Di balik alasan mengapa Aset Kripto semakin diminati di tengah situasi baru perang tarif

Pada pertengahan Mei, pertemuan ekonomi dan perdagangan antara China dan AS di Jenewa mencapai hasil yang melebihi ekspektasi, mendorong pasar saham AS dan Aset Kripto untuk naik. Namun, pada akhir bulan, keputusan dari Pengadilan Perdagangan Internasional AS melemahkan dasar hukum untuk perang tarif, memicu putaran baru dari perdebatan kebijakan. Pembentukan kembali aturan perdagangan global sedang memasuki fase pertarungan antara kekuatan yudisial dan administratif, dan dampak tarif jangka panjang masih memiliki ketidakpastian. Dalam konteks ini, Aset Kripto semakin diminati oleh para investor karena karakteristik desentralisasi dan lintas kedaulatannya.

Pada bulan Mei tahun ini, data ekonomi Amerika Serikat menunjukkan tren positif. Data pekerjaan non-pertanian bulan April meningkat sebanyak 177.000 orang, lebih baik dari yang diperkirakan, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja tetap sehat. Kesepakatan "masa jeda tarif" yang dicapai dalam perundingan perdagangan antara Tiongkok dan Amerika Serikat meredakan kekhawatiran pasar tentang gangguan rantai pasokan global, mendorong indeks kepercayaan konsumen melonjak tajam. Data yang dirilis oleh World Large Enterprises Research Association menunjukkan bahwa indeks kepercayaan konsumen AS pada bulan Mei melambung hingga 98, naik 12,3 poin dibanding bulan April, mencatat kenaikan bulanan terbesar dalam empat tahun.

Namun, pasar obligasi AS menghadapi tantangan. Pada akhir Mei, imbal hasil obligasi 30 tahun AS naik di atas 5,1%, mendekati level tertinggi dalam 20 tahun. Prospek fiskal AS menjadi fokus perhatian pasar, terutama setelah DPR mengesahkan undang-undang baru yang bertujuan untuk meningkatkan batas utang. Undang-undang tersebut dapat mendorong rasio utang AS terhadap PDB dari sekitar 98% saat ini melonjak menjadi 125%, memicu kekhawatiran tentang keberlanjutan fiskal.

Kebijakan moneter Federal Reserve juga menambah ketidakpastian. Notulen pertemuan Mei menunjukkan bahwa hampir semua pejabat percaya bahwa inflasi mungkin bertahan lebih lama dari yang diperkirakan, sehingga mempertahankan posisi untuk menangguhkan pemotongan suku bunga. Lingkungan kebijakan ini membuat ekonomi AS berada dalam keadaan "stabil namun berisiko": pertumbuhan jangka pendek mendukung pasar, tetapi latar belakang kebijakan fiskal dan moneter yang lebih luas mungkin membatasi ruang untuk kenaikan.

Dalam lingkungan ekonomi yang kompleks ini, pasar saham AS dan pasar Aset Kripto menunjukkan kinerja yang luar biasa. Indeks S&P 500 naik sekitar 6,15% sepanjang bulan, Nasdaq naik sekitar 9,56%, dan Dow Jones naik sekitar 3,94%. Raksasa teknologi menjadi penerima manfaat terbesar, dengan beberapa perusahaan mengalami kenaikan lebih dari 7% dalam satu hari. Namun, kenaikan imbal hasil utang AS juga memicu kekhawatiran tentang kemungkinan tekanan pada ruang keuntungan perusahaan, terutama bagi perusahaan teknologi yang bergantung pada lingkungan suku bunga rendah.

Pasar Aset Kripto juga menunjukkan performa yang kuat. Bitcoin naik dari kisaran $95.000 pada awal Mei menjadi $105.000 pada akhir bulan, dengan kenaikan bulanan mencapai 12%. Efek resonansi ini dengan saham AS menunjukkan bahwa investor sedang mengevaluasi kembali alokasi aset di tengah ketidakpastian kebijakan.

Kinerja ETF Bitcoin sangat mencolok. Dalam lima minggu terakhir, ETF Bitcoin AS telah menarik lebih dari 9 miliar USD dalam aliran dana, sementara selama periode yang sama, dana emas mengalami aliran keluar lebih dari 2,8 miliar USD. Tren ini mencerminkan bahwa para investor melihat Bitcoin sebagai penyimpan nilai baru dan alat lindung nilai.

Perbaikan lingkungan regulasi juga membawa manfaat bagi pasar enkripsi. Ketua baru Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat mengusulkan untuk menciptakan "ibu kota Aset Kripto global" dan mengumumkan akan mengubah model regulasi. Sementara itu, Senat Amerika Serikat telah melalui pemungutan suara prosedural untuk kerangka regulasi federal pertama untuk koin stabil, dan Hong Kong juga telah menyetujui "Rancangan Undang-Undang Koin Stabil", langkah-langkah ini bersama-sama mendorong perkembangan yang terstandarisasi di pasar koin stabil global.

Di masa depan, fluktuasi pasar keuangan tradisional mungkin tidak akan memberikan tekanan satu arah terhadap Aset Kripto, melainkan pada tahap tertentu menjadi pendorong kenaikannya. Dalam jangka pendek, kekhawatiran pasar yang dipicu oleh kenaikan imbal hasil utang AS mungkin mendorong aliran dana yang mencari perlindungan ke pasar enkripsi; dalam jangka panjang, memburuknya kondisi keuangan AS mungkin meningkatkan daya tarik Aset Kripto sebagai perlindungan.

Secara keseluruhan, kinerja pasar Aset Kripto di bulan Mei mencerminkan bahwa, di tengah berbagai ketidakpastian dalam ekonomi global, Bitcoin sedang menjadi pilihan baru bagi modal untuk mengurangi risiko dari sistem keuangan tradisional. Dengan perbaikan dalam lingkungan regulasi, tren ini mungkin akan semakin dipercepat. Meskipun masih menghadapi tantangan seperti penekanan imbal hasil utang AS dan fluktuasi kebijakan regulasi, posisi Bitcoin sebagai "emas digital" telah secara bertahap diterima oleh pasar mainstream.