk secara signifikan mengurangi biaya transaksi dan akhirnya mewujudkan transfer gratis, tetapi hingga saat ini, kemajuan spesifik dari rencana tersebut belum diumumkan.
Solana: Mesin Akselerasi dengan TPS Tinggi
Sebagai salah satu blockchain publik terpopuler dalam dua tahun terakhir, stablecoin di jaringan Solana juga mengalami pertumbuhan yang signifikan. Dari 1,8 miliar dolar AS di awal 2024 meningkat menjadi puncaknya 13,1 miliar dolar AS pada bulan Mei, dengan persentase kenaikan mencapai 627%. Meskipun saat ini total nilai pasar sekitar 11,4 miliar dolar AS, masih ada jarak yang cukup besar dibandingkan dengan TRON dan Ethereum, tetapi Solana telah menjadi kekuatan baru yang tidak bisa diabaikan di bidang stablecoin.
Perlu dicatat bahwa volume perdagangan DEX Solana telah melampaui Ethereum, tetapi volume penerbitan stablecoin masih memiliki kesenjangan besar dibandingkan Ethereum, yang menunjukkan bahwa ada ruang untuk meningkatkan tingkat adopsi stablecoin di ekosistem Solana.
Dari segi struktur internal, USDC adalah stablecoin dominan di Solana, dengan pangsa pasar sebesar 73%. USDT memiliki pangsa sekitar 20% di Solana. PYUSD yang diterbitkan oleh PayPal saat ini memiliki nilai pasar sebesar 200 juta USD di rantai Solana, hanya di belakang Ethereum, dengan pangsa sekitar 24,36%. Solana telah menjadi salah satu pilihan utama untuk beberapa stablecoin baru.
BSC: Dua penggerak nol biaya Gas dan USD1
Hingga Mei 2025, BSC menyumbang sekitar 2,4% dari pangsa pasar stabilcoin global. Kapitalisasi pasar stabilcoin di jaringan BSC meningkat dari 4 miliar dolar AS pada tahun 2024 menjadi sekitar 10 miliar dolar AS saat ini, dengan peningkatan sekitar 150%. Ada dua pertumbuhan signifikan, yang pertama dari November 2024 hingga Januari 2025, meningkat dari 5 miliar dolar AS menjadi 7 miliar dolar AS; yang kedua dari akhir April 2025 hingga Mei, dengan cepat meningkat dari 7 miliar dolar AS menjadi 9 miliar dolar AS. Pertumbuhan pertama kemungkinan terutama disebabkan oleh kegiatan tanpa biaya Gas yang diluncurkan di jaringan BSC, sedangkan yang kedua didorong oleh penerbitan stabilcoin USD1 di jaringan BSC.
Saat ini, 99,26% dari total pasokan USD1 berada di jaringan BSC, dengan total pasokan sekitar 2,1 miliar dolar AS. Proporsi BUSD dan FUSD yang sebelumnya dipromosikan oleh BSC menurun menjadi sekitar 3% secara keseluruhan. Proporsi pasokan USDT adalah sekitar 59%, sedangkan USD1 memiliki proporsi sekitar 21%.
Seiring dengan meningkatnya popularitas dompet Binance, proporsi perdagangan DEX stablecoin di jaringan BSC meningkat dari kurang dari 10% pada bulan April menjadi 28%, hampir setara dengan proporsi di bursa terpusat. Selain itu, pada bulan Mei, BSC mencatat 38,1% dari total transaksi stablecoin di semua jaringan, menduduki peringkat pertama. Dalam hal total volume perdagangan USDT, BSC dengan 358 miliar USD hanya berada di bawah Tron dan Ethereum. BSC dan Solana telah menjadi kekuatan baru yang paling kompetitif di jalur stablecoin.
Basis: Juara Pertumbuhan yang Diberdayakan oleh Coinbase
Base sebagai L2 Ethereum yang diinkubasi oleh Coinbase, telah mencapai pertumbuhan yang signifikan dalam berbagai aspek data selama siklus ini. Dalam hal kapitalisasi pasar stablecoin, Base meningkat dari 177 juta USD pada Januari 2024 menjadi 4,09 miliar USD, dengan tingkat pertumbuhan mencapai 2210%, menjadi yang terbesar di antara lima blockchain teratas berdasarkan kapitalisasi pasar stablecoin.
USDC adalah stablecoin paling mainstream di jaringan Base, dengan pangsa pasar mencapai 97,8%. Base juga merupakan blockchain publik dengan volume transaksi tertinggi setelah Ethereum untuk USDC.
Hyperliquid: Gudang Baru untuk Paus Derivatif
Sebagai platform permainan yang sedang berkembang, Hyperliquid meskipun baru diluncurkan, menunjukkan potensi besar. Dalam waktu kurang dari enam bulan, nilai pasar stablecoin-nya telah mencapai 3,26 miliar dolar AS, melampaui Arbitrum, Polygon, Avalanche, dan blockchain terkenal lainnya.
Hyperliquid sebagai bursa derivatif terdesentralisasi, terutama menggunakan USDC sebagai objek perdagangan. USDC adalah koin stabil terbesar di Hyperliquid, dengan proporsi mencapai 97,8%. Perlu dicatat bahwa Hyperliquid baru-baru ini menambahkan feUSD, USDT, dan USDe dalam jenis koin stabil, membuka kemungkinan baru untuk aplikasi ekosistem blockchain.
Arbitrum: Mengalami Penyesuaian Besar Setelah Insentif Berakhir
Arbitrum sebagai L2 Ethereum yang sangat diperhatikan, nilai pasar stablecoin-nya mengalami fluktuasi besar selama siklus ini. Sepanjang tahun 2024, nilai pasar stablecoin Arbitrum meningkat dari 2 miliar dolar menjadi puncaknya 6,9 miliar dolar. Namun, pada awal 2025 terjadi penurunan yang signifikan, pada bulan Januari turun cepat menjadi 2,73 miliar dolar, dengan aliran keluar pada tanggal 2 Januari saja berkurang 2 miliar dolar.
Penurunan besar ini mungkin disebabkan oleh tiga alasan: pertama, berakhirnya Insentif Detox pada 17 Desember 2024, di mana sekitar 50 protokol mengalami "pemutusan" subsidi likuiditas secara sekali jalan, dan dana market maker secara terpusat menarik diri setelah penghujungan insentif; kedua, Tether mengumumkan bahwa mulai 29 Januari, mereka akan memigrasi USDT di Arbitrum ke standar lintas rantai baru "USDT0"; ketiga, kontrak deposit kompetisi hasil tinggi Blast menjanjikan 5% per tahun + Airdrop Points untuk USDC/USDT, dan sejak diluncurkan pada akhir November, terus menarik aset L2.
Polygon: Ladang percobaan migrasi dan pembayaran USDC
Sejak 2024, nilai pasar stablecoin Polygon telah meningkat dari 1,26 miliar menjadi sekitar 2,15 miliar dolar AS, dengan pertumbuhan hampir tujuh puluh persen dalam setahun. Dorongan kunci berasal dari peluncuran USDC asli Circle serta percobaan penyelesaian mata uang fiat dan stablecoin oleh raksasa seperti Visa dan Mastercard di rantai PoS, yang membawa peningkatan tingkat perusahaan.
Saat ini, pangsa stablecoin di jaringan Polygon didominasi oleh dua jenis, yaitu USDT dan USDC, masing-masing menyumbang 40,79% dan 47% dari pasar.
Avalanche: Penurunan biaya tidak berhasil mencapai pertumbuhan eksponensial
Pertumbuhan Avalanche dalam setahun terakhir relatif datar. Meskipun secara keseluruhan nilai pasar stablecoin meningkat 79%, pertumbuhan mulai stagnan setelah Mei 2024, selalu berfluktuasi antara 1 miliar hingga 2 miliar dolar. Pada akhir 2024, peningkatan Avalanche 9000 mengurangi biaya dasar C-Chain sebesar 96%, secara signifikan menurunkan biaya transfer kecil dan penyelesaian massal stablecoin. Namun, keuntungan ini tidak terus memberikan dorongan, mungkin perlu peningkatan keseluruhan aktivitas ekosistem untuk benar-benar mendorong perkembangan stablecoin.
Aptos: Kuda Hitam Impuls Ekosistem Move
Total nilai pasar stablecoin di Aptos diperkirakan akan pertama kali melampaui 1 miliar USD pada kuartal pertama 2025. Melihat peningkatan sejak 2024, total peningkatan hingga Mei mencapai 2408%, menjadikannya salah satu blockchain publik dengan pertumbuhan tercepat. Sebagai blockchain dari ekosistem MOVE, Aptos dan Sui termasuk dalam pesaing yang baru muncul. Stablecoin di jaringan Aptos terutama terdiri dari USDT dan USDC, dengan USDT mencakup sekitar 62,39% dan USDC sekitar 32%. Mengingat bahwa USDC asli baru mulai diluncurkan di Aptos pada Januari 2025, kemajuan pertumbuhan ini sudah cukup cepat.
Sui: Rantai pertumbuhan cepat dengan peningkatan 230 kali lipat
Pertumbuhan stablecoin Sui adalah yang terbesar di antara semua blockchain publik. Pada awal 2024, nilai pasar stablecoin jaringan Sui hanya sekitar 5 juta dolar AS, dan pada Mei 2025 meningkat menjadi 1,156 juta dolar AS, dengan persentase pertumbuhan yang menakjubkan sebesar 230 kali. Saat ini, USDC adalah stablecoin yang paling banyak diterbitkan di jaringan Sui, dengan proporsi sekitar 75%.
Namun, volume stabilcoin di ekosistem Sui saat ini masih belum terlalu besar, dan jenis yang diterbitkan juga cukup sedikit. Bagaimana cara menarik lebih banyak dana besar untuk masuk adalah masalah pertumbuhan utama yang dihadapi ekosistem Sui. Selain itu, peristiwa pencurian Cetus yang terjadi pada 22 Mei juga telah menimbulkan kekhawatiran tentang keamanan mereka, bisa dibilang ada peluang dan tantangan yang berdampingan.
TON: Pertumbuhan Dukungan Sosial Telegram Lemah
TON sebagai pendatang baru yang bergabung di medan perang pada tahun 2024, juga telah mencapai pertumbuhan yang cukup cepat dalam satu tahun. Pada April 2024, Tether mengumumkan penerbitan USDT dan XAUT secara sinkron di jaringan TON, menjadi jaringan ke-15 yang didukung, dengan tujuan untuk membawa 900 juta pengguna Telegram langsung ke ekosistem pembayaran dolar di blockchain. Setelah diluncurkan, dompet dan berbagai Bot perdagangan Telegram dengan cepat terintegrasi, memungkinkan pengguna baru untuk menggunakan nomor ponsel mereka untuk menerima dan mengirim USDT tanpa hambatan. Ini memberikan dasar untuk pertumbuhan stablecoin di ekosistem TON. Pada Juni 2024, total penerbitan USDT di TON telah mencapai 519 juta dolar.
Namun, pertumbuhan stablecoin ekosistem TON mulai turun setelah mengalami kenaikan singkat, saat ini turun dari 1,4 miliar USD di awal tahun menjadi sekitar 900 juta USD. Hal ini mungkin terkait dengan kurangnya titik panas yang jelas di ekosistem TON setelah permainan klik kecil.
Kesimpulan
Saat ini, pola persaingan stablecoin di blockchain publik masih dalam perubahan cepat. Meskipun Ethereum, Tron, dan blockchain publik lainnya masih memiliki keuntungan awal yang besar, munculnya beberapa blockchain populer seperti Solana dan BSC juga secara bertahap menggerogoti pangsa pasar teratas. Penerbitan stablecoin baru seperti USD1 juga tidak lagi terbatas pada Ethereum. Blockchain ekosistem MOVE seperti Aptos dan Sui sebagai pesaing yang lebih baru, meskipun waktu pencetakan stablecoin mereka relatif singkat, tetapi menunjukkan keuntungan yang jelas dalam laju pertumbuhan.
Dapat dipastikan bahwa persaingan untuk stablecoin akan semakin ketat. Bagi blockchain lama, mereka harus mempertahankan pasar sambil terus tumbuh, menghadapi tekanan ganda. Bagi blockchain baru, ini adalah periode ekspansi cepat dengan pertumbuhan liar di pasar. Dengan undang-undang stablecoin yang secara bertahap diterapkan di seluruh dunia, cerita perkembangan stablecoin baru saja dimulai.
![12 rantai publik stabil